미국의 트럼프 대통령은 5월 14~15일 중국을 방문할 것으로 예상된다. 양국은 관계를 안정적으로 유지하고, 지난해 10월 합의한 ‘관세 휴전(서로의 관세 인상을 일단 멈추는 합의)’을 이어가려는 것으로 전해진다.

이번 방문의 초점은 기존 휴전을 유지하고, 이해관계가 맞는 분야에서 추가 양보(상대가 받아들일 수 있는 추가 조건)를 얻어내는 데 맞춰질 전망이다. 단기간 성과는 전면적 관계 재설정이 아니라, 민감하지 않은(안보·첨단기술과 직결되지 않는) 무역 분야에서 나올 가능성이 크다.

Trip Framing And Risk Containment

기사에서는 최근 언론 보도를 ‘방문 전 협상용 메시지(협상력을 높이기 위한 여론전)’로 해석한다. 이번 방문이 관세 장벽(관세로 생기는 무역 장벽)과 공급망 교란(부품·원자재 조달이 꼬이는 현상)이 커진 상황에서, 갈등 재확대를 피하는 데 도움이 될 수 있다고 본다.

준비 과정은 실무적이며 거래 중심(구체적 교환 조건을 맞추는 방식)으로 진행되고 있고, 3월 파리 회담의 핵심 의제가 무역이었다는 설명이다. 지난해 부산에서의 휴전 합의가 참고 모델이 될 수 있다는 언급도 나온다.

거론되는 조치로는 일부 품목에 대한 관세 인하가 있다. 그 밖에 미국의 비관세 조치(관세가 아닌 규제·허가·제한 등으로 수입을 막는 수단) 일부를 연장·완화하는 방안, 중국의 미국산 농산물·에너지·항공기 구매, 중국의 핵심 광물(배터리·첨단 제조에 필요한 희토류 등) 공급 지속 등이 포함된다.

2025년 부산 휴전 이후 이어졌던 안정 흐름을 감안하면, 이번에도 시장을 크게 흔드는 이벤트보다는 현실적 관계 관리에 무게가 실린다는 평가다. 핵심 목표는 현상 유지이며, 이는 시장 변동성(가격이 흔들리는 정도)을 억제하는 요인이다. 트레이더 입장에서는 큰 추세 돌파에 베팅하기보다, 박스권(일정 범위에서 오르내리는 흐름) 전략이 유리하다는 시사점이 나온다.

Index Volatility And Range Bound Setups

이런 환경에서는 무역 뉴스에 민감한 주요 지수에서 변동성 매도(가격 변동이 크지 않을 것에 베팅하는 전략)를 검토할 만하다. CBOE 변동성지수(VIX, S&P500 옵션 가격을 바탕으로 측정하는 ‘시장 공포 지수’)는 최근 14~16 수준에서 움직여, 장기 평균 19를 밑돈다. 정치적 안정이 이어지면 VIX가 낮은 수준에 머물 가능성이 있다. 이 경우 지수 ETF를 대상으로 한 숏 스트랭글(콜·풋 옵션을 동시에 팔아 박스권에서 수익을 노리는 전략)이나 아이언 콘도르(손실 범위를 제한한 형태의 박스권 옵션 전략)가 유리할 수 있다.

중국의 미국산 농산물·에너지 구매 같은 구체적 양보는 선택적 기회를 만든다. 중국향 미국 대두(콩) 수출은 대표적인 지표인데, 올해도 안정적 흐름을 보였고 추가 구매 합의가 나오면 가격 하단(추가 하락을 막는 수준)이 단단해질 수 있다. 이에 따라 농산물 원자재 ETF에서 풋옵션 매도(가격이 크게 떨어지지 않을 때 프리미엄을 얻는 전략)가 합리적 선택이 될 수 있다.

반대로 ‘비민감’ 분야 중심이라는 점은 첨단 반도체처럼 규제가 걸린 산업에는 상단(상승 여력 제한)이 생길 수 있음을 뜻한다. 미국의 대중 무역적자(미국이 중국에서 더 많이 사서 생기는 적자)는 지난해 10년 만에 최저로 내려갔는데, 이는 기술 분야에 대한 표적 규제(특정 산업을 겨냥한 제한) 영향이 일부 반영된 결과로 해석된다. 따라서 규제가 가장 강한 기술주에 콜옵션 매수(큰 상승에 베팅)로 접근하는 것은 위험할 수 있다.

환율시장도 큰 변동보다는 안정 흐름이 예상된다. 특히 달러/위안(USD/CNY, 달러 대비 중국 위안화 환율)도 중국이 거래형 합의를 뒷받침하기 위해 안정을 추구할 경우 변동성이 낮게 유지될 가능성이 있다. 이 환율은 최근 수개월간 좁은 범위에서 움직였고, 조용한 외교적 결과는 이런 흐름을 강화할 수 있다. 이에 따라 위안화에 대해 큰 방향성 베팅(한쪽으로 크게 움직일 것에 베팅)보다는 범위 매매(상단·하단을 정해 반복 매매하는 전략)가 선호될 수 있다.