영국의 비(非)EU 국가 대상 무역수지가 3월에 악화됐다. 이전 기간 -70억9,700만 파운드에서 -151억9,500만 파운드로 줄었다(적자 확대).
이는 비EU 국가와의 수출과 수입 격차가 더 벌어졌다는 뜻이다. 3월 수치는 이전보다 더 큰 무역적자를 나타낸다.
파운드화(스털링) 영향
비EU 무역적자가 152억 파운드 수준으로 급격히 확대된 것은 영국 파운드화에 부정적(약세) 신호로 해석된다. 영국 통계청(ONS)은 연료와 기계류 수입 증가가 주된 원인이라고 확인했다. 무역적자가 커지면 해외에서 물건을 사기 위해 파운드를 더 많이 외화로 바꾸게 되면서(외환시장에서 파운드 매도 물량 증가) 파운드 가치에 하락 압력이 생길 수 있다. 최근 한 달 GBP/USD(파운드/달러 환율)가 약 2% 하락해 1.2250 부근에서 거래되고 있다는 점을 감안하면, 추가 하방 압력이 이어질 가능성이 있다.
이런 흐름은 향후 몇 주간 파운드 약세에 대비한 포지션이 늘 수 있음을 시사한다. 예를 들어 트레이더는 GBP/USD 풋 옵션(기초자산 가격이 떨어질 때 이익이 나는 권리)을 매수해 하락 위험에 베팅할 수 있다. 행사가격(옵션을 행사할 기준 가격)을 현재 환율보다 낮게 잡으면, 2025년 말에 관찰됐던 1.20 부근의 지지선(가격이 더 떨어지기 어려운 구간)까지 하락할 때 수익 기회를 노릴 수 있다. 또 다른 방법으로는 파운드 선물 매도(선물 계약을 빌려서 먼저 팔고, 가격이 떨어지면 싸게 되사서 차익을 얻는 방식)로 보다 직접적으로 약세에 대응할 수 있다.
이번 무역지표는 4월 물가상승률이 예상 밖으로 2.8%로 올라(물가가 전년 대비 2.8% 상승) 그간의 둔화 흐름이 꺾인 직후에 나왔다는 점에서 부담이 더 크다. 무역적자 확대는 수입 의존도를 높이고, 환율이 약해질 경우 수입품 가격이 올라 물가를 다시 자극할 수 있다. 이는 6월 영란은행(BOE) 회의를 앞두고 통화정책 선택을 어렵게 만들어, 시장이 기대하던 금리 인하 가능성을 낮출 수 있다.
시장은 여름철 금리 인하 기대를 추가로 낮출 수 있다. 통화 약세와 높은 물가가 함께 나타나면 정책 당국이 매파적(물가 억제를 위해 높은 금리를 유지하려는) 태도를 유지할 유인이 커진다. 이에 따라 Short Sterling(SONIA) 선물(영국의 단기 금리 지표인 SONIA를 바탕으로 향후 금리 수준을 거래하는 파생상품)을 활용해 “금리가 예상보다 오래 높은 수준에 머물 것”에 베팅하는 전략도 거론된다.
주식시장에 미칠 수 있는 영향
역설적으로 파운드 약세는 FTSE 100 지수에 호재가 될 수 있다. 지수 내 대형 기업 상당수가 매출의 많은 부분을 달러 등 해외 통화로 벌어들이는데, 파운드 가치가 떨어지면 해외 수익을 파운드로 환산할 때 금액이 커지기 때문이다. 이런 관계는 2023년 파운드 약세 국면에서도 비교적 뚜렷했으며, 당시 FTSE 100의 견조한 흐름은 지수 콜 옵션(지수가 오를 때 이익이 나는 권리) 같은 대응을 고려하게 만든다.
