USD/CAD는 월요일 아시아장에서 1.3660선 부근에서 거래됐고, 이틀째 약세 흐름을 이어갔다. 캐나다는 미국에 원유를 가장 많이 수출하는 나라로, 국제유가 상승이 캐나다달러(CAD)에 힘을 실어주면서 USD/CAD는 하락했다.
WTI(서부텍사스산 원유·미국 원유 가격 기준)는 전일 2.4% 하락한 뒤 배럴당 94.00달러 안팎에서 움직였다. 미국과 이란의 평화 협상이 교착되면서 공급 차질 우려가 커졌고, 이에 유가가 반등했다.
지정학적 긴장과 원유 공급
도널드 트럼프 미국 대통령은 협상 중재에 나선 파키스탄 방문 일정에서 재러드 쿠슈너와 스티브 위트코프가 빠지라고 지시했다. 트럼프 대통령은 이란이 “많은 것을 제안했지만 충분하지 않다”고 했고, 마수드 페제시키안 이란 대통령은 “위협이나 봉쇄 속에서 강요된 협상”에는 응하지 않겠다고 밝혔다.
이란의 통제와 미 해군의 해상 봉쇄로 전략적 해상 통로를 지나는 선박 운항이 대부분 제한된 상태가 이어졌다. 장기적인 물류 차질 우려가 커지며 유가를 지지했다.
USD/CAD는 달러 약세도 겹치며 추가로 눌렸다. 휴전 합의가 흔들리는 가운데, 미국이 중재한 3주 연장 기간에도 이스라엘과 헤즈볼라의 공격이 늘면서 안전자산 선호(위기 때 달러 같은 자산을 사는 흐름)가 높아졌지만, 달러는 이틀 연속 약세를 보였다.
현재 USD/CAD는 1.3700선 부근에서 방향을 잡지 못하고 있다. 원자재 가격에 민감한 캐나다달러(‘원자재 통화’)는 WTI 가격이 배럴당 84.50달러 부근에서 버티는 점에 지지를 받고 있다. 지정학적 위험이 지속되면서 유가가 쉽게 꺾이지 않는 흐름이다. 이처럼 서로 반대 힘이 맞서는 구간은 파생상품(선물·옵션 등 기초자산 가격에 따라 가치가 바뀌는 상품) 투자자가 주의 깊게 볼 필요가 있다.
USD/CAD 변동성 대응
2025년 비슷한 국면을 보면, 미·이란 협상 교착과 해상 봉쇄가 유가와 시장 변동성(가격이 크게 오르내리는 정도)을 급등시켰다. 에너지 시장에서는 지정학 뉴스가 경제지표보다 더 빠르게 시장을 움직일 수 있다는 점을 보여준다. 중동발 공급 위험을 계속 점검해야 한다는 의미다.
다만 이번에는 달러의 기초 체력이 강하다는 점이 다르다. 이는 중앙은행 정책의 엇갈림(미국과 캐나다의 금리 방향이 달라지는 흐름) 영향이 크다. 미국 물가상승률이 3.5%로 높게 유지되면서 연준(Fed·미 중앙은행)이 금리를 쉽게 내리지 못하고 있다. 반면 캐나다 물가상승률은 2.9%로 둔화돼 캐나다중앙은행(BoC)이 더 이른 시점에 금리 인하에 나설 것이란 전망이 나오며, 이는 캐나다달러 약세 요인이 될 수 있다.
파생상품 투자자 관점에서는 ‘유가 강세’와 ‘달러 강세’가 충돌하는 만큼, USD/CAD의 내재변동성(옵션 가격에 반영된 시장의 예상 변동 폭)이 낮게 평가됐을 가능성이 있다. 특정 방향을 맞히기보다 큰 변동에 대비하는 전략이 더 합리적이다. 스트래들(같은 행사가의 콜·풋 옵션을 동시에 매수)이나 스트랭글(서로 다른 행사가의 콜·풋 옵션을 동시에 매수)을 활용하면, 유가가 올라 환율이 내려가든, 금리 요인이 커져 환율이 오르든 급격한 움직임에서 수익을 노릴 수 있다.
또한 핵심 촉발 요인인 원유 시장 자체를 함께 봐야 한다. WTI 선물의 미결제약정(청산되지 않고 남아 있는 계약 수)이 최근 한 달 동안 5% 넘게 늘어, 가격 변동을 예상한 자금 유입이 늘고 있음을 시사한다. 행사가 90달러 이상인 콜옵션(정해진 가격에 살 수 있는 권리) 거래가 늘어난 점도 추가 공급 차질에 대비한 헤지(위험을 줄이기 위한 거래) 수요로 해석된다.
