USD/CAD는 화요일 장 초반 상승분을 반납하고 1.3800선에서 거래됐다. 장중 한때 1.3821 부근까지 올랐지만, 유가가 오르며 원유 가격에 민감한 캐나다달러를 지지한 영향이 컸다. 다만 전반적인 미 달러 강세 흐름도 유지됐다. 미 달러 인덱스(DXY·주요 6개 통화 대비 달러 가치)는 월요일 99.00 아래로 잠시 내려갔다가 99.16 안팎으로 회복했다. 미국-이란 협상 불확실성이 이어지며 안전자산으로서 달러 수요가 받쳐졌다.
미군이 월요일 이란 남부에서 “방어적 타격(상대 공격을 막기 위한 제한적 공격)”을 실시한 뒤 긴장이 높아졌다. 협상은 이란의 핵 프로그램(핵 개발·활동 전반), 제재 완화(경제 제재를 풀거나 줄이는 조치), 동결 자산(해외에서 묶여 있는 자금), 미국의 이란 항만 해상 봉쇄(해군을 통한 물류·선박 통제) 등 쟁점에서 진전이 없는 것으로 전해졌다. 이란 타스님 통신은 테헤란이 동결 자금 240억달러의 해제를 요구하며, 합의 발표 직후 최소 절반을 즉시 사용할 수 있어야 한다고 보도했다. 월스트리트저널(WSJ)은 미 해군이 호르무즈 해협에서 상선의 항로 안내(군이 상선을 호위·유도해 안전 운항을 돕는 조치)를 재개했다고 전했다. 서부텍사스산원유(WTI·미국 원유 가격의 대표 지표)는 배럴당 약 93달러로 거의 4% 상승했다. 이는 원유와 연동되는 캐나다달러를 지지하는 한편, 물가 압력(에너지 가격 상승이 전반 물가를 끌어올리는 효과)을 키워 미 연방준비제도(Fed·미국 중앙은행)와 캐나다중앙은행(BoC)의 정책에 시장의 관심이 쏠리게 했다. BoC 니콜라 뱅상 부총재는 충격(갑작스러운 사건)과 구조 변화(경제·산업의 장기적 변화)가 겹치면 정책 선택이 더 단순하지 않다고 말했다. 미국 콘퍼런스보드(CB) 소비자신뢰지수는 4월 93.8에서 5월 93.1로 하락했다. 이번 주에는 목요일 미국 PCE 물가(개인소비지출 물가·Fed가 중시하는 물가 지표)와 금요일 캐나다 GDP(국내총생산·경기 규모를 보여주는 지표)가 예정돼 있다.
Opposing Forces Shaping USD/CAD
USD/CAD는 두 개의 강한 요인이 서로 반대 방향으로 작용하면서 1.3800 부근에서 좁게 움직이고 있다. 중동의 지정학적 긴장은 안전자산(불확실성이 커질 때 선호되는 자산)으로서 미 달러 매수를 부추긴다. 동시에 같은 긴장이 유가를 끌어올려 캐나다달러를 직접 지지한다.
WTI가 배럴당 93달러 부근을 유지하는지 유가 흐름을 주시할 필요가 있다. 최근 OPEC+(OPEC과 러시아 등 주요 산유국 협의체) 관련 보도에 따르면 이들은 기존 감산(생산량을 줄여 가격을 방어하는 조치)을 유지할 뜻을 재확인했다. 공급이 빡빡한 상태가 이어질 가능성이 커 원자재와 함께 움직이는 캐나다달러가 지지를 받게 되고, USD/CAD 상승 여력은 제한될 수 있다.
반면 미국에서는 물가가 잘 내려오지 않아 달러 강세 논리를 뒷받침한다. 최근 PCE 지표에서 근원 물가(에너지·식품을 뺀 물가, 일시적 변동을 제외한 기조 물가)가 2.8%로 높은 수준을 유지했다. 이는 연준 목표(2%)를 웃돌아, 연준이 당분간 긴축적 통화정책(금리를 높게 유지해 물가를 잡는 정책)을 유지할 가능성을 키운다.
캐나다도 상황이 단순하지 않다. BoC 역시 금리를 낮추기 어려운 압력을 받는다. 캐나다는 지난달 고용이 9만명 넘게 늘어났고, 실업률은 5.0%로 낮은 수준을 기록했다. 이런 내수 강세는 BoC가 연준의 매파적 기조(물가 억제를 위해 금리 인하에 신중한 태도)에 맞춰 강경한 입장을 취할 근거가 된다.
Volatility Ahead For USD/CAD Traders
이처럼 동인이 엇갈려 뚜렷한 방향성보다 변동성 확대(가격이 짧은 시간에 크게 흔들리는 상태)가 나타날 가능성이 크다. 이번 주 핵심 지표, 특히 미국 물가와 캐나다 GDP는 급격하지만 오래가지 않을 수 있는 움직임을 만들 수 있다. 이런 환경에서는 옵션(정해진 가격에 사고팔 권리)으로 스트래들/스트랭글(방향을 맞히지 않고 변동성 자체에 베팅하는 전략: 스트래들은 같은 행사가의 콜·풋을 함께 매수, 스트랭글은 서로 다른 행사가의 콜·풋을 함께 매수)처럼 가격 변동에서 이익을 노리는 전략이 상대적으로 유리할 수 있다.
2022년과 같은 에너지 가격 급등 국면에서는 환율이 급격히 왜곡(짧은 기간에 비정상적으로 크게 움직이는 현상)된 사례가 있었다. 이번에도 비슷한 전개가 나타날 수 있다. 호르무즈 해협 긴장이 갑자기 완화되면 달러에 붙은 위험 프리미엄(불확실성 때문에 추가로 붙는 가치)이 빠르게 사라지면서 USD/CAD가 급락할 수 있다. 따라서 방향성 포지션(상승·하락 중 한쪽에 베팅하는 거래)은 신중하게 접근하고, 손절·포지션 크기 등 위험 관리 기준을 엄격히 적용할 필요가 있다.
