미국 달러는 주초부터 약세로 출발했다. 달러지수(DXY·주요 통화 대비 달러 가치 지수)는 위험자산 선호(리스크 온·투자자들이 주식·고금리 통화 등 위험자산을 선호하는 분위기)가 개선되는 가운데 미국-이란 합의 가능성에 대한 기대가 커지면서 99.00선 아래로 내려 2주 만의 저점으로 밀렸다. 미국 경제지표 일정에서는 콘퍼런스보드(Conference Board)의 소비자신뢰지수가 핵심이며, 시카고 연은 전미 경기활동지수(Chicago Fed National Activity Index·여러 경제지표를 종합해 경기 흐름을 보여주는 지표), FHFA 주택가격지수(FHFA House Price Index·미 연방주택금융청이 산출하는 주택가격 지표), S&P/케이스-실러 주택가격지수(S&P/Case-Shiller Home Price Index·미국 주요 도시 주택가격 변화를 보여주는 지표)도 주목된다.
G10(주요 10개국 통화)에서는 광범위한 달러 매도 흐름이 이어지며 EUR/USD가 1.1650 부근의 수일 내 고점으로 상승했다. GBP/USD는 이틀 연속 하락분을 되돌리며 1.3500선을 웃돌았고, 영국 소매협회(BRC) 매장 물가 상승률과 영국 산업연맹(CBI) 유통·소매 동향 지표를 앞두고 변동성이 커질 수 있다. USD/JPY는 2거래일 연속 하락 뒤 159.00 부근에서 보합권을 나타냈으며, 일본의 경기동행지수·선행지수 확정치(현재 경기·향후 경기 흐름을 보여주는 지표)가 대기 중이다. AUD/USD는 0.7180 부근으로 반등했으며, 호주 물가(인플레이션) 지표가 5월 27일 발표될 예정이다. 원자재 시장에서는 호르무즈 해협(중동 원유 수송의 핵심 항로) 재개 가능성이 거론되면서 WTI(서부텍사스산원유·미국 대표 원유 가격 지표)가 배럴당 90달러 부근, 3주 만의 저점으로 하락했다. 금은 트로이온스당 4,600달러 부근으로 강세를 보였는데, 달러 약세와 엇갈린 미 국채 금리(미국 국채 수익률·시장금리의 기준)가 뒷받침했다.
달러 약세와 시장 포지셔닝
향후 수주 동안 핵심 흐름은 달러 약세라고 본다. DXY가 중요한 지지선인 99.00을 하향 돌파하면서 하락 쪽으로 힘이 실린 모습이다. 이에 따라 달러 관련 상장지수펀드(ETF·주식처럼 거래되는 펀드)의 풋옵션(미리 정한 가격에 팔 수 있는 권리로, 가격 하락에 베팅하는 파생상품)을 활용해 추가 하락에 대비하는 전략이 거론된다.
WTI가 배럴당 90달러 근처로 내려온 것은 이란 합의 가능성과 직결된다. 이는 2015년 JCPOA(이란 핵합의·이란의 핵 활동 제한과 제재 완화를 맞바꾼 합의) 협상 국면에서 이후 수개월간 유가가 30% 넘게 하락했던 상황을 떠올리게 한다. 여기에 미국 원유 재고가 180만 배럴 증가(시장 예상과 달리 늘어난 ‘서프라이즈 증가’)했다는 최근 통계가 약세 압력을 키운다. 공급이 늘어날 수 있다는 우려(공급 과잉 가능성)에 대응해 WTI 풋옵션 매수가 대안으로 제시된다.
리스크 온 심리와 원자재 흐름
유로·파운드·호주달러 강세는 전형적인 리스크 온 국면을 보여준다. 공포지수로 불리는 VIX(변동성지수·S&P500 옵션 가격을 바탕으로 시장 불안/변동성 기대를 반영)는 12 안팎의 수년 내 낮은 수준에서 거래되고 있어 고수익 통화 선호를 뒷받침한다. 5월 27일 호주 물가 지표가 변동성을 키울 수 있어 AUD/USD 콜옵션(미리 정한 가격에 살 수 있는 권리로, 가격 상승에 베팅하는 파생상품)이 거론된다.
금값이 4,600달러대까지 오른 것은 달러 약세의 영향이 크다. 금은 대표적인 대체자산(통화·주식 대신 가치 저장 수단으로 선호되는 자산)으로 평가되며, 과거 금과 DXY의 상관관계(같이 움직이는 정도)는 달러 약세 구간에서 강한 음(-)의 관계를 보이는 경우가 많다. 또한 중앙은행의 금 매입이 견조하다는 보고가 이어지며 금 수요를 지지하는 요인으로 거론된다.
