아시아 증시는 27일 혼조세를 보였다. 시장은 호르무즈 해협 재개방 협상 진전 신호를 주시했다. 중재국들은 해협 통행을 완전히 회복하는 합의가 임박했다고 밝혔다. 전날 미군은 이란 남부에서 ‘자위 목적’의 공격을 실시했으며, 미 중부사령부(CENTCOM) 대변인은 미사일 발사 지점과 기뢰를 설치하려던 이란 선박을 타격했다고 설명했다. 백악관은 휴전 국면에서 자국 병력을 보호하되 과도한 확전은 자제하고 있다는 입장을 유지했다. 도널드 트럼프 미국 대통령도 분쟁 종결과 항로 재개를 위한 협상이 순조롭게 진행 중이라고 밝혔다.
한국 코스피는 3.19% 오른 8,100선 부근에서 거래됐다. 장중 사상 최고치인 8,131을 찍은 뒤 상승폭은 다소 줄었다. 인공지능(AI) 관련 반도체 종목이 실적 기대와 고대역폭메모리(HBM·AI용 초고속 메모리) 수요에 힘입어 강세를 보였다. 일본 닛케이225는 약 64,900선으로 0.4% 하락했고, 토픽스는 3,950선 안팎에서 0.11% 상승했다. 전날 65,000선을 돌파한 뒤 기술주가 되돌림(급등 후 차익 실현으로 인한 단기 하락) 흐름을 보였다. 홍콩 항셍지수는 금융주와 IT(전자기술) 업종에 힘입어 0.45% 올라 25,700선을 상회했다. SMIC(중국 반도체 파운드리 기업)는 9.1% 급등했고, 레노버는 10.7% 상승했다. 반면 샤오미는 공매도(주가 하락에 베팅하는 거래) 비중이 사상 최고 수준으로 늘었다는 소식에 부담을 받았다.
지정학 변수와 시장 변동성
호르무즈 해협 재개방을 위한 외교적 진전이 이어지면 지정학적 위험이 완화돼 향후 수주 동안 시장이 진정될 수 있다. 이는 ‘내재 변동성’(옵션 가격에 반영된, 시장이 예상하는 향후 가격 변동 폭)이 낮아질 가능성을 뜻한다. 이런 국면에서는 옵션을 ‘매도’(옵션을 팔아 프리미엄을 받는 거래)하는 전략을 검토할 만하다. 시장 불안이 잦아들면 아시아 주요 지수를 대상으로 ‘외가격(OTM) 풋 스프레드’를 매도해 프리미엄을 얻는 방식이 대안이 될 수 있다. 외가격은 현재 지수 수준보다 불리한 행사가격(풋의 경우 더 낮은 가격)에 있는 옵션을 말한다. 풋 스프레드는 풋옵션을 한 개 팔고 더 낮은 행사가의 풋옵션을 함께 사 손실 범위를 제한하는 구조다.
한국 코스피의 강한 상승은 AI 반도체 수요가 주도하고 있다. 삼성전자와 SK하이닉스 같은 반도체 대표주에는 콜옵션(정해진 가격에 살 권리) 매수로 추가 상승에 대비할 수 있다. 업계 전망도 이를 뒷받침한다. 가트너 등 조사기관은 글로벌 AI 반도체 매출이 2028년까지 연 15% 이상 성장할 것으로 예상한다. 이는 중장기 수요가 견조하다는 의미다.
일본·홍콩 전략
일본 닛케이는 사상 최고치 경신 이후 상승 흐름이 쉬어가는 모습이다. 이는 전형적인 차익 실현 신호로, 단기 조정(가격이 일정 폭 되돌아 내려오는 흐름) 가능성이 있다. 기존 수익을 지키기 위해 닛케이225 지수에 보호용 풋옵션(하락 시 손실을 줄이기 위한 풋) 매수를 고려할 수 있다. 과거에도 지수가 큰 ‘이정표’(사상 최고치 등)를 넘은 뒤 3~5% 안팎의 단기 조정이 나타난 사례가 적지 않다.
홍콩에서는 기술주 내에서도 강세 종목과 약세 종목 간 격차가 뚜렷하다. 샤오미는 공매도 비중이 높아 부담이 커진 반면, 레노버는 강한 모멘텀(상승 흐름)이 이어지고 있다. 이런 경우 레노버를 매수(롱)하고 샤오미에는 풋옵션을 활용해 하락에 대비하는 ‘페어 트레이드’(상대적으로 강한 자산을 사고 약한 자산을 파는 상대가치 거래) 구상이 가능하다. 금융 데이터 업체에 따르면 샤오미 공매도 잔고는 유통 주식(시장에 실제로 거래 가능한 주식) 대비 8%를 넘어서며, 전기차(EV) 시장 경쟁 심화에 대한 우려를 반영하고 있다.
