USD/JPY는 2거래일 연속 상승해 159.00선을 웃돌았고, 마지막으로 159.02에 거래됐다. 다만 지난주 고점인 159.35에는 미치지 못했다. 이번 움직임은 미국이 이란에 대한 추가 공격에 나서 미사일 기지와 남부 지역의 선박을 타격한 데 따른 것으로, 시장 전반에 ‘리스크 오프(위험 회피 심리로 안전자산을 선호하는 흐름)’ 분위기가 확산됐다. 다만 평화 합의 가능성을 시장이 계속 반영하면서 달러 강세는 제한됐다.
일본에서는 히미노 료조 일본은행(BoJ) 부총재가 이란 정세와 중동 분쟁이 경제에 미칠 영향을 향후 금리 인상 시점과 속도 결정에 반영해야 한다고 말했다. 일본은행은 4월 회의에서 정책을 동결했지만, 위원 3명이 금리 인상을 주장해 6월 회의에서의 긴축(금리 인상 등 통화정책을 더 빡빡하게 하는 조치) 가능성이 부각됐다. 기술적으로 USD/JPY는 4월 30일 ‘개입(일본 당국이 환율을 움직이기 위해 시장에 직접 매수·매도를 하는 조치)’ 의혹 이후 나타난 하락분의 약 3분의 2를 되돌렸다. RSI(상대강도지수: 가격 상승·하락의 힘을 0~100으로 나타내는 지표)는 50 위로 올라서는 모습이며, MACD(이동평균 수렴·확산: 두 이동평균 간 차이로 추세 전환을 보는 지표)는 소폭 마이너스지만 0선 근처다. 저항선은 159.35, 이후 160.00과 160.73이 제시된다. 지지선은 158.65~158.75, 이후 158.00과 157.30이다.
Geopolitical Risks And Market Volatility
지정학적 긴장이 커지면서 USD/JPY는 159.00선으로 올라서고 있다. 미국의 이란 관련 군사 행동은 전형적인 ‘리스크 오프’ 환경을 만들고, 투자자들은 달러 같은 안전자산으로 이동하는 경향이 있다. 단기적으로는 협상 진전에 따라 방향이 바뀔 수 있어 변동 가능성이 크다.
불확실성은 시장 변동성을 키우고 있다. 파생상품(선물·옵션처럼 기초자산 가격에 연동되는 상품) 시장에서는 1개월 만기 USD/JPY 옵션의 ‘내재 변동성(옵션 가격에 반영된 향후 변동성 기대치)’이 뛰었을 가능성이 크다. 이는 앞으로 가격 흔들림이 커질 수 있다는 신호다. 큰 방향성에 베팅하기보다 변동성 확대에 베팅하는 전략으로는 스트래들(같은 행사가의 콜·풋을 동시에 매수)이나 스트랭글(서로 다른 행사가의 콜·풋을 동시에 매수)이 거론된다.
중동 분쟁은 에너지 가격도 끌어올렸다. WTI(서부텍사스산 원유·미국 대표 유종) 가격은 최근 5% 넘게 올라 배럴당 88달러 근처에서 마감했다. 에너지 수입 의존도가 높은 일본에는 물가와 성장 전망에 부담이다. 일본은행이 이런 위험을 언급한 점은 금리 인상을 미루는 쪽으로 해석될 수 있고, 이는 엔화 약세 요인이 된다.
Monetary Policy Divergence And Options Strategies
미국과 일본의 통화정책 격차가 여전히 USD/JPY의 핵심 동인이다. 미국의 최근 CPI(소비자물가지수)가 물가가 2.8% 안팎에서 쉽게 내려오지 않는 흐름을 보여 연준(Fed)이 공격적으로 금리를 내릴 유인이 크지 않다. 반면 일본의 근원 물가(에너지·신선식품 등 변동이 큰 항목을 제외한 물가)가 2.2% 수준이어서 일본은행이 서둘러 움직일 만큼 강하다고 보긴 어렵고, 대외 리스크도 늘었다.
160.00선 부근은 중요한 저항 구간이다. 과거 이 구간은 일본 당국의 개입을 촉발해 왔다. 2024년 4~5월에도 재무성이 개입에 나서 엔화가 급격히 강세로 전환한 바 있다. 따라서 USD/JPY 매수(롱) 포지션에는 이 레벨이 큰 ‘상단 위험 한도’로 작용한다.
