USD/CAD는 매파(통화긴축 선호 성향)의 미국 연방준비제도(Fed·미 중앙은행)와 캐나다 에너지 부문으로 유입되는 해외 투자 급증 사이에서 방향성을 잡지 못하고 있다. 이 상반된 신호로 환율은 1.3680 부근에서 좁은 범위로 움직이고 있으나, 이런 안정은 오래가기 어렵다. 핵심은 특정 방향에 베팅하기보다 큰 변동(강한 돌파)에 대비하는 것이다.
변동성(가격이 크게 흔들리는 정도)의 직접적인 촉발 요인은 유가다. 서부텍사스산원유(WTI·미국 기준 유종) 가격은 배럴당 104달러 고점까지 올랐다. 소폭 조정이 있었지만, 이란 항만에 대한 해상 봉쇄와 아랍에미리트(UAE)의 OPEC(석유수출국기구) 탈퇴라는 예상 밖 변수가 원유 가격의 급등 위험을 키운다. 2026년 1분기 캐나다의 대미(對美) 원유 수출이 하루 420만 배럴을 웃돌았다는 점을 고려하면, 유가가 급등할 경우 캐나다 달러는 곧바로 강세 압력을 받을 가능성이 크다.
연준 내부 엇갈림과 달러 불확실성
연준의 금리 동결 자체보다 더 중요한 것은 통화정책 결정에서 찬반이 8대4로 갈린 점이다. 이런 큰 폭의 의견 차이는 1992년 이후 보기 드문 일로, 인플레이션(물가 상승) 대응에 대한 내부 불확실성이 크다는 신호다. 연준은 물가 압력의 원인으로 높은 에너지 가격을 지목하고 있다. 연준 내 분열은 시장의 큰 움직임에 앞서 나타나는 경우가 많아, 달러의 향후 흐름이 매우 예측하기 어려운 상태임을 시사한다.
유가 급등락은 단기적으로 캐나다 달러에 부담이 될 수 있지만, 장기적으로는 해외 투자 자금이 강한 버팀목이 되고 있다. 164억 달러 규모의 ‘셸-ARC’ 거래는 단발성이 아니라, 지난 분기 캐나다 에너지 부문 외국인직접투자(FDI·해외 자본이 현지 기업 지분을 사거나 공장·설비 등 실물 투자에 나서는 자금)가 6년 만의 최고치를 기록한 흐름의 일부다. 이런 자금 유입은 통화가치 하락을 막는 하방 지지(더 떨어지기 어렵게 만드는 힘)로 작용해, 유가가 일시적으로 약해져도 캐나다 달러의 낙폭을 제한할 수 있다.
서로 강력하지만 반대되는 힘이 맞서는 만큼, 가장 합리적인 전략은 옵션(미리 정한 가격에 사고팔 권리)을 활용해 변동성에 투자하는 것이다. 2025년 상품·환율 시장에서 나타난 급격하고 예측하기 어려운 변동을 돌아보면, 방향과 무관하게 큰 움직임에 대비한 포지션이 가장 효율적이었다. USD/CAD에서 롱 스트래들(같은 만기·같은 행사가의 콜옵션과 풋옵션을 함께 매수) 또는 롱 스트랭글(같은 만기에서 행사가가 다른 콜과 풋을 함께 매수)을 취하면, 향후 몇 주 안에 환율이 크게 오르거나 크게 내려도 수익 기회를 노릴 수 있다.
불확실성을 더하는 요인은 연준 의장 교체 가능성이다. 파월 의장의 임기가 끝나고 후임 후보로 거론되는 케빈 워시가 다른 정책 성향을 갖고 있어, 정치적 변수(정책 결정에 영향을 주는 권력·인사 요인)가 달러에 급격한 변동을 유발할 수 있다. 이런 긴장이 결국 한 방향으로 풀릴 가능성이 높다는 점에서, 옵션 보유는 그 ‘균형 붕괴’에 대비하는 선택으로 해석할 수 있다.
돌파 대비 전략
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