USD/CHF는 월요일 약 0.15% 상승해 북미 거래 시간대에 0.7854 부근에서 거래됐다. 미 달러화가 장중 저점에서 반등한 영향이다. 현재 환율은 저항선 부근에서 폭이 좁아지며(가격 변동 폭 축소) 100일 단순이동평균선(SMA·일정 기간 가격의 평균, 추세 판단에 쓰는 이동평균) 0.7860에 근접해 있다.
일간 차트 흐름은 중립에서 약세 쪽으로 기울어 있다. 상대강도지수(RSI·가격 상승·하락 힘을 비교해 과열/침체를 보는 지표)는 약세지만 중립선에 가까워지고 있다. 0.7860을 상향 돌파하면 20일 SMA 0.7881이 다음 목표로 보이고, 이어 0.7900과 200일 SMA 0.7931이 저항 구간으로 거론된다.
Key Technical Levels
환율이 50일 SMA 0.7843 아래로 내려가면 0.7800까지 밀릴 수 있다. 추가 하단 지지 구간으로는 3월 10일 일중 저점 0.7747과 0.7700 부근이 있다.
스위스 프랑(CHF)은 스위스의 통화로, 글로벌 외환시장에서 거래량 기준 상위 10개 통화에 속한다. 2011~2015년에는 유로화에 고정(페그·국가가 일정 환율을 유지하도록 시장에 개입)됐고, 고정이 끝난 뒤 CHF는 20% 넘게 절상됐다(통화 가치 상승).
스위스중앙은행(SNB)은 연 4회 회의를 열고 물가상승률(인플레이션)을 2% 아래로 관리하는 것을 목표로 한다. CHF는 유로화와 함께 움직이는 경우가 많아, 일부 분석에서는 EUR-CHF 상관계수(두 자산이 함께 움직이는 정도)가 90%를 넘는다고 본다.
Options Strategy Outlook
현재는 미 연방준비제도(Fed)와 SNB의 금리 차(금리 격차·두 나라 정책금리 차이)가 핵심 동인으로 부각됐다. USD/CHF가 0.9150 부근에서 거래되는 상황에서, 지난해 주목했던 강세 돌파는 이미 현실화돼 상승 폭이 확대됐다. 이는 강한 프랑을 억제하고 낮은 국내 물가에 대응하기 위한 SNB의 선제적 금리 인하가 배경으로 작용했다.
최근 지표도 이 같은 차별화를 뒷받침한다. 미국 근원 물가(에너지·식료품을 제외한 물가)는 2.8%로 쉽게 내려오지 않아(Fed가 신중해지는 ‘끈적한’ 물가) 연준의 완화 전환을 늦추고 있다. 반면 스위스 물가는 1.4%에 그쳐 SNB가 추가 완화(금리 인하) 여지가 있다. 이런 펀더멘털(기초 여건) 격차는 향후 수주간 USD/CHF의 방향이 위쪽일 가능성을 높인다.
파생상품(선물·옵션 등 기초자산 가격에 연동되는 상품) 투자자 관점에서는, 완만한 우상향 흐름에서 수익을 노리는 전략이 유리하다. 제한된 손실(옵션 프리미엄)로 상방을 노리기 위해 행사가(옵션을 행사할 때 적용되는 가격) 0.9250을 목표로 콜옵션(상승 시 수익이 나는 매수 권리)을 매수하는 방안을 고려할 수 있다. 또는 불 콜 스프레드(낮은 행사가 콜을 매수하고 더 높은 행사가 콜을 매도해 비용을 줄이는 전략)를 활용해 초기 비용을 낮추면서도 목표 구간까지의 상승을 노릴 수 있다.
다만 CHF는 안전자산(위기 때 선호되는 통화) 성격이 강해 상시 리스크로 작용한다. 지정학적 긴장 재확대나 글로벌 위험회피(리스크 자산 회피) 심리가 갑자기 커지면 안전자산 선호로 CHF가 급등할 수 있다. 이에 대비해 롱 포지션(상승에 베팅한 포지션)은 풋옵션(하락 시 수익이 나는 매도 권리)으로 방어하거나 손절선(손실 제한을 위한 청산 가격)을 명확히 두는 것이 필요하다.
유로화와 CHF의 높은 동행성도 계속 점검해야 한다. 유럽중앙은행(ECB)이 다음 회의에서 금리 인하 가능성을 시사한 만큼 유로화 약세가 이어지면 CHF에도 약세 압력이 생길 수 있다. 이는 USD/CHF 롱 포지션에 추가적인 우호 요인으로 작용해 현재의 강세 전망을 강화한다.
