호르무즈 해협의 장기 봉쇄는 원유와 생산(투입) 비용 상승과 연결되며, 농산물과 연료 가격은 이미 오르는 흐름이다. 2분기 국제유가(원유)는 배럴당 115달러(USD 115)로 평균을 형성한다고 가정할 때, 미국 인플레이션(물가 상승률)을 2분기 약 3.6%, 올해 3·4분기 약 3.8%까지 끌어올릴 수 있다.
미국 내 농업 관련 생산요소 가격이 급등했다는 보도도 나온다. 질소 비료(작물 생장에 필요한 질소 성분을 공급하는 비료)는 30% 이상, 요소(尿素·urea, 질소 비료의 핵심 원료이자 비료로도 쓰이는 화학물질)는 47%(사상 최대 상승), 농기계용 경유(농장 디젤)는 46% 올랐다.
에너지·생산요소발 인플레이션 압력
호르무즈 해협이 수주 동안 폐쇄 상태를 유지하면, 이런 비용은 더 오를 수 있다. 비료와 연료비 상승이 유통·가공 등 공급망 전반에 전가되면서 소비자 식품 가격에도 영향을 줄 수 있다.
이 시나리오는 글로벌 금융시장의 변동성(가격이 크게 흔들리는 현상) 확대와 함께, 중앙은행이 긴축(금리 인상 등으로 물가를 잡는 정책)을 더 강하게 해야 한다는 압력을 키우는 요인으로 거론된다. 정제연료(원유를 정제해 만든 휘발유·경유 등)와 비료 가격의 충격을 고려하면, 앞선 물가 전망치는 낮게 잡혔을 가능성도 있다.
이 기사는 인공지능(AI·Artificial Intelligence, 사람의 학습·판단을 모방하는 컴퓨터 기술) 도구의 도움으로 작성됐고, 편집자가 검토했다고 밝혔다.
금리·에너지·농업 포지셔닝
인플레이션이 연준 목표치를 웃도는 상황이 이어진다면, 금리가 ‘높게 더 오래(Higher for longer)’ 유지되는 환경에 대비해야 한다. 이를 위해 SOFR 선물(SOFR Futures, 미국의 담보부 익일물 금리(SOFR)를 기초자산으로 하는 금리 파생상품)을 활용해 2026년 금리 인하 폭이 시장 예상보다 적을 가능성에 대한 헤지(위험을 줄이기 위한 거래)를 할 수 있다. 생산요소 비용이 높은 수준에 머물면, 중앙은행은 물가 재급등 위험 때문에 완화(금리 인하 등 경기 부양으로 방향 전환)를 쉽게 단행하기 어렵다.
에너지 시장에서는 단기 공포는 잦아들었지만, 지정학적 위험 프리미엄(전쟁·분쟁 위험이 가격에 붙는 추가 비용)이 원유 가격에 반영된 상태다. 중동 긴장이 재격화되면 유가가 빠르게 2025년 고점 쪽으로 되돌아갈 수 있어, XLE 같은 에너지 ETF(상장지수펀드·Exchange Traded Fund, 지수를 따라가도록 만든 상장 상품)의 옵션(특정 가격에 사고팔 수 있는 권리)으로 급등 위험에 대비하는 방법이 거론된다. 콜 스프레드(Call Spread, 서로 다른 행사가의 콜 옵션을 함께 매수·매도해 비용과 위험을 제한하는 전략)는 비용을 줄이면서 상승 가능성에 노출되는 방식이다.
농업 부문에서는 에너지 위기의 ‘시차 효과’(일정 시간이 지난 뒤 나타나는 영향)가 이어지고 있다. 그린마켓츠 북미 비료 가격지수(Green Markets North America Fertilizer Price Index) 최신 자료에 따르면 비료 가격은 전년 대비 25% 상승한 수준으로 높은 가격이 지속되며, 농가 마진(수익성)을 압박하고 있다. 이에 따라 DBA 같은 농산물 ETF의 파생상품(기초자산 가격에 연동되는 계약)으로 식품 가격 상승에 대비하는 거래 기회가 남아 있을 수 있다는 분석이다.
