금값은 월요일 중동 지역의 지정학적(국가 간 갈등) 위험이 완화되면서 달러와 원유가 약세를 보인 영향으로 상승했다. 금 현물(XAU/USD)은 약 4,572달러로 올라 하루 기준 1.40% 상승했다. 시장은 미국과 이란이 어떤 형태로든 이해관계에 합의할 수 있다는 재부상한 관측에 반응했다. 보도에 따르면 60일 휴전 연장, 호르무즈 해협 재개(해상 운송 정상화), 미국의 이란 항만 해상 봉쇄 해제 등이 거론되는 가운데 핵 협상(핵 프로그램을 둘러싼 협의)은 계속되고 있다. 관련 헤드라인이 나온 뒤 서부텍사스산원유(WTI)는 5% 넘게 하락했고, 달러지수(DXY·주요 통화 대비 달러의 강세를 나타내는 지표)는 99.00선으로 밀렸다. 이에 에너지 가격 하락이 물가 상승(인플레이션) 압력을 얼마나 누그러뜨릴지, 그리고 그 결과 미 연방준비제도(Fed·미국 중앙은행)의 기준금리 경로에 어떤 영향을 줄지로 관심이 옮겨갔다. 선물시장 가격은 12월 연준 회의에서 0.25%포인트(25bp·basis point, 1bp=0.01%포인트) 금리 인상 가능성을 약 40%로 반영하고 있다.
기술적으로 금값은 200일 단순이동평균선(SMA·일정 기간 가격의 단순 평균)인 4,381달러 부근 위에서 버티고 있지만, 100일 SMA인 4,800달러 부근이 상단을 막고 있다. 상대강도지수(RSI·가격 상승·하락의 강도를 보여주는 모멘텀 지표)는 44 수준이다. MACD(이동평균 수렴·확산 지표·추세와 모멘텀을 함께 보는 지표)는 0 아래에 있고 히스토그램(두 선의 차이를 막대로 표시)은 완만한 음수로, 박스권(좁은 가격 범위) 흐름과 맞아떨어진다. 단기 지지선은 4,500달러, 그다음은 4,381달러 위쪽이다. 4,800달러를 돌파하면 5,000달러가 시야에 들어온다. 2022년 중앙은행의 금 매입은 1,136톤(약 700억달러)으로 집계됐다. 이번 주에는 목요일 미국 PCE 물가 지표에 시장의 시선이 쏠린다.
미·이란 협상에 따른 시장 동인과 금 대응 전략
향후 몇 주간 우리 전략의 핵심 변수는 미·이란 협상 전개다. 합의에 긍정적인 소식이 나오면 달러와 유가가 약세를 보이고, 이는 금에 직접적으로 유리하게 작용하는 뚜렷한 역상관(한쪽이 오르면 다른 쪽이 내리는 관계)이 나타난다고 본다. 협상 관련 속보에 따라 빠르게 대응할 계획이다.
가장 즉각적인 영향은 원유 급락이다. WTI는 이번 주 들어 7% 이상 떨어져 배럴당 84달러 안팎에서 거래되고 있다. 이는 연준을 압박해온 인플레이션 우려를 완화한다. 우리는 하반기 ‘에너지발 물가 급등 충격’ 위험이 크게 낮아진 것으로 본다.
이 변화는 금리 기대에도 반영되고 있다. CME FedWatch(미 연준 정책금리 전망을 선물 가격으로 계산해 보여주는 지표)에 따르면, 최근 24시간 동안 12월 금리 인상 확률이 40%에서 32% 아래로 내려왔다. 금은 이자나 배당이 없는 자산(무이자 자산)이어서 연준이 덜 매파적(금리 인상에 적극적인 성향)일수록 강세 신호로 해석된다. 우리는 통화정책 전망 변화에서 수익을 낼 수 있는 파생상품(기초자산 가격에 따라 가치가 변하는 금융상품) 전략을 살피고 있다.
옵션 전략, 기술적 가격대, 중앙은행 수요
합의가 성사되면 금값이 빠르게 뛰어오를 가능성이 있어, 우리는 외가격 콜옵션(현재 가격보다 높은 행사가격의 매수 권리)을 매수하는 방안을 검토 중이다. 100일 이동평균선인 4,800달러를 조금 웃도는 행사가격의 콜옵션은 돌파 시 상승 레버리지(적은 비용으로 큰 수익·손실이 나는 효과)를 제공한다. 이 전략은 위험(프리미엄·옵션 가격) 범위가 제한된다는 점이 특징이다.
다만 협상이 결렬될 가능성도 있어 하방도 고려해야 한다. 우리는 원유 선물에 대한 풋옵션(정해진 가격에 팔 수 있는 권리)을 협상 결렬 위험에 대한 헤지(손실을 줄이기 위한 상쇄 포지션)로 본다. 합의가 무산되면 유가 급등으로 금이 되돌림(상승 후 하락 조정)을 보일 수 있지만, 원유 풋옵션은 가치가 올라 손실 일부를 상쇄할 수 있다.
거래 기준은 차트의 기술적 가격대를 활용한다. 4,381달러 부근의 200일 이동평균선을 방어선으로 보고, 손절매(손실 제한을 위한 자동 청산 가격) 기준을 세운다. 4,800달러 저항선은 금 매수 포지션 확대의 핵심 신호로 본다.
중앙은행 수요는 중장기적으로도 버팀목이다. 세계금위원회(WGC·World Gold Council) 자료에 따르면 2026년 1분기 중앙은행의 순매수는 290톤으로, 연초 기준 가장 강한 출발로 확인됐다. 이런 꾸준한 매입은 시장 하단을 지지해 가격이 조정받아도 지지가 유입될 가능성이 크다는 뜻이다.
