미 달러가 완화되고 미국-이란 간 기존 휴전(일시적 충돌 중단) 연장 가능성 보도, 그리고 물가 지표 둔화가 겹치면서 금값이 반등했다. XAU/USD(금 현물의 달러 표시 환율)는 장중 2개월 내 최저치인 4,366달러까지 내려갔다가 4,480달러 부근에서 거래됐다. 악시오스는 60일짜리 예비 합의(초기 합의)가 마련됐지만 도널드 트럼프 대통령의 승인 대기 상태라고 전했다. 이는 이번 주 이란 시설에 대한 미국의 두 번째 ‘방어 목적’ 공격과, 이란혁명수비대(IRGC·이란의 핵심 군사조직)가 미군 걸프 지역 공군기지를 보복 표적으로 삼았다고 주장한 뒤 나온 소식이다. 달러가 되돌림(강세가 꺾이는 흐름)을 보이면서 달러인덱스(DXY·주요 통화 대비 달러 가치 지수)는 앞서 7주 최고치 99.54를 찍은 뒤 99.00 안팎으로 내려왔다.
근원 개인소비지출(Core PCE·미국 연준이 중시하는 물가 지표로, 변동이 큰 식료품·에너지를 뺀 물가)은 4월 전월 대비 0.2% 상승해 3월(0.3%)보다 둔화했다. 다만 전년 대비로는 3.2%에서 3.3%로 소폭 올랐다. 외교 협상은 이란 핵 프로그램과 호르무즈 해협(중동 원유 수송의 핵심 통로) 문제를 둘러싸고 난항을 이어갔다. 테헤란은 제재 완화와 동결 자산 접근을 요구했지만, 트럼프는 고농축 우라늄 포기 대가로는 어떤 완화도 없다고 말했다. 금은 미 국채 금리(미국 국채 수익률)가 높은 수준을 유지한 점에서도 압박을 받았다. 에너지 비용 상승이 물가 우려를 키웠고, 필립 제퍼슨 연준 부의장은 에너지 가격을 성장과 물가의 위험 요인으로 지목하면서 물가 목표 2%를 재확인했고, 경제 활동은 “견조하다”고 밝혔다. 기술적으로는 XAU/USD가 200일 단순이동평균선(SMA·일정 기간 가격의 평균을 단순 계산한 추세선) 4,399달러 부근에서 반등했다. RSI(상대강도지수·가격 과열/침체를 보는 지표)는 40 부근, MACD(이동평균 수렴·확산 지표·추세와 모멘텀을 평가)는 음(-)의 흐름이다. 저항선은 50일 SMA 4,630달러 부근과 100일 SMA 4,801달러로 제시됐다.
통화정책과 금의 제한적 반등 여지
연준이 물가에 대해 강경한 태도를 유지하는 만큼, 단기간에 금이 크게 오를 가능성은 제한적이라는 판단이다. 기준금리(연방기금금리·연준이 설정하는 미국의 정책금리)가 4.5%를 웃돌고 근원 PCE가 3.3%인 상황에서는 정책 전환(금리 인하 등) 조건이 충분히 갖춰졌다고 보기 어렵다. CME 페드워치 툴(FedWatch Tool·금리선물 가격을 바탕으로 시장이 예상하는 금리 경로를 확률로 보여주는 도구)은 2026년 9월 회의까지 금리 인하 확률을 20% 미만으로 반영하고 있으며, 이는 달러를 지지하는 요인으로 작용할 전망이다.
지정학 리스크, 트레이딩 전략, 달러 강세
미국과 이란 사이에서 전개되는 상황은 헤드라인 리스크(뉴스 한 줄에 가격이 급변하는 위험)를 키우며, 급격하고 예측하기 어려운 변동을 만들 수 있다. 휴전 협상이 무너지면 금이 위기 회피 수단(위기 때 안전자산으로 사는 수요)으로 급등할 수 있어 이에 대비할 필요가 있다. 과거 호르무즈 해협에서 군사적 긴장이 고조될 때 유가가 며칠 새 10% 이상 급등한 사례가 있었고, 이는 물가를 자극하는 연쇄 효과(다른 가격과 기대인플레이션으로 번지는 영향)와 안전자산 선호 자금 이동을 초래했다.
현재 기본 시나리오는 금 상승이 제한되는 흐름이어서, 옵션 프리미엄 매도(옵션을 팔아 받은 가격만큼 수익을 노리는 전략)가 유리하다는 판단이다. 50일 이동평균선(단기 추세선)인 4,630달러 위쪽을 행사가격(옵션을 행사할 때 적용되는 가격)으로 하는 베어 콜 스프레드(상단 콜 매도+더 높은 행사가 콜 매수로 위험을 제한하는 하락/횡보 베팅)를 검토하고 있다. 이 전략은 손실 한도가 정해져(정의된 위험) 금이 횡보하거나 추가로 내려갈 경우 수익을 기대할 수 있다.
동시에, 지정학적 돌발 변수에 대비해 7월 또는 8월 만기(만료 시점)인 외가격 콜 옵션(현재 가격보다 높은 행사가로, 급등 시에만 가치가 커지는 옵션)을 일부 매수하는 방안도 유효하다고 본다. 휴전이 실패할 가능성은 수치로 정확히 재기 어렵지만 현실적인 위험이며, 뉴스에 따라 현 약세 흐름이 빠르게 무력화될 수 있다. 이 방식은 기본적으로는 약세 포지션을 유지하면서도, 갑작스런 반전 위험을 방어(헤지)하는 목적이다.
