USD/INR은 0.3% 상승한 95.63에 마감하며 사상 최고치를 새로 썼다. 이번 움직임은 수입업체들의 달러 매수(결제용 달러 수요) 확대와 연관됐다.
중동 분쟁으로 국제 유가가 높은 수준을 유지했다. 유가 상승은 인도 루피화에 추가 압력으로 작용했다.
인도중앙은행(RBI)은 4월 말 외환 투기 포지션(단기 시세차익을 노린 외환 거래)에 대한 규제를 완화했다. 이후 루피화 약세 압력이 다시 커졌다.
정부가 비필수 수입(반드시 필요하지 않은 수입)을 억제하고 자금 유출을 줄이기 위한 긴급 조치를 검토 중이라는 보도도 나왔다. 향후 루피화의 핵심 변수는 여전히 높은 유가다.
USD/INR이 95.63으로 사상 최고치를 돌파한 만큼, 인도 통화의 추가 약세 가능성이 크다. 핵심 배경은 유가 강세다. 브렌트유 7월물 선물은 배럴당 약 112.50달러 수준에서 마감했는데, 이는 인도의 수입액(수입 대금 부담)을 직접 늘린다. 에너지 비용이 이처럼 높은 한, 국내 수입업체의 달러 수요가 쉽게 꺾이기 어렵다.
RBI의 최근 외환 투기 포지션 규제 완화는 더 약한 루피를 용인하는 신호로 해석된다. 2025년 하반기에도 루피 약세가 있었지만 당시에는 RBI가 외환시장 개입(달러를 팔거나 사서 환율 변동을 줄이는 조치)을 더 강하게 했다. 이번에는 중앙은행이 비교적 관망하는 모습이어서, USD/INR의 상승 흐름을 거스르기 어렵다는 판단이 나온다.
파생상품(기초자산 가격을 바탕으로 가치가 정해지는 거래 상품) 측면에서는 USD 콜옵션 매수 또는 USD/INR 선물 매수가 루피 추가 약세에 가장 직접적으로 대응하는 수단이다. 콜옵션은 일정 가격에 달러를 살 권리로, 환율이 심리적 저항선인 96.00 또는 그 이상으로 오르면 수익을 기대할 수 있다. 옵션을 활용하면 손실이 프리미엄(옵션 가격)으로 제한돼 변동성이 큰 시장에서 리스크 관리에 유리하다.
정부의 비필수 수입 억제 조치 가능성은 중요한 불확실성이다. 개입 가능성이 거론되면 USD/INR 옵션의 내재변동성(옵션 가격에 반영된 향후 변동성 예상치)이 오를 수 있다. 이에 따라 방향과 무관하게 큰 변동에서 수익을 노리는 롱 스트래들(같은 만기·같은 행사가의 콜옵션과 풋옵션을 동시에 매수하는 전략)도 고려할 수 있다.
