이란 이슬람혁명수비대(IRGC·이란의 정예 군사조직)는 26일(유럽장) 이란 영공으로 진입한 적대적 항공기를 탐지했고, MQ-9 드론(미군이 운용하는 무인정찰·공격기 ‘리퍼’)을 요격했다고 밝혔다.
IRGC의 발표 이후 국제유가는 급반등했다. 금융시장에서 미국과 이란 간 휴전이 오래 유지될지에 대한 의구심이 커지면서다. 이에 서부텍사스산원유(WTI·미국 기준 원유) 가격은 장중 91.67달러까지 올랐다.
지정학적 긴장, 유가 변동성 키운다
원유시장에 ‘지정학적 위험 프리미엄’(전쟁·충돌 위험이 가격에 추가로 반영되는 현상)이 다시 강하게 붙고 있다. MQ-9 드론 격추는 긴장 수위를 뚜렷이 끌어올리는 사건이며, WTI가 즉각 91달러를 넘어선 것은 트레이더들이 호르무즈 해협(중동 산유국 원유 수출의 핵심 통로)에서의 공급 차질 가능성을 가격에 반영하고 있음을 보여준다. 국제에너지기구(IEA·에너지 수급을 분석하는 국제기구)가 2026년 4월 보고서에서 이미 글로벌 수급 균형이 빠듯해질 수 있다고 지적한 점을 감안하면, 이번 움직임을 단기 급등으로만 보긴 어렵다.
이런 상황에서 향후 수주 동안 원유 파생상품(선물·옵션 등 가격 변동에 베팅하는 금융상품)에서 ‘상승 방향’ 익스포저(가격이 오를 때 수익이 나는 노출)를 늘리는 전략이 유효하다고 본다. 7~8월물 WTI 옵션의 내재변동성(옵션 가격에 반영된 향후 변동성 기대치)도 급등했다. 원유판 ‘공포지수’로 불리는 OVX(원유 변동성 지수)는 이날 아침 약 20% 뛰어 45.3을 기록했다. 이 때문에 콜옵션(정해진 가격에 살 수 있는 권리)을 단독으로 매수하는 전략은 비용이 크다. 대신 콜 스프레드(비슷한 만기의 콜을 함께 사고파는 전략)로 비용을 제한하면서도 상승 여력을 확보하는 방식을 선호한다. 예를 들어 7월 95달러 콜을 매수하고 105달러 콜을 매도해 프리미엄(옵션 가격) 부담을 줄이는 식이다.
시장 전반과 트레이딩 전략에 미치는 영향
과거 2019년 사우디 아람코 시설 드론 공격 때 브렌트유(북해산 기준 유종)는 하룻밤 사이 약 15% 급등한 바 있다. 당시에는 생산 복구가 빨라 상승폭이 오래가진 않았지만, 이번 긴장은 주요 국가가 직접 얽혀 있어 더 지속될 가능성이 있다. 시장은 2022년 중반 브렌트유가 배럴당 120달러를 넘었던 경험을 떠올리고 있으며, 양측의 발언과 행동이 빠르게 진정되지 않으면 100달러 재진입 경로가 열릴 수 있다.
이는 원유에만 국한된 이슈가 아니다. 유가가 95달러 위에서 오래 머물면 인플레이션(물가 상승) 우려가 다시 커져 미 연방준비제도(Fed·미국 중앙은행)의 최근 ‘비둘기파 전환’(금리 인상보다 완화에 무게를 두는 기조)에 부담이 될 수 있고, 주식시장에도 압박으로 작용할 수 있다. 이에 따라 변동성지수(VIX·S&P500 변동성 기대치) 콜 포지션을 늘리고, 연료비 상승에 취약한 항공·운송 ETF(상장지수펀드)에는 풋옵션(정해진 가격에 팔 수 있는 권리)으로 헤지(위험을 줄이기 위한 방어 거래)를 강화할 필요가 있다.
또 브렌트-WTI 스프레드(두 유종 가격 차)도 점검하고 있다. 이번 소식 이후 스프레드는 1달러 이상 벌어져 5.50달러 수준까지 확대됐다. 브렌트유는 중동 공급 차질에 더 민감한 만큼, 과거 고긴장 국면에서 나타났던 7~8달러대로 추가 확대될 수 있다. 이는 두 기준유 계약을 함께 활용하는 트레이더에게 상대가치(두 자산의 가격 차에 베팅하는 거래) 기회를 제공한다.
