주말 이후 다우존스 산업평균지수(DJIA) 선물은 하락 출발했지만 월요일 반등해, 4만9,000선 위에서 형성된 저점에서 미 동부시간 오후 중반에는 금요일 종가에 근접했다. S&P500과 나스닥 종합지수도 반등했지만, 금요일 장기 국채금리(만기가 긴 국채의 이자율) 상승에 따른 조정 이후 지난주 기록한 사상 최고치에서는 여전히 크게 아래에 머물렀다.
메모리 반도체 관련주는 장 초반 하락을 주도했다. 씨게이트는 최고경영자(CEO)가 신규 공장이 가동되기까지 “너무 오래 걸린다”고 언급한 뒤 7% 급락했다. 마이크론은 2% 하락했으며, 나스닥100(나스닥 상장 대형주 100개로 구성된 지수)은 금요일 1.5% 떨어져 3월 말 이후 최대 일일 낙폭을 기록했다.
Bond Yields And Macro Backdrop
유가는 미국-이란 간 긴장이 이어지며 상승했다. 서부텍사스산원유(WTI)는 배럴당 105달러를 웃도는 수준에서 0.5% 올랐고, 브렌트유도 109달러 부근에서 0.5% 상승했다. 미국 30년물 국채금리(30년 만기 미 국채 수익률)는 금요일 약 1년 만의 최고치를 찍은 뒤 월요일에는 대체로 보합권이었고, 영국 30년물 길트금리(영국 장기 국채 수익률)는 1990년대 후반 이후 보기 어려웠던 수준에서 움직였다.
일요일 도널드 트럼프 대통령은 이란이 “빨리 움직여야 한다”며 그렇지 않으면 “아무것도 남지 않을 것”이라고 경고했다. 또 악시오스는 미국이 이란의 수정 제안이 여전히 불충분하다고 보고 있다고 전했다. 이에 따라 호르무즈 해협(중동 원유 수송의 핵심 해상 요충지) 주변의 ‘위험 프리미엄’(지정학적 위험을 반영해 가격에 추가로 붙는 요인)이 유지됐다.
미국 주요 경제지표 발표는 많지 않지만, 목요일 발표되는 잠정 PMI(구매관리자지수·기업 구매 담당자 설문을 바탕으로 경기 확장/위축을 가늠하는 지표)가 핵심이다. 제조업 53.8(이전 54.5), 서비스업 51.3(이전 51)이 예상된다. 연준(Fed) 인사 발언은 크리스토퍼 월러 이사가 화요일과 금요일에 예정돼 있고, 수요일에는 FOMC 의사록(연방공개시장위원회 회의록)이 공개된다. 금요일에는 미시간대 소비자심리지수 조사(가계 심리와 인플레이션 기대를 함께 보는 설문)가 나온다.
앞서 2025년 5월 같은 시기에는 글로벌 장기금리 급등이 시장을 위축시키며 S&P500과 나스닥의 상단을 제한한 바 있다. 현재도 미 10년물 국채금리가 4.4% 위에서 쉽게 내려오지 않으면서, 금리 부담은 성장주에 여전히 큰 역풍이다. 트레이더는 금리 상승이 밸류에이션(기업가치 평가)에 주는 압력을 헤지(위험을 상쇄하기 위한 거래)하기 위해, QQQ(나스닥100 추종 ETF) 옵션(정해진 기간에 특정 가격으로 사고팔 권리)을 활용하는 방안을 고려할 수 있다.
2025년 5월에는 마이크론 등 메모리 반도체가 공장 증설 속도에 대한 우려로 타격을 받았다. 이후 인공지능(AI) 수요가 고대역폭메모리(HBM·AI용으로 데이터 처리 속도를 높인 고성능 D램)로 빠르게 쏠리며, 마이크론 주가는 지난 1년간 90% 넘게 상승했다. AI 관련 선도 반도체주의 의미 있는 조정은, 콜옵션(상승에 베팅하는 매수 권리) 매수 기회로 해석될 수 있다. 이는 수급 불균형(수요가 공급을 앞서는 상태)이 이어진다는 가정에 기반한다.
Energy And Geopolitical Hedging
2025년 5월에는 물가 지표가 예상보다 뜨겁게 나오며 연준의 금리 인하 기대가 크게 뒤로 밀렸고, 경기 둔화 신호를 찾기 위해 PMI에 시선이 쏠렸다. 현재도 종합 PMI(제조업+서비스업을 합친 경기 지표)가 51.3으로 확장 국면(50 이상) 경계선 위에 있고, 연준은 금리를 “더 오래, 더 높은 수준”으로 유지하겠다는 신호를 내고 있다. 파생상품(기초자산 가격을 바탕으로 가치가 결정되는 금융상품) 트레이더는 미시간대 조사에서 발표되는 인플레이션 기대(향후 물가에 대한 가계의 예상) 변화를 주시할 필요가 있다. 예상 밖 변화는 연준의 정책 경로(금리 인하 시점 등)에 영향을 줄 수 있다.
