알파벳은 수요일 실적 발표 이후 시간외 거래에서 상승한 유일한 ‘매그니피센트 7(Magnificent 7·미국 초대형 기술주 7개)’ 종목이었다. 메타 플랫폼스, 아마존, 마이크로소프트는 4개 기업 모두 시장 예상(애널리스트 컨센서스)보다 실적과 매출이 좋았지만 주가는 하락했다.
알파벳 주가는 시간외에서 약 350달러에서 370달러로 5.8% 올랐다. 메타는 6% 넘게 떨어졌고, 마이크로소프트와 아마존은 각각 약 2% 하락했다.
알파벳 실적과 시간외 반응
알파벳은 GAAP(일반회계기준) 주당순이익(EPS·1주당 벌어들인 순이익) 5.11달러를 기록해 시장 예상치 2.67달러를 웃돌았다. 1분기 매출은 1,099억달러로 컨센서스보다 약 30억달러 많았다.
순이익은 전년 대비 80% 이상 늘었다. 비상장 주식 등 시장에서 바로 매매하기 어려운 지분증권(비시장성 지분증권)에서 발생한 ‘평가이익(아직 팔지 않았지만 가격이 올라 장부에 반영된 이익)’이 주된 요인이다. 해당 자산 가치는 지난 1년 동안 거의 3배로 불어나 약 370억달러에 이르렀다.
구글 클라우드 매출은 전년 대비 63% 증가해 200억달러를 기록했다. 검색 매출은 19% 늘어 604억달러로 집계됐다.
유튜브 광고 매출은 전년 대비 11% 증가해 약 100억달러에 근접했다. 구독·플랫폼·기기 매출은 19% 늘어 124억달러를 기록했다.
옵션 수급과 매매 전략
Other Bets(기타 사업)와 구글 네트워크는 매출이 소폭 감소했다.
시간외 주가가 370달러로 움직이면서 알파벳 옵션에서는 ‘IV 크러시(IV crush·실적 발표로 불확실성이 줄면서 내재변동성[옵션 가격에 반영된 예상 변동성]이 급락해 옵션 프리미엄이 떨어지는 현상)’가 나타날 가능성이 크다. 실적 발표 전 풋옵션 매도(주가 하락에 베팅한 옵션을 팔아 프리미엄을 받는 거래)나 숏 스트랭글(short strangle·행사가가 다른 콜·풋을 동시에 매도해 변동성이 줄면 이익을 보는 전략)을 취한 투자자는 불확실성 해소로 수익이 커졌을 수 있다. 시장의 관심은 ‘실적 전 기대’에서 ‘실적 후 추세(모멘텀)’로 옮겨가고 있다.
시장은 방향을 분명히 보여주고 있다. 향후 몇 주 동안은 알파벳(티커 GOOGL)에서 상승 전략이 상대적으로 유리해 보인다. 400달러 ‘심리적 가격대(투자자들의 매수·매도 판단에 영향을 주는 둥근 숫자 구간)’를 목표로 콜옵션 매수 또는 불 콜 스프레드(bull call spread·낮은 행사가 콜을 매수하고 높은 행사가 콜을 매도해 비용을 줄이면서 상승에 베팅하는 전략)를 고려할 수 있다. 검색과 클라우드의 강한 실적은 주가 상승 흐름에 힘을 보탠다.
이번 실적 시즌은 종목별 주가 흐름이 엇갈리는 모습이 뚜렷하다. 이런 환경은 페어 트레이딩(pairs trading·상대적으로 강한 종목을 매수하고 약한 종목을 매도 또는 풋옵션 매수해, 시장 전체 방향과 무관하게 두 종목의 ‘상대 성과’에 베팅하는 전략)에 유리하다. 예를 들어 알파벳 콜을 사는 동시에, 실적이 예상보다 좋았는데도 약세를 보인 경쟁사 메타에 풋옵션을 매수할 수 있다. 이는 알파벳이 같은 대형 클라우드 기업(하이퍼스케일러·초대형 데이터센터를 운영하며 클라우드 서비스를 제공하는 기업) 대비 계속 강세를 보일 것이라는 가정에 베팅하면서, 시장 전체 변동 위험을 낮추려는 접근이다.
이런 ‘선별적 반응’은 2025년의 시장 흐름을 떠올리게 한다. 당시 AI 기대감이 컸지만, 시간이 지나며 시장은 실제 성과를 요구했다. 기업들이 AI 계획을 많이 내놓았지만, 투자자는 결국 ‘수익화(수익으로 연결되는지)’와 이익 증가를 보여주는 기업에만 보상을 주고 있다. 알파벳은 이제 단순 참여자가 아니라 핵심 수혜 기업으로 평가받는 분위기다.
구글 클라우드의 전년 대비 63% 매출 성장은 이런 기대를 뒷받침하는 핵심 지표다. 2025년 4분기 업계 보고서에서는 구글의 클라우드 점유율이 15%에 가까워지며 아마존웹서비스(AWS)에서 점유율을 가져간 것으로 나타났다. 이는 알파벳의 AI 투자가 기업 고객 계약 증가로 이어지고 있음을 시사한다.
