AUD/USD는 강세 갭으로 출발한 뒤 소폭 하락했지만, 여전히 플러스권을 유지하며 금요일 아시아 거래에서 0.7160 부근에서 거래됐다. 호주달러는 호주중앙은행(RBA)의 추가 금리 인상 기대가 급격히 후퇴한 영향으로 약세 압력을 받았다. 4월 물가가 예상보다 둔화되고 소비 지표가 부진한 데다 노동시장도 냉각 조짐을 보이면서, 시장은 앞선 RBA의 긴축 효과가 실물에 반영되고 있다고 판단했다. 이에 따라 6월 인상 가능성에 대한 확률이 공격적으로 재조정됐다. 시장의 시선은 다음 주 발표될 제조업 PMI 조사, 무역수지, GDP 지표로 옮겨가며, 경기 모멘텀을 보다 명확히 가늠하려는 분위기다.
대외 변수는 엇갈렸다. 유가가 미국과 이란 간 ‘60일 휴전 연장’ 잠정 합의 보도에 따라 하락하면서 위험선호 심리가 일부 지지 요인으로 작용했다. 해당 제안에는 호르무즈 해협을 통한 선박 운항을 제한 없이 허용하는 내용이 포함되며, 이란은 30일 내 해상 기뢰를 모두 제거할 준비가 돼 있는 것으로 전해졌다. 다만 합의의 최종 성사 여부를 둘러싼 경계감은 여전하다. MUFG은행은 협상이 결렬될 경우 달러가 강세를 보일 여지가 있다고 봤다. 재차 혼란이 발생하면 인플레이션 상방 리스크, 미 국채금리 상승, 연준의 매파적 기조 강화로 이어질 수 있다는 이유에서다.
RBA 기대 변화와 국내 지표가 호주달러를 압박
호주달러의 핵심 약세 요인은 RBA에 대한 기대 변화에서 비롯된 것으로 판단된다. 시장 가격에는 6월 금리 인상 확률이 15%에 불과하다는 신호가 반영돼 있는데, 이는 불과 지난달 70%를 웃돌던 수준에서 급락한 것이다. 금리 차(금리 differential)에 근거한 AUD 매수 포지션을 정당화하기 어려운 환경이다.
현재 시장의 관심은 다음 주 GDP 발표로 쏠려 있으며, 경기 둔화가 확인될지가 관건이다. 호주 통계청(ABS)이 발표한 최근 월간 CPI 지표는 물가상승률이 3.1%로 내려앉았음을 보여줬고, 2024년 내내 관찰됐던 저성장 국면과 유사한 ‘완만한 둔화’ 흐름이 이어지고 있음을 시사한다. 따라서 예상 밖의 부진한 지표가 나오면 AUD/USD는 0.7000선으로의 하락이 가속화될 수 있다고 본다.
지정학적 리스크와 트레이딩 전략
미국-이란 60일 휴전 가능성은 단기적으로 상당한 불확실성을 야기하며, 환율의 ‘바닥’ 역할을 할 여지를 남긴다. 합의가 성사되면 유가 하락과 위험선호 개선으로 이어져, 위험자산 성격이 강한 호주달러에 일시적 반등 동력을 제공할 수 있다. 다만 합의가 아직 확정되지 않은 만큼, 이러한 지지선은 취약하다고 판단한다.
이처럼 결과가 이분법적으로 갈릴 수 있는 지정학적 리스크 환경에서는 큰 변동성에 베팅하는 전략을 고려할 만하다고 본다. 1개월 만기 AUD/USD 옵션의 내재변동성은 이미 3개월래 최고치인 9.5%로 상승해, 시장이 변동성 확대(브레이크아웃)를 대비하고 있음을 보여준다. 휴전이 무산되고 달러가 강세로 전환될 경우 하락(브레이크다운)에 대비하는 측면에서 풋옵션 매수는 명확한 포지셔닝 수단이 될 수 있다.
합의 도출에 실패할 경우 에너지 비용이 급등할 수 있으며, 이는 중동 지역 분쟁 국면에서 과거 시장을 흔들어온 전형적 시나리오다. 이는 연준의 정책 목표와도 충돌한다. 최근 미국 근원 PCE 물가상승률이 2.8%를 웃도는 수준에서 완강하게 유지되고 있기 때문이다. 이러한 충격은 연준의 매파적 대응을 유도해 미 국채금리를 끌어올리고, 달러 강세를 가속할 가능성이 크다.
