인도의 HSBC 제조업 구매관리자지수(PMI·기업 구매 담당자 설문을 바탕으로 경기 흐름을 보여주는 지표)가 4월 55.9로, 3월 53.9에서 상승했다. PMI가 50을 웃돌면 제조업 활동이 확대되고 있음을 뜻한다.
4월 수치는 전월보다 성장 속도가 빨라졌음을 시사한다. 전월 대비 2.0포인트 높아졌다.
제조업 활동 강화의 시장 영향
이번 제조업 지표는 인도 경제가 예상보다 더 빠르게 커지고 있음을 보여준다. PMI 55.9는 수요와 생산이 견조하다는 신호로, 주식시장에 긍정적으로 해석될 수 있다. 앞으로 몇 주 동안 주식시장에 상승 흐름이 이어질 가능성이 있다.
니프티50 선물(지수의 미래 가격을 미리 정해 거래하는 파생상품)에서 매수 포지션을 늘리고, 콜옵션(정해진 가격에 살 수 있는 권리) 매수를 검토할 만하다. 과거에도 PMI가 강하게 나오면 증시가 반등하는 경우가 많았다. 내년도 회계연도 GDP(국내총생산·한 나라가 일정 기간 생산한 부가가치) 전망치가 6.8%로 상향 조정된 가운데, 이번 지표는 기업 이익 증가 기대를 뒷받침한다.
경기 강세는 해외 자금 유입을 늘려 인도 루피화 강세(가치 상승) 요인으로 작용할 수 있다. 외국인 포트폴리오 투자자(FPI·해외 기관·개인이 주식·채권 등에 투자하는 자금)가 이번 분기 인도 주식에 50억달러 이상을 순유입한 상황에서, 이번 지표가 흐름을 더 키울 수 있다. 이에 따라 달러/루피(USD/INR) 선물(환율의 미래 가격을 거래하는 상품) 매도 또는 루피 콜옵션 매수가 합리적 전략이 될 수 있다.
또한 시장 방향성이 비교적 뚜렷해지면 내재변동성(옵션 가격에 반영된 예상 변동 폭)이 일시적으로 낮아질 수 있다. 이 경우 제조업·산업재 종목의 옵션 매수 포지션을 상대적으로 낮은 비용으로 구축할 기회가 생길 수 있다.
점검해야 할 인플레이션 및 정책 리스크
다만 경기 강세가 물가 압력으로 이어질 수 있어 인플레이션을 경계해야 한다. 근원 CPI(소비자물가지수에서 변동이 큰 식료품·에너지 등을 제외한 물가 지표)가 이미 5.2% 수준인 만큼 인도중앙은행(RBI)은 상황을 면밀히 볼 가능성이 크다. 2025년의 빠른 금리 인상 국면을 감안하면, 경기 과열이 나타날 경우 RBI가 대응에 나설 수 있다.
