유럽장 중 금값은 약 4,580달러로 하락해 금요일 변동 저점에 근접했다. 시장은 중동발 에너지 리스크로 물가가 더 오를 가능성을 반영하고 있으며, 이는 중앙은행의 긴축(금리 인상 또는 높은 금리 장기 유지)을 뒷받침해 이자를 주지 않는 자산(무이자 자산)인 금의 매력을 떨어뜨릴 수 있다.
미국은 호르무즈 해협에서 선박 안전 통항을 돕기 위한 ‘프로젝트 프리덤(Project Freedom)’을 발표하고, 항로가 방해받을 경우 무력 사용도 경고했다. 이란 당국은 미국의 개입이 휴전 위반이라고 주장했으며, 이란혁명수비대(IRGC·이란 정예 군사조직)는 적대 행위 재개 가능성이 높다고 밝혀 유가를 지지하는 요인으로 작용하고 있다.
인플레이션 및 금리 기대
지난주 목요일 발표된 미국 지표에서 3월 물가 상승세가 빨라진 것으로 나타나, 미국 금리가 내년까지도 동결될 수 있다는 전망을 키웠다. 미 연방준비제도(Fed·미국 중앙은행)는 기준금리를 3.50%~3.75%로 유지했으며, 반대 의견이 3명으로 1992년 이후 가장 많았다.
닐 카슈카리 미니애폴리스 연은 총재는 이란 분쟁이 장기화될 경우 물가 상승 위험이 커지고 경기에도 악영향을 줄 수 있다고 말하며 금리 인상 가능성을 언급했다. 달러 강세(미 달러 가치 상승)도 금에 부담으로 작용했다. 시장의 시선은 이번 주 미국 지표로 옮겨가고 있으며, 특히 금요일 비농업부문 고용지표(Nonfarm Payrolls·농업을 제외한 신규 고용자 수)가 주목된다.
기술적으로(과거 가격 흐름을 바탕으로 한 분석) 1시간 기준 MACD(이동평균 수렴·확산 지표, 추세 강도를 보는 지표)는 0 아래에 있고, RSI(상대강도지수, 과열·침체 여부를 가늠하는 지표)는 49.60이다. 주요 가격대는 4,600달러 부근과 4,512.28달러가 지지선(하락 시 버티기 쉬운 구간)으로, 4,650.47달러, 4,655.61달러, 4,699.88달러, 4,744.15달러, 4,807.19달러, 4,887.48달러가 저항선(상승 시 막히기 쉬운 구간)으로 제시된다.
금값 및 포지셔닝 시사점
2025년의 지정학적 위험은 사라진 것이 아니라 형태만 바뀌었다. 중동 지역의 불안이 지속되면서 국제유가의 하단을 지지하고 있으며, WTI 선물(서부텍사스산원유 선물, 미국 원유 기준 가격)은 2026년 초 내내 배럴당 80달러 안팎에서 거래되는 흐름이 이어졌다. 에너지 비용의 고착은 물가를 자극해 연준의 ‘고금리 장기화’ 정책(높은 금리를 오래 유지)을 정당화하고, 금에는 부담 요인이 된다.
파생상품(기초자산 가격에 연동되는 계약인 선물·옵션 등) 투자자라면, 향후 수주간 금 약세에 대비한 전략을 고려할 수 있다. 금 선물(GC)이나 금 가격을 추종하는 ETF(상장지수펀드)에 대해 풋옵션(특정 가격에 팔 수 있는 권리)을 매수하면, 금값이 지난해 핵심 지지선으로 언급된 4,510달러 부근까지 추가 하락할 때 수익 기회를 노릴 수 있다. 변동성 지표인 VIX(주식시장 변동성 기대를 보여주는 지수)가 20 아래에서 낮게 유지되고 있어 옵션 프리미엄(옵션 가격)이 과도하게 비싸지 않다는 점도 요인이다.
완만한 하락을 겨냥한 보다 구조화된 전략으로는 베어 풋 스프레드(풋옵션을 매수하고 더 낮은 행사가의 풋옵션을 매도해 비용을 낮추는 하락 베팅)가 있다. 예를 들어 6월물 4,550달러 풋을 매수하고 동시에 6월물 4,500달러 풋을 매도해 초기 비용을 줄이는 방식이다. 이는 금값이 4,550달러 아래로 내려갈 때 수익을 기대하는 구조로, 하방 압력이 더 크다는 기본 시각과 맞닿아 있다.
다만 지정학적 긴장이 갑자기 재점화될 경우 안전자산 선호(위기 시 안전자산으로 자금이 몰리는 현상)로 금이 급등해 금리 논리를 압도할 수 있다는 위험도 감안해야 한다. 이에 대비해 매우 낮은 가격대의 콜옵션(특정 가격에 살 수 있는 권리)을 소량 매수하면, 예상치 못한 급반등에 대한 ‘저비용 보험’ 역할을 할 수 있다.
