미국 연방준비제도(Fed·미 중앙은행) 자료에 따르면 캔자스시티 지역의 5월 제조업 활동 지수는 -9로 집계됐다. 전월(-10)보다 소폭 상승했다.
마이너스(음수) 수치는 해당 지역 공장 전반의 생산·주문 등 제조업 경기가 줄어드는 ‘위축(경기 수축)’을 뜻한다. 5월 수치는 전월보다 위축 폭이 다소 줄었음을 시사한다.
제조업 활동, 여전히 위축
5월 제조업 지수는 -9로, 성장과 위축을 가르는 기준선(통상 0)을 크게 밑돌아 위축 흐름이 이어졌다. 다만 4월(-10) 대비 소폭 개선됐다. 이는 하락 흐름이 끝났다고 보긴 어렵지만, 악화 속도가 둔화될 가능성을 보여준다.
이 같은 부진한 지표는 최근 소비자물가지수(CPI·일반 소비자가격 변동을 측정하는 지표) 발표에서 근원물가(core inflation·에너지·식품처럼 변동성이 큰 품목을 뺀 물가)가 2026년 4월 3.1% 안팎으로 쉽게 꺾이지 않는 것으로 나타난 가운데 나왔다. 시장에서는 연준이 올해 후반 금리 인하에 나설 것이라는 기대가 커지고 있으며, 2026년 12월 만기 SOFR(담보부 오버나이트 금리·미국 달러 단기 기준금리) 선물 가격이 오름세를 보였다. 인플레이션(물가 상승)이 완전히 잡히지 않았더라도 경기 방어를 위해 연준이 움직일 가능성을 시장이 더 크게 반영하고 있다는 뜻이다.
제조업 변화에 직접 노출되는 산업재 섹터 ETF(상장지수펀드·지수를 따라가게 설계된 거래소 상장 상품)의 옵션(특정 가격에 사고팔 권리) 전략을 점검할 필요가 있다. 추가 약세에 대비해 보호용 풋옵션(가격 하락 시 이익이 나는 옵션)을 매수해 위험을 줄일 수 있다. 동시에 지표가 소폭 개선된 점을 감안하면 콜 스프레드 매도(상승에 베팅하는 콜옵션을 함께 사고팔아 수익·손실 범위를 제한하며 옵션 프리미엄(옵션 가격)을 받는 전략)로 프리미엄을 확보하는 방안도 고려할 만하다. 이런 환경은 경기 지표가 약하지만 방향성이 엇갈리며 변동성이 커졌던 2025년과 비슷한 국면을 떠올리게 한다.
약세 신호와 미세한 개선이 함께 나타나는 경우는 시장의 불확실성을 키우는 경우가 많다.
변동성 확대에 대비
최근 역사적 저점 부근에서 거래돼 온 VIX 지수(주식시장 변동성 기대를 반영하는 ‘공포지수’)가 상승할 가능성을 염두에 둘 필요가 있다. 향후 몇 주 사이 예상치 못한 경제 충격에 대비해, VIX 콜옵션(변동성 상승 시 이익이 나는 옵션)을 포트폴리오(자산 구성) 헤지(위험을 줄이기 위한 방어) 수단으로 활용하는 전략이 대안이 될 수 있다.
