한국의 4월 수출물가 상승률은 전년 동월 대비 40.8%로 집계됐다. 이전(28.7%)보다 크게 높아졌다.
4월 수출물가 상승 속도가 빨라졌다. 직전 수치 대비 12.1%포인트 상승한 것이다.
이 같은 급등은 인플레이션(물가가 전반적으로 오르는 현상) 압력이 커졌다는 신호로 해석할 수 있다. 이에 따라 한국은행은 다음 통화정책 회의에서 더 강경한 통화정책(매파적 전환: 물가를 잡기 위해 금리를 올리거나 긴축 기조를 강화하는 것)으로 선회할 가능성이 있다. 즉, 원화 방어(환율 상승을 막는 정책 효과)와 물가 안정 목적의 기준금리 인상(중앙은행의 대표 금리 인상)을 시장이 의식할 수 있다.
가장 직접적인 대응은 외환시장이다. 원화는 최근 달러당 1,420원 안팎에서 약세를 보였고, 이는 수출물가 상승에 영향을 줬다. 원화 강세 가능성에 베팅하려면 원화 콜옵션(정해진 가격에 원화를 살 수 있는 권리) 매수나 달러/원 선물 매도(달러 강세·원화 약세에 반대되는 포지션)를 고려할 수 있다.
주식 투자자라면 방어적 접근이 유리하다. 금리 상승은 대체로 주가에 부담으로 작용한다. 코스피200 지수(대형주 중심 대표 지수)가 2,650선 부근에 머무는 상황에서 풋옵션(정해진 가격에 팔 수 있는 권리) 매수는 긴축으로 인한 하락 위험을 줄이는 헤지(손실을 줄이기 위한 방어 수단)로 활용될 수 있다.
다만 이번 물가 압력은 반도체(메모리·시스템반도체 등 핵심 전자부품) 글로벌 수요가 큰 영향을 준 것으로 보인다. 필라델피아 반도체지수(SOX: 미국 주요 반도체 기업 주가를 묶은 지수)가 올해 20% 이상 오른 상황에서는 업종 강세와 거시 변수(금리·환율·물가 등 경제 전반 요인) 부담이 충돌할 수 있다. 변동성(가격이 크게 오르내리는 정도) 확대 가능성이 커지는 만큼, 삼성전자 같은 주요 기술 수출주에 대해 스트래들(같은 만기·같은 행사가의 콜옵션과 풋옵션을 함께 사서 큰 방향성 변동에 베팅하는 전략)을 활용하는 접근도 가능하다.
