다우존스 선물은 금요일 유럽장에서 0.14% 오른 4만9,900선 부근에서 거래됐다. S&P500 선물은 0.12% 상승한 7,250선, 나스닥100 선물은 0.04% 오른 2만7,600선 수준이다.
미국 주가지수 선물은 전날 월가가 사상 최고가로 마감한 뒤 상승 흐름을 이어갔다. S&P500과 나스닥100은 신고점을 경신했고, 2020년 이후 가장 큰 월간 상승폭을 기록했다.
선물, 사상 최고 랠리 이어가
목요일 정규장에서 다우존스는 1.62% 상승했고, S&P500은 1.02%, 나스닥100은 0.89% 올랐다. 움직임은 기업 실적 발표와 유가 하락에 영향을 받았다.
정규장 마감 후(장 종료 뒤 발표되는 실적·공시) 애플은 시장 예상치를 웃도는 분기 실적을 내놨다. 시장의 시선은 금요일 실적을 발표하는 셰브론, 엑손모빌, 콜게이트-팜올리브, 에스티로더, CBOE로 옮겨갔다(CBOE는 시카고옵션거래소로, 옵션이 거래되는 대표 거래소).
시장에서는 미국과 이란 간 긴장도 주시했다. 도널드 트럼프는 이란 항만에 대한 해상 봉쇄(군함 등으로 출입을 막는 조치)를 계속하겠다고 했고, 호르무즈 해협(중동 원유 수송의 핵심 해상 통로)의 조기 재개에 의문을 제기했다.
블룸버그에 따르면 트럼프는 의회가 전쟁 권한을 제한하려는 시도도 비판했으며, 목요일 앞서 상원 제안이 부결됐다. 이란 최고지도자 모즈타바 하메네이는 핵·미사일 역량(핵무기와 탄도미사일 관련 능력)을 포기하지 않겠다고 했고, 해협 통제도 유지하겠다고 밝혔다.
옵션 전략과 위험 방어
S&P500이 7,250선 부근에서 사상 최고치를 밀어 올리면서, 시장의 강세 흐름은 뚜렷하다. CBOE 변동성지수(VIX·시장 불안 심리를 수치로 나타내 ‘공포지수’로 불림)는 14선의 낮은 수준에서 움직이고 있다. 이는 기업 실적 호조에 따른 안도 심리가 반영된 결과로 해석된다. 이런 환경에서는 나스닥100 같은 지수의 단기 콜옵션(정해진 가격에 살 수 있는 권리)이 상대적으로 유리할 수 있다.
다만 미국-이란 갈등에 따른 지정학적 위험은 무시하기 어렵다. 전 세계 해상 원유 물동량의 약 30%가 지나는 호르무즈 해협이 봉쇄(통행 차단)될 가능성은 시장 안정에 큰 위협이다. 이런 ‘꼬리 위험’(확률은 낮지만 발생 시 충격이 큰 위험)은 현재 주가에 충분히 반영되지 않은 것으로 보인다.
2022년 초 우크라이나 침공 당시를 돌아보면, 이런 사건이 에너지 가격을 급등시키고 시장 전반의 급락(광범위한 매도)을 촉발할 수 있음을 확인했다. 변동성은 거의 하룻밤 사이에도 급격히 되살아날 수 있다. 비슷한 전개가 앞으로 몇 주 사이 재현될 가능성도 있다.
따라서 하락 가능성에 대비한 방어가 필요하다는 판단이다. SPY 같은 광범위한 시장 ETF(여러 종목을 묶어 지수처럼 거래하는 상장지수펀드)에 풋옵션(정해진 가격에 팔 수 있는 권리)을 매수하는 것은 현재의 지정학적 불안에 대응하는 합리적 헤지(손실을 줄이기 위한 위험 분산)로 볼 수 있다. 또한 VIX 콜옵션은 시장 공포가 급증할 때의 상승에 직접 베팅하는 수단이 될 수 있다.
동시에 에너지 섹터에는 단기 투기 기회도 생긴다. 유가는 최근 완만히 내려왔지만, 봉쇄가 장기화되면 원유 가격은 급등할 가능성이 크다. 오늘 실적을 발표하는 셰브론과 엑손모빌 같은 에너지 대형주의 콜옵션은 상승 여지가 있다고 봤다.
