블룸버그는 월요일(현지시간) 액시오스 보도를 인용해 이란이 호르무즈 해협 재개방과 전쟁 종식을 목표로 한 제안을 미국에 전달했다고 전했다. 보도는 미국 정부 관계자 1명과 사안에 정통한 소식통 2명을 인용했다.
제안에는 휴전 기간을 연장해 영구적 종전(전면적인 전투 종료)으로 이어가자는 내용이 담겼다. 또 핵협상은 미루겠다는 입장도 포함됐다.
휴전과 핵협상 연계
계획에 따르면 핵협상은 미국이 호르무즈 해협에 대한 봉쇄(선박 통행을 막는 군사·행정 조치)를 해제한 뒤에야 시작된다. 액시오스는 파키스탄 측 중재자들이 이 제안을 백악관에 전달했다고 전했다.
미국이 이 제안을 검토할지는 불확실하다고 보도는 덧붙였다. 시장 반응으로는 서부텍사스산원유(WTI·미국 기준 유종) 가격이 기사 작성 시점 기준 0.33% 오른 배럴당 93.70달러를 기록했다.
옵션시장의 신호와 포지셔닝
이런 환경에서 원유 옵션시장의 내재변동성(옵션 가격에 반영된 향후 가격 변동 예상치)은 안정기 대비 높은 수준이다. 2025년 봉쇄 당시 원유 변동성 지수(OVX·원유 옵션 변동성을 나타내는 지표)가 급등했고, 이후 진정됐지만 여전히 과거 최저치보다 높다. 이는 시장이 돌발적인 공급 충격(공급이 갑자기 줄어 가격이 급등하는 상황) 가능성을 계속 반영하고 있음을 뜻한다.
트레이더들은 장기 만기의 콜옵션(정해진 가격에 살 수 있는 권리)을 매수해 리스크를 헤지(위험을 줄이기 위한 거래)하거나, 긴장 재확산에 베팅하는 전략을 검토할 수 있다. 행사가 95달러나 100달러는 몇 달 전만 해도 멀게 보였지만, 외교가 다시 흔들리면 현실적인 구간이 될 수 있다. 이 포지션은 손실이 옵션 프리미엄(옵션 가격)으로 제한되는 방식으로 급등 가능성을 노린다.
옵션 가격 구조도 긴장을 보여준다. 상방 스큐(상승 쪽 옵션이 더 비싼 현상)가 뚜렷해, 외가격 콜옵션(현재가격보다 높은 행사가의 콜)이 외가격 풋옵션(현재가격보다 낮은 행사가의 풋)보다 큰 프리미엄에 거래된다. 이는 급락보다 급등을 더 우려한다는 신호이며, 스프레드(여러 옵션을 조합해 위험·수익을 조정하는 구조)로 거래 기회를 만들 수 있다.
상대적으로 높은 위험을 감수하고 상황이 안정적일 것이라 보는 투자자라면, 낮은 행사가에서 현금담보 풋 매도(행사 시 주식을/원유를 사야 하므로 현금을 확보하고 풋을 파는 전략)나 크레딧 스프레드(프리미엄을 받고 시작하는 스프레드)도 매력적일 수 있다. 다만 지정학적 급변 가능성 때문에 위험이 커질 수 있다.
최근 미국 에너지정보청(EIA·미 정부 에너지 통계 기관) 자료에 따르면, 전 세계 상업용 원유 재고는 5년 평균 바로 아래 수준이다. 공급이 넉넉하지 않아 호르무즈 해협에서 차질이 생길 경우 완충 여력이 작다. 해협이 며칠만 막혀도 공급이 갑자기 줄어 가격에 즉각적이고 큰 충격을 줄 수 있다.
