EUR/USD는 5거래일 연속 하락하며 금요일 아시아 거래 시간대 1.1650 부근에서 움직였다. 이번 하락은 중동 긴장으로 인한 물가(인플레이션) 압력과 미 연방준비제도(Fed·미국 중앙은행)가 높은 금리(기준금리)를 더 오래 유지할 수 있다는 전망 속에 달러화가 강세를 보인 데 따른 것이다.
미국 소매판매는 4월에 전월 대비 0.5% 증가해 시장 예상치에 부합했으나, 3월(1.6%)보다 증가 폭은 둔화했다. 전년 대비로는 4.9% 늘어 예상치(3.3%)를 웃돌았다.
달러는 연준 지도부 변화에서도 지지를 받았다. 스티븐 미란이 연준 이사회(Board of Governors·연준 최고 의사결정기구)에서 사임했고, 케빈 워시가 차기 연준 의장(Fed Chair·연준 수장)을 맡을 예정이다.
유로화 약세는 유럽의 물가 압력이 커질 경우 제한될 수 있다. 미국-이란 간 지속 가능한 평화 합의 기대가 약해지면 호르무즈 해협(중동 원유 수송의 핵심 항로)이 사실상 막힌 상태가 이어지고, 이는 유로존(유로화 사용 국가) 에너지 비용 상승을 부추길 수 있다.
금융시장은 6월 유럽중앙은행(ECB·유로존 중앙은행)의 금리 인상을 반영하고 있으며, 2026년 말까지 총 3차례 인상이 거의 기정사실로 가격에 반영돼 있다. ECB의 마르틴스 카자크스는 국제유가(원유 가격) 상승이 물가 기대(향후 물가에 대한 시장의 예상)에 반영되면 금리를 올려야 할 수도 있다고 말했다.
EUR/USD가 1.1650에 거래되는 상황에서 단기 흐름은 달러 강세 지속을 시사한다. 4월 미국 소비자물가지수(CPI·가계가 구입하는 상품·서비스 가격 변화를 보여주는 지표)는 4.1%로 예상치를 웃돌며, 연준이 긴축(금리 인상 등으로 돈의 공급을 줄여 물가를 잡는 정책)을 이어갈 수 있다는 관측을 강화했다. 시장은 9월 추가 금리 인상 가능성을 40%로 보고 있으며, 이는 지난달보다 크게 높아진 수준이다.
케빈 워시의 연준 의장 지명은 이러한 달러 강세 기대를 더 키운다. 그는 전임자들보다 물가 억제에 더 강경한 성향으로 평가된다. 이로 인해 금리 인하의 문턱이 매우 높아졌다는 인식이 확산되면서, 트레이더들은 중기적으로 달러 강세에 베팅하는 포지션을 늘릴 수 있다. 파생상품(기초자산 가격에 따라 가치가 변하는 계약) 시장에서는 EUR/USD 풋옵션(정해진 가격에 팔 권리)을 매수해 추가 하락에 대비하는 전략이 거론될 수 있다.
다만, EUR/USD 하락이 일방향으로만 진행되는 것은 아니다. ECB 역시 물가 압력에 직면해 있다. 유로존 HICP(조화 소비자물가지수·유럽 기준으로 맞춘 물가 지표)가 3.5%를 나타내고 유가가 높은 수준을 유지하는 가운데, ECB는 6월 금리 인상에 나설 가능성이 크다. ECB의 매파적(긴축 선호) 기조 강화는 유로화의 하단을 지지해 급락을 막는 요인이 될 수 있다.
2014~2015년에는 통화정책 방향이 엇갈리면서 EUR/USD가 1.40 근처에서 거의 패리티(1유로=1달러) 수준까지 급락한 바 있다. 현재 흐름도 당시와 비슷한 면이 있지만, 지금은 양쪽 중앙은행이 모두 긴축 쪽으로 움직인다는 점이 다르다. 이는 큰 변동성(가격이 크게 흔들리는 상황)을 만들 수 있다. 트레이더들은 스트래들(같은 만기·같은 행사가격의 콜옵션과 풋옵션을 함께 사서, 방향과 무관하게 큰 변동에 베팅하는 전략) 매수를 통해 급격한 가격 변동을 노릴 수 있다.
