브렌트유는 호르무즈 해협을 둘러싼 우려로 한때 배럴당 126달러를 웃돌았지만, 2025년 12월 이후 월간 기준 가장 큰 폭의 하락률을 기록했다. 미국과 이란의 협상이 교착되면서 해협 재개방 가능성에 대한 의구심이 커졌고, 이것이 단기 급등을 촉발했다.
유가는 지정학적 긴장과 미국의 강경 발언에 힘입어 2주 연속 주간 상승을 보였다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 이란 항만에 대한 해상 봉쇄(군함 등으로 항로를 막아 선박 출입을 제한하는 조치)를 유지하겠다고 밝혔다.
브렌트유, 지정학적 급등에도 하락 마감
브렌트유 근월물(가장 가까운 만기 계약)은 4월 30일 배럴당 114달러에 마감했다. 이는 미국·영국을 제외한 일부 선진국 시장이 노동절 연휴로 휴장하기 전 가격이다. 종가는 전일 대비 3.4% 하락했다.
WTI(미국 서부텍사스산원유)도 배럴당 106달러 안팎에서 거래됐으며, 주간 기준 12% 상승했다. 브렌트유는 2025년 12월 이후 월간 기준 가장 큰 폭의 하락률로 4월을 마감했다.
유가는 변동성이 극단적으로 커졌다. 이런 구간은 옵션 거래에 유리하다. 브렌트유가 126달러를 넘겼다가도 월간으로 크게 밀린 것은, 뉴스 한 줄이 만든 충격(헤드라인 리스크: 속보·발언 같은 뉴스로 가격이 급등락하는 위험)이 빠르게 사라질 수 있음을 보여준다. 방향을 맞히기보다 변동 폭 자체에서 수익을 노리는 전략을 검토할 만하다.
브렌트유와 WTI의 가격 차 확대가 당장의 기회다. EIA(미국 에너지정보청: 미국 에너지 수급 통계를 발표하는 정부 기관) 자료에서 오클라호마주 쿠싱(Cushing) 저장 거점(미국 원유 선물 인도 기준지)의 재고가 310만 배럴 감소(서프라이즈 감소: 시장 예상보다 더 큰 감소)한 것으로 나타나 WTI 강세를 설명한다. 미국 내 수급(펀더멘털: 실제 공급·수요 여건)과 국제 지정학 위험의 엇갈림은 브렌트-WTI 스프레드 계약(두 유종 가격 차에 투자하는 상품)으로 직접 거래할 수 있다.
옵션 중심 변동성 대응
향후 몇 주는 옵션을 활용해 ‘변동성 매수’(가격이 크게 움직일수록 유리한 포지션)를 고려할 만하다. 미·이란 협상 교착과 해상 봉쇄를 감안하면, 브렌트유 선물에 스트래들 또는 스트랭글(옵션 전략: 콜과 풋을 함께 사서 가격이 크게 오르거나 내려도 수익을 노리는 방식)을 매수하는 전략이 유효할 수 있다. 내재변동성(옵션 가격에 반영된 시장의 예상 변동성)은 45%를 넘어 2022년 공급 충격 이후 보기 어려웠던 수준까지 뛰었다. 시장이 큰 이벤트를 대비하고 있다는 신호다.
호르무즈 해협(전 세계 원유 물동량의 약 20%가 지나는 핵심 해상 통로)을 둘러싼 현재 상황은 매우 불안정하다. 동시에 수요 둔화 신호도 경계해야 한다. 중국의 제조업 PMI(구매관리자지수: 50 이상이면 경기 확장, 50 미만이면 위축)가 49.8로 집계돼 소폭 위축을 시사했다. 지정학 불안과 취약한 글로벌 경기의 충돌이 브렌트유의 월간 약세를 뒷받침한다.
