미국 주택가격지수(HPI·전월 대비)는 2월 0%로 집계됐다. 시장 전망치(0.2%)를 밑돌았다.
이번 발표는 2월 지수가 전월과 비교해 변동이 없었음을 보여준다. 전망치와의 차이는 0.2%포인트다.
주택시장 신호, 약세로 전환
2월 주택가격지수가 0%로 멈춘 것은 뚜렷한 약세 신호다. 시장은 완만하더라도 상승이 이어질 것으로 봤지만, 이번 수치는 그 기대를 깼다. 이는 2025년부터 이어진 긴축 통화정책(중앙은행이 금리를 높이거나 유동성을 줄여 경기를 식히는 정책)이 주택 경기에 부담으로 작용하고 있음을 확인해준다. 주택 지표는 경기 흐름을 미리 보여주는 선행지표(경기 변화를 먼저 반영하는 지표)인 만큼, 전반적인 경기 둔화 가능성을 시사한다.
최근 약화된 지표 흐름과도 맞물린다. 3월 주택착공(새로 주택 건설을 시작한 물량)은 4.2% 감소했고, 건축허가(향후 공급을 예고하는 인허가 지표)는 연율 139만건으로 18개월 만의 최저 수준이다. 30년 만기 고정 모기지 금리(30년 고정 주택담보대출 금리)도 6.3%를 웃돌며 높게 유지돼, 주택 구매 여력(소득 대비 집값·금리 부담)이 시장을 압박하고 있다. 이 흐름은 일시적 요인이라기보다 약세 추세가 형성되는 모습이다.
2022년 둔화 국면에서도 주택시장이 멈추면서 소비심리(가계가 경제를 어떻게 느끼는지 보여주는 지표)와 연관 업종이 빠르게 영향을 받았다. 이런 과거 사례를 감안하면, 가구·인테리어 등 홈퍼니싱, 건자재 공급업체, 주택담보대출 비중이 큰 지방은행까지 약세가 번질 수 있다. 주택 부문의 충격이 경제 전반으로 퍼지는 파급효과를 염두에 둘 필요가 있다.
주식·파생상품 포지셔닝
주식 파생상품(주가나 지수 등 기초자산의 가격에 연동되는 상품) 측면에서는, 주택 경기 약세에 직접 노출된 업종에서 하락에 베팅하는 전략이 유리해질 수 있다. 향후 수주 동안 주택건설주 ETF인 XHB, ITB에 대해 풋옵션(정해진 가격에 팔 권리로, 가격 하락 시 이익 가능)을 매수하는 방안을 볼 수 있다. 동시에 금융 ETF에서는 외가격 콜 스프레드(현재 가격보다 높은 행사가의 콜옵션을 조합해 프리미엄을 줄이는 전략)를 매도하는 방식이, 대출 성장 둔화가 예상되는 환경에서 위험 대비 수익 측면의 선택지가 될 수 있다.
