미국 상품선물거래위원회(CFTC) 자료에 따르면 S&P 500 비상업(Non-Commercial, 투기성 자금) 순포지션이 -110.1K(약 11만100계약 순매도)로 확대됐다.
직전 수치는 -115.8K(약 11만5,800계약 순매도)였다.
투기적 매도(숏) 포지션 축소
대형 투기 세력이 S&P 500 하락에 베팅하는 매도(숏) 포지션을 줄이고 있다. 이는 시장을 지배해 온 약세 심리가 완화되기 시작했다는 의미다. 다만 아직 뚜렷한 강세 신호는 아니며, 하락 쪽 확신이 약해지고 있다는 점은 분명하다.
포지션 변화의 배경으로는 2026년 3월 최근 경제지표에서 근원 인플레이션(변동성이 큰 식료품·에너지를 제외한 물가상승률)이 전년 대비 3.2%로 둔화되면서, 중앙은행의 더 강경한 긴축(기준금리 인상·유동성 회수) 우려가 줄어든 점이 꼽힌다. 이에 따라 미 국채 금리(국채 수익률)도 최근 고점에서 내려왔고, 10년물 금리는 현재 4.5% 아래에서 거래되고 있다. 금리 하락은 주식의 가치평가(밸류에이션)에 대한 부담을 덜어 주며, 1분기 내내 눌렸던 주가에 숨통을 틔운다.
현재 2026년 1분기 실적 시즌이 진행 중인 가운데, 특히 대형 기술주(시가총액이 큰 IT 기업) 중심으로 실적이 우려보다 양호하게 나오고 있다. S&P 500 구성 종목의 약 60%가 실적을 발표한 상황에서, 혼합(블렌디드) 이익 성장률(발표된 실적과 향후 예상치를 합산해 계산한 전체 증가율)은 +3.5%로 집계돼 시장 기대를 상회하고 있다. 기업 펀더멘털(기초체력)이 견조하면 트레이더들이 기존의 매도 포지션을 청산(포지션을 닫아 손익을 확정)할 이유가 커진다.
파생상품(옵션·선물 등 기초자산에서 가격이 파생되는 상품) 관점에서는 내재변동성(옵션 가격에 반영된 향후 변동성 기대치)에 하방 압력을 줄 수 있다. VIX지수(미 증시 변동성 지표)가 3월 20을 웃돌던 수준에서 최근 17.5 안팎으로 내려오면서, 변동성 매수(가격 변동 확대에 베팅하는 전략)의 매력은 낮아졌다. 일부 트레이더는 조정(하락) 구간에서 외가격 풋옵션(Out-of-the-money put, 현재 가격보다 낮은 행사가의 하락보험 성격 옵션)을 매도해 프리미엄(옵션 가격)을 확보하는 전략을 검토할 수 있다. 이는 시장이 상대적으로 안정될 때 유리한 방식이다.
과거를 보면 2023년 2분기에도 경기침체 우려가 완화되며 투기적 순매도 포지션이 청산됐고, 이후 여름까지 강한 상승 흐름으로 이어진 바 있다. 따라서 향후 몇 주 동안 매도 포지션 축소 흐름이 이어지는지 점검할 필요가 있다.
다음으로 볼 포인트
순포지션이 중립(0에 근접) 또는 순매수(넷 롱)로 이동한다면, 시장의 바닥이 보다 견고하게 형성되고 있다는 신호로 해석될 수 있다.
