영국 서비스업 지수(3개월 대비 이전 3개월)는 3월에 0.8% 상승했다. 시장 예상치는 0.6%였다.
발표치는 예상보다 0.2%포인트 높았다. 이번 지표는 최근 3개월의 실적을 직전 3개월과 비교한 결과다.
예상 밖 서비스업 호조, 경기 버팀목 확인
3월 영국 서비스업 지표가 예상보다 강하게 나오면서, 영국 경제가 생각보다 탄탄하다는 신호가 확인됐다. 이는 2025년 내내 이어졌던 경기 부진 흐름과는 다른 모습이다. 이에 따라 영란은행(BoE)이 여름에 기준금리를 내릴 가능성은 낮아졌을 가능성이 크다.
이로 인해 금리 시장에서의 시각도 바뀐다. 당장 금리 인하에 베팅하기보다는 관망 쪽으로 기울게 됐고, 3분기 SONIA 선물의 매력도는 낮아졌다. (SONIA는 ‘스털링 오버나이트 지수 평균금리’로, 영국 금융시장에서 하루짜리 무담보 금리를 평균낸 지표이며, SONIA 선물은 향후 단기금리 수준을 거래하는 상품이다.) 4월 소비자물가지수(CPI)가 2.5%로, 영란은행 목표(2%)보다 여전히 높은 만큼, 영란은행이 서둘러 통화정책을 바꿀 이유도 크지 않다. (CPI는 일반 가계가 소비하는 상품·서비스 가격 변화를 반영한 물가 지표다.)
환율 측면에서는 파운드화(GBP)에 우호적이다. 유럽중앙은행(ECB)보다 영란은행이 더 ‘매파적’(물가 억제를 위해 금리를 쉽게 내리지 않으려는 성향)이라면 GBP/EUR(파운드/유로) 환율이 강세를 보일 수 있다. 유로화 대비 파운드화 매수(롱) 전략이 더 설득력을 얻고 있으며, 변동성에 대비해 옵션을 활용하는 방식도 고려할 만하다. (옵션은 일정 기간 안에 정해진 가격으로 사고팔 수 있는 권리를 거래해 위험을 조절하는 파생상품이다.)
영국 주가지수에 대한 영향은 단순하지 않다. 내수가 견조하면 영국 중형주 중심의 FTSE 250 기업 이익에는 분명히 긍정적이다. 반면 금리가 ‘더 오래 높은 수준’에 머물 가능성은, 올해 들어 이미 7% 이상 오른 대형주 중심의 FTSE 100의 추가 상승을 제한할 수 있다. (FTSE 250은 영국 중형주 지수, FTSE 100은 글로벌 매출 비중이 큰 대형주 지수다.)
다음으로 확인할 변수
향후 몇 주 동안은 이 같은 경기 탄력성이 이어지는지 확인이 필요하다. 곧 발표될 소매판매와 구매관리자지수(PMI)가 핵심이다. (PMI는 제조업·서비스업 구매 담당자 설문을 바탕으로 경기 확장·위축을 빠르게 가늠하는 선행 성격 지표다.) 추가로 긍정적 ‘서프라이즈’(예상보다 좋은 결과)가 이어진다면, 영란은행이 금리를 동결한 채 버틸 것이라는 관측이 강화될 수 있다.
