EUR/GBP는 중동 긴장 고조에 따른 시장 변동성 확대와 영국 정치 불확실성 증가로 월요일 상승했다. 환율은 장중 저점 0.8629를 찍은 뒤 0.8645 부근에서 거래됐다.

아랍에미리트(UAE) 푸자이라(Fujairah)의 한 석유 시설에서 이란의 드론 공격 이후 화재가 발생한 것으로 전해졌다. 이란 파르스(Fars) 통신은 자스크(Jask) 인근에서 미 해군 함정이 미사일 2발에 맞았다고 보도했으나, 미 당국자는 함정이 피격되지 않았다고 부인했다고 액시오스(Axios)가 전했다.

지정학적 리스크와 유가 충격

EUR/GBP는 미·이란 전쟁 이후 하락 압력을 받아왔다. 전쟁으로 호르무즈 해협(Strait of Hormuz·중동의 핵심 원유 수송로) 선박 운항이 차질을 빚었기 때문이다. 호르무즈 해협은 전 세계 원유 공급의 약 20%가 지나는 곳으로, 영국은 유로존보다 수입 에너지 의존도가 낮은 것으로 평가된다.

시장은 유가 상승이 물가를 다시 자극할 가능성이 커졌다고 보고, 영란은행(BoE)과 유럽중앙은행(ECB)의 기준금리 격차가 더 벌어질 수 있다고 반영하고 있다. 영국의 인플레이션(물가상승률)은 BoE 목표치(2%)를 웃도는 반면, 유로존 물가 압력은 오르고 있지만 상대적으로 제한적이라는 평가다.

시장에서는 두 중앙은행 모두에서 최소 2차례 금리 인상(기준금리 인상)을 반영하고 있다. 영국에서는 목요일 지방선거가 예정돼 있으며, 노동당(Labour)에서는 당 지도부 경선이 일정 요건(사임 또는 노동당 의원의 최소 20% 지지) 충족 시 촉발될 수 있다.

2025년을 돌아보면, 미·이란 전쟁으로 호르무즈 해협을 통한 원유 흐름이 흔들리면서 EUR/GBP는 약세 압력을 받았다. 직접 충돌은 이후 ‘긴장 속 휴전’으로 안정됐지만, 지정학적 위험 프리미엄(전쟁·충돌 위험을 가격에 더 얹는 현상)은 여전히 남아 있다. 2026년 4월 말 기준 브렌트유(Brent crude·유럽 기준 국제유가)가 배럴당 95달러 안팎에서 견조하게 유지되며, 통화시장 변동성을 키우고 있다.

지난해 예상했던 금리 차 확대는 현실화됐다. BoE는 2025년 하반기 인플레이션을 잡기 위해 더 공격적으로 대응했고, 현재 영국 기준금리(Bank Rate·BoE 정책금리)는 5.75%다. 반면 ECB는 보다 신중하게 움직이며 4.00%에 머물렀다. 이 175bp(베이시스포인트·0.01%포인트) 격차는 이자수익(수익률)을 노리는 투자자에게 유로보다 파운드를 보유하는 매력을 높인다.

정책 차별화와 거래 시사점

이 같은 정책 격차는 최근 지표로도 설명된다. 2026년 4월까지 1년 기준 영국 근원물가(core inflation·에너지·식료품 등 변동성이 큰 품목을 제외한 물가)는 3.5%로 높게 유지됐다. 반면 유로존 근원 HICP(core HICP·조화소비자물가지수, 유로존 공식 물가지표에서 변동성 큰 품목을 제외한 수치)는 2.4%로 더 뚜렷하게 낮아졌다. 이에 ECB가 BoE보다 먼저 금리를 내릴 수 있다는 관측이 커졌고, 펀더멘털(기초 여건)상 EUR/GBP는 하방 압력이 우세하다는 해석이다.

파생상품(선물·옵션 등 기초자산 가격에 연동되는 상품) 투자자 입장에서는, 현물(spot·즉시 결제되는 환거래) 시장에서 반등 시 매도하고 옵션으로 헤드라인 리스크(속보·사건 뉴스로 인한 급변 위험)를 관리하는 접근이 제시된다. 지정학적 긴장이 높은 만큼 내재변동성(implied volatility·옵션 가격에 반영된 향후 변동성 기대치)이 장기 평균을 웃돌 가능성이 크다. 이에 EUR/GBP의 외가격(out-of-the-money·현재 가격보다 불리한 행사가격) 콜옵션 매도 전략이 수익 기회를 줄 수 있다는 분석이다. 0.8500 부근으로의 되돌림은 해당 포지션의 진입 구간이 될 수 있다는 판단이다.

다만 금리 격차가 상당 부분 가격에 반영된 만큼, 영국 경제지표가 예상 밖으로 약해질 경우 급격한 되돌림(급반전) 위험을 경계해야 한다. 단기 만기의 저렴한 EUR/GBP 풋옵션(put option·정해진 가격에 팔 권리) 매수는 손실 한도를 정해두고 2022년 저점 구간인 0.8300 지지선(support level·가격이 잘 떨어지지 않는 구간)까지의 추가 하락에 대응하는 방법으로 제시된다. 이는 하락 흐름에 참여하면서도 심리 변화 시 손실을 제한한다.

정치 이슈도 달라졌다. 2025년 5월 지방선거에서 노동당이 부진한 성적을 거둔 이후, 시장의 시선은 다음 총선으로 옮겨갔다. 여론조사에서 현 정부의 우위가 줄어드는 흐름이 나타나며 정치적 불확실성이 확대될 수 있고, 이는 파운드에 부담으로 작용할 수 있다. 따라서 거래자들은 기민하게 대응하고, EUR/GBP 매도 관점을 유지하더라도 일부 헤지(hedge·손실을 줄이기 위한 반대 포지션)를 고려할 필요가 있다.