통화정책에 대한 시사점
이처럼 좋지 않은 고용 지표는 콜롬비아 중앙은행(Banco de la República, 콜롬비아의 중앙은행)에 금리 인하를 더 빠르게 진행하라는 분명한 신호가 됩니다. 시장은 3월 회의에서 50베이시스포인트(bp) 인하를 반영해 왔지만, 이제는 더 큰 폭인 75bp 인하에 대비하는 편이 낫습니다. (베이시스포인트는 금리의 아주 작은 단위로, 1bp는 0.01%포인트입니다. 예: 50bp = 0.50%포인트.) 이자율 스왑 시장(미래의 금리 수준에 맞춰 고정금리와 변동금리를 서로 바꾸는 계약이 거래되는 시장)도 이런 새로운 기대를 점차 반영할 것이며, 빠르게 대응하는 사람에게 기회가 될 수 있습니다. 콜롬비아 페소(COP, 콜롬비아 통화)는 현재 큰 압력을 받고 있습니다. 금리가 낮아지면 더 높은 이자를 기대하고 들어오는 자금이 줄어 통화의 매력도가 떨어지기 때문입니다. 우리는 이미 달러/페소(USD/COP, 1달러를 사는 데 필요한 페소의 양) 환율이 4,100을 넘어서는 것을 봤는데, 이는 작년 대부분 기간 유지되던 3,950대에서 급격히 움직인 것입니다. 추가 약세에 대비하려면 USD/COP 선물(미래의 정해진 날짜에 미리 정한 가격으로 통화를 사고파는 계약)에서 달러 강세 방향으로 포지션을 잡거나, 콜옵션(정해진 가격에 살 수 있는 권리)을 활용하는 방법을 고려할 수 있습니다. 주식시장도 이 뉴스로 타격을 받을 가능성이 크며, 특히 경기민감소비재(경기 상황에 따라 소비가 크게 변하는 업종)와 은행 업종이 취약합니다. COLCAP 지수(콜롬비아 대표 주가지수)는 기업 실적 전망이 낮아지면서(소비가 줄어든 영향을 반영) 하락 압력이 커질 수 있습니다. 시장 하락에 대비하거나 하락에 베팅하기 위해 Global X MSCI Colombia ETF(GXG, 콜롬비아 주식에 투자하는 상장지수펀드)의 풋옵션(정해진 가격에 팔 수 있는 권리)을 매수하는 방안도 생각해 볼 수 있습니다. 이번 경제 지표 충격은 콜롬비아 자산 전반의 내재변동성(옵션 가격에 반영된 ‘향후 가격이 얼마나 크게 움직일지’에 대한 시장의 기대)을 높일 수 있습니다. 과거 2020년 침체 초기와 같은 유사한 충격에서는 변동성이 40% 이상 급등한 적이 있습니다. 앞으로 몇 주간 큰 가격 변동이 나올 가능성에 대비해, 에코페트롤(Ecopetrol)이나 방콜롬비아(Bancolombia) 같은 주요 종목에서 롱 스트래들(같은 행사가격과 만기의 콜옵션과 풋옵션을 함께 사서 큰 변동이 나오면 이익을 노리는 전략)을 활용하는 옵션 전략을 사용할 수 있습니다.거래 및 리스크 포지셔닝
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