은행위원회 소속 한 상원의원이 케빈 워시(Kevin Warsh)의 연방준비제도(Fed·미 중앙은행) 의장 지명에 대한 반대(절차 지연)를 철회했다. 이는 법무부(Department of Justice)가 제롬 파월(Jerome Powell) 의장과 관련된 연준 건물 공사 건의 형사 수사를 종료한 뒤 이뤄진 조치다. 이에 따라 은행위원회가 워시 지명을 내일 승인할 것으로 예상된다.
위원회 표결 이후 워시는 5월 초, 빠르면 다음 주 상원(Senate) 본회의에서 인준(임명 동의)을 받을 수 있으며, 5월 중순에는 파월을 교체할 가능성이 있다. 보도는 의장 교체 이후 파월이 연준 이사(Fed Board·통화정책을 결정하는 최고 의사결정기구 구성원)로 남을지 여부가 불확실하다고 전했다.
연준 리더십 교체의 시장 영향
보고서는 물가 상승률(인플레이션)이 높은 상황을 짚으며, 워시가 기준금리 조기 인하(중앙은행이 정책금리를 내리는 것)를 지지할지 논의했다. 또한 미 대통령의 압박과 연준의 장기적 독립성(정치권으로부터 통화정책 결정이 자유로운 상태)에 대한 우려도 언급했다.
코메르츠방크(Commerzbank) 이코노미스트들은 첫 기준금리 인하가 연말 무렵 이뤄지고, 2027년에 추가로 두 차례 인하가 있을 것으로 전망했다. 기사에는 인공지능(AI·컴퓨터가 데이터를 학습해 문장을 생성하는 도구)의 도움을 받아 작성됐고 편집자가 검토했다고 적시됐다.
금리 변동성과 포지셔닝
SOFR 선물(SOFR futures·미국의 대표적 단기 무위험 금리인 SOFR를 기준으로 한 금리 선물) 가격에 따르면, 시장은 2026년 말까지 단 한 차례의 금리 인하가 이뤄질 확률을 50%로 반영하고 있다. 워시 체제에서 정치적 압박에 따라 금리 인하 기대가 커진다고 본다면, 올해 후반 이후 금리가 더 낮아지는 방향에 베팅하는 전략이 거론된다. 예로 2026년 12월물 또는 2027년 3월물 SOFR 선물 계약(금리 전망에 따라 가격이 움직이는 파생상품)을 매수하면, 시장이 더 빠르고 큰 폭의 금리 인하를 반영할수록 해당 계약의 가치가 상승할 수 있다.
2018년 파월이 재닛 옐런(Janet Yellen)으로부터 의장직을 넘겨받았을 때도 시장은 새 의장의 정책 성향에 맞춰 재조정하며 큰 변동을 겪었다. 이런 사례는 수장 교체가 기존 흐름을 흔들 수 있음을 시사하며, 주요 주가지수의 장기 만기 옵션(옵션·미리 정한 가격으로 사고팔 권리) 활용 가능성을 제기한다.
비둘기파적(dovish·금리 인하에 더 우호적인) 연준은 보통 달러 약세와 채권 강세로 이어질 수 있다. 달러 인덱스(DXY·달러의 강도를 주요 통화 바스켓으로 나타낸 지수)는 이번 분기 106 이상에서 강세를 유지했지만, 새 리더십 아래 금리 인하 기대가 빨라지면 흐름이 바뀔 수 있다. 이에 따라 장기 국채 ETF인 TLT의 콜옵션(call option·정해진 가격에 살 권리) 또는 달러 대비 주요 통화의 달러 풋옵션(put option·정해진 가격에 팔 권리) 등이 대안으로 언급된다.
