금(XAU/USD)은 월요일 유럽장 전반에 4,700달러 위를 지켰지만, 장중 소폭 상승을 추가로 이어가는 데는 어려움을 겪었다. 이란이 호르무즈 해협 재개와 전쟁 종식을 위한 새로운 제안을 미국에 제출했다는 보도가 나왔고, 핵 협상은 이후 단계로 미뤄진 것으로 전해졌다.

이 소식은 유가를 끌어내리고 인플레이션(물가 상승) 우려를 완화해, 2026년에 미 연준(Fed)이 최소 1차례 25bp(베이시스포인트=0.01%포인트) 금리 인하를 할 여지를 남겼다. 이로 인해 이자 수익이 없는 금(비이자 자산)이 지지받았지만, 시장의 경계심 탓에 추가 상승은 제한됐다.

지정학적 리스크는 여전히 높은 수준

호르무즈 해협을 지나는 선박 운항은 이란의 이동 제한과 미 해군의 이란 항만 봉쇄로 대부분 막힌 상태가 이어졌다. 이스라엘 총리는 레바논 내 헤즈볼라(레바논 무장 정파) 목표물 공격을 지시했다고 밝혀, 지정학적 긴장이 지속되고 있다.

시장은 또 화요일 시작되는 이틀간의 FOMC(연방공개시장위원회·미 연준의 금리 결정 회의)를 앞두고 조심스러운 분위기를 유지했다. 관심은 물가와 미국 경기 흐름에 쏠렸다. 미국-이란 관련 상황 변화도 가격 변동을 키울 변수로 거론됐다.

실물 시장에서는 인도의 금 프리미엄(국제 가격 대비 현지 웃돈)이 공급 부족으로 2개월 반 만에 최고치로 올랐다. 중국 프리미엄은 온스당 9~12달러로, 전주 3~6달러에서 확대됐다.

금 가격은 3월에 시험한 200일 단순이동평균(SMA·일정 기간 가격의 평균으로 추세를 보는 지표) 반등 이후 이달 초부터 박스권을 형성해왔다. RSI(상대강도지수·과열/침체를 가늠하는 지표)는 47 부근, MACD(이동평균수렴·확산지수·추세 전환 신호를 보는 지표)는 완만한 개선 신호를 나타냈다. 지지선은 4,650~4,645달러, 저항선은 4,750달러, 4,800달러, 4,860~4,865달러로 제시되며, 그 위로는 5,000달러가 거론된다.

박스권 시장을 위한 매매 접근

엇갈린 신호가 공존하는 만큼, 뚜렷한 방향성 베팅보다 변동성에 주목할 여지가 있다. 미국-이란 평화 합의 가능성은 달러 하락 압력으로 이어질 수 있지만, 호르무즈 해협 봉쇄와 이스라엘의 군사 행동은 지정학적 위험 프리미엄(위험이 커질 때 붙는 추가 가격)을 유지시킨다. 2025년 말에도 평화설로 안전자산이 급락했다가 현실 요인으로 되돌리는 흐름이 나타난 바 있다.

향후 핵심 변수는 FOMC다. 시장은 연준의 다음 행보에 민감해져 있다. 최근 미국 CPI(소비자물가지수·가계가 체감하는 물가 지표)에서 근원 물가(에너지·식품을 뺀 물가)가 3.1%로 쉽게 내려오지 않으면서, 연준이 비둘기파적 전환(금리 인하 쪽으로 기우는 태도)을 할지 불확실성이 커졌다. CME FedWatch(연준 금리 예상 확률을 보여주는 지표) 기준으로 2026년 9월 금리 인하 확률은 최근 70%에서 60% 아래로 낮아졌다.

금이 대략 4,645~4,865달러에서 횡보하는 흐름이라면, 향후 몇 주간은 프리미엄 매도(옵션 가격에 포함된 시간가치·변동성 가치 판매)가 유효한 전략이 될 수 있다. 예컨대 아이언 콘도르(콜·풋을 위아래로 동시에 매도해 박스권을 노리는 옵션 전략)로 4,870달러 위 콜옵션(상승에 베팅하는 권리)과 4,640달러 아래 풋옵션(하락에 베팅하는 권리)을 매도하면, 가격이 범위를 벗어나지 않을 때 시간가치 감소(시간이 지나며 옵션 값이 줄어드는 현상)에서 수익을 노릴 수 있다. GVZ(금 ETF 변동성 지수·금 관련 옵션의 변동성 수준을 보여주는 지표)는 회의 전 18.5로 올라, 옵션 매도 매력도를 높였다.

연준이 완화적으로 나오거나 실물 수요가 강해 상방 돌파를 예상한다면 콜 스프레드(콜옵션을 사고 더 높은 행사가 콜을 팔아 비용을 줄이는 전략)가 더 보수적일 수 있다. 4,800달러 콜을 매수하고 5,000달러 콜을 매도(만기는 더 뒤로 설정)하면 초기 비용을 줄이면서 상승 구간의 상당 부분을 노릴 수 있다. WGC(세계금협회)의 2026년 1분기 보고서는 중앙은행 매입이 12% 늘었다고 밝혔다.

다만 4,645달러 지지선 이탈 가능성에도 대비해야 한다. 연준이 예상보다 매파적(금리 인상·긴축 쪽으로 기우는 태도) 발언을 내놓으면 달러가 강해지고 금이 급락할 수 있다. 행사가 4,600달러 부근 풋옵션을 매수하면 이런 하락에 대한 방어가 가능하며, 기술적 매도(차트 신호에 따른 매도)가 가속될 경우 수익 기회가 될 수 있다.