브렌트유는 이란 관련 긴장과 미국의 해상 봉쇄로 공급 차질 우려가 커지며 배럴당 124~126달러 수준으로 상승했다. 6월물 브렌트유는 124달러까지 올랐고, 이후 한때 배럴당 126달러 부근에서 거래되며 3월 9일 기록한 이전 고점(배럴당 119.5달러)을 넘어섰다.
이란과의 협상이 교착 상태에 빠진 가운데 미국이 군사 타격을 검토하고 있다는 보도가 나오면서 유가에 ‘위험 프리미엄(전쟁·제재 등 지정학적 위험 때문에 추가로 붙는 가격)’이 더해졌다. 시장에서는 차질이 이어질 수 있다는 가격 신호가 나타나며, 예측시장 폴리마켓은 5월 말까지 호르무즈 해협 통행이 정상화될 확률을 30% 미만으로 봤다.
이란 긴장과 원유시장 리스크
폴리마켓은 미국이 해상 봉쇄를 해제할 가능성도 45%로 제시했다. 에너지 가격 상승은 물가를 끌어올리고(인플레이션), 주식과 외환 등 전반적인 금융시장 흐름에도 영향을 주고 있다.
이 기사는 인공지능(AI) 도구로 작성된 뒤 편집자의 검토를 거쳤다.
2025년 봄, 미국-이란 갈등으로 브렌트유가 배럴당 126달러까지 치솟았던 상황은 시장에 강한 ‘기억 효과(과거 충격이 현재 가격 결정에 영향을 주는 현상)’를 남겼다. 당시 호르무즈 해협 해상 봉쇄로 긴장이 극도로 고조되면서 형성된 지정학적 위험 프리미엄은 완전히 사라지지 않았다는 평가가 나온다.
당시 변동성 급등은 CBOE 원유 변동성 지수(OVX·원유 옵션 가격을 바탕으로 시장의 예상 변동성을 수치화한 지표)가 60을 넘어서며 확인됐다. 현재 OVX는 35 부근으로 더 낮아 시장이 비교적 안정적이지만, 중동 관련 뉴스에 여전히 민감하다는 점에서 작은 충격에도 유가가 ‘갭 상승(거래 공백을 두고 급등)’할 수 있다는 경계감이 남아 있다.
상승 위험 대비를 위한 옵션 전략
현재 브렌트유는 배럴당 88달러 안팎에서 거래되고 있다. 2025년 고점 대비 낮지만, OPEC+(OPEC 회원국과 러시아 등 주요 산유국 협의체)의 엄격한 공급 관리로 재고가 타이트해 가격이 지지되고 있다. 미국 에너지정보청(EIA·미 정부 산하 에너지 통계 기관) 자료에 따르면 상업용 원유 재고는 5년 평균 대비 3% 낮은 수준이다. 재고가 부족하면 공급 차질의 충격이 더 크게 반영돼 가격 하방이 단단해지고, 돌발 변수에 대한 민감도도 커진다.
이런 환경에서 트레이더는 예상 밖의 급등에 대비한 포지션을 고민할 필요가 있다. 브렌트유 또는 WTI(서부텍사스산 원유·미국 대표 유종) 콜옵션(정해진 가격에 살 수 있는 권리)을 장기로 매수하면 지정학적 긴장 재점화에 대한 헤지(위험을 줄이기 위한 보험 역할)가 될 수 있다. 콜 스프레드(낮은 행사가 콜을 사고 더 높은 행사가 콜을 파는 조합)를 활용하면 손실 범위를 더 명확히 하고, 초기 비용(옵션 프리미엄)을 줄이면서도 급등 시 이익을 노릴 수 있다.
이 전략은 2025년 에너지 충격 이후 인플레이션이 쉽게 꺾이지 않았다는 점에서도 뒷받침된다. 주요국에서 근원물가(변동이 큰 에너지·식품을 제외한 물가)가 3.5% 이상으로 ‘끈적하게 유지(잘 내려오지 않는 상태)’되면, 중앙은행은 경기 부양 여력이 제한된다. 그 결과 수요가 약해질 수 있어 선물(미래 인도 조건으로 거래하는 계약)을 단순 매수해 버티는 전략은 위험이 커질 수 있다. 따라서 향후 수주 동안은 옵션을 활용해 위험을 제한하는 접근이 상대적으로 합리적이라는 분석이다.
