다우존스 지수 선물은 유럽 시장의 큰 변동 이후, 수요일 미국 개장 전 0.08% 하락한 4만9,420선 부근에서 거래됐다. S&P500 선물은 0.16% 오른 7,390선, 나스닥100 선물은 0.51% 상승한 2만9,100선 부근으로 올라섰다.
미국 지수 선물은 밤사이 ‘위험 회피’(위험 자산을 팔고 안전자산으로 이동하는 흐름) 매도 이후 혼조세를 보였다. 전날 다우는 0.65% 하락해 2주 만의 저점을 기록했고, S&P500은 0.67%, 나스닥100은 0.84% 떨어지며 두 지수 모두 3거래일 연속 하락했다.
지정학·물가 리스크
시장은 도널드 트럼프 미국 대통령이 이란에 대한 군사 공격 가능성을 언급한 뒤 경계심을 유지했다. 에너지 가격 상승은 물가(인플레이션) 우려와 기준금리 전망을 자극했다. ‘CME 페드워치’(연방기금금리 선물 가격을 바탕으로 금리 인상·인하 확률을 추정하는 지표)는 연말까지 연준이 0.25%포인트(25bp·베이시스포인트, 1bp=0.01%포인트) 인상할 가능성을 40.1%로 반영했다.
미 국채 금리(국채 수익률)는 최근 고점 이후 소폭 내려왔다. 30년물 금리는 19년 만의 최고치에 가까운 5.200%를 찍은 뒤 5.170%로 낮아졌고, 10년물은 4.687%에서, 2년물은 4.139%에서 각각 되돌림이 나타났다(국채 금리는 가격과 반대로 움직인다).
시장 관심은 엔비디아 실적에 쏠렸으며, TJX(티제이엑스), 아날로그디바이시스, 로우스, 타깃, 인튜이트 등의 실적도 대기 중이다.
옵션 기반 위험 관리
이란 관련 지정학적 긴장과 이에 따른 에너지 가격 압력은 시장 불확실성을 키웠다. 이런 환경에서는 ‘변동성 매수’(가격이 크게 흔들릴수록 이익이 커지는 전략)를 고려할 수 있는데, 예를 들어 VIX 콜옵션(변동성지수 상승에 베팅하는 권리)이나 S&P500 롱 스트래들(같은 만기·같은 행사가의 콜과 풋을 동시에 사서 큰 방향성 움직임에 베팅)을 활용하는 방식이다. VIX 지수는 2022년 러시아-우크라이나 전쟁 초기 몇 주 동안 85% 이상 급등한 바 있어, 군사적 위협 국면에서 파생상품(기초자산 가격에 연동되는 계약) 가격이 급격히 커질 수 있음을 보여준다.
연준 정책 불확실성과 국채 금리 상승도 핵심 변수였다. 30년물 금리가 19년 만의 고점에 근접한 만큼, 장기채 ETF인 TLT(만기가 긴 미국 국채에 투자하는 상장지수펀드)에 대한 풋옵션(가격 하락 시 이익이 나는 권리)으로 방어하거나 하락에 베팅하는 접근이 가능하다. 2022~2023년 금리 인상 국면에서 TLT는 40% 이상 하락한 바 있어, 금리 상승기에는 채권 가격이 약세를 보일 수 있음을 시사한다.
엔비디아 실적에 대한 집중은 ‘이벤트 드리븐’(실적 발표 같은 특정 이벤트를 계기로 움직임을 노리는) 전략의 기회로 해석될 수 있다. NVDA 주가는 직전 2년 동안 실적 발표 이후 평균 변동폭이 12%를 넘었던 만큼, 옵션 스트랭글(서로 다른 행사가의 콜과 풋을 동시에 매수해 큰 폭의 상·하락 모두에 대응)을 통해 큰 가격 변동을 노리는 전략을 검토할 만했다. 이는 결과가 좋을지 나쁠지 방향을 맞히지 못하더라도 변동성 확대에서 수익을 추구할 수 있는 방식이다.
