라보뱅크는 영국 정치가 파운드화(GBP) 투자심리에 영향을 줄 수 있다며, 스타머 총리의 정치적 입지와 5월 선거에서 노동당의 성적에 시장의 시선이 쏠려 있다고 밝혔다. 또 스타머 총리가 하원(영국 의회 하원)에서 멘델슨을 미국 대사로 임명한 인선과 관련해 질의를 받았다고 덧붙였다.
라보뱅크는 중동 전쟁 발발 이후 파운드화가 초반에 비교적 견조했던 배경을 영란은행(BOE)의 정책 전망이 급격히 바뀐 데서 찾았다. 그러나 이후 시장의 정책 전망이 완화되면서 파운드화는 더 취약해졌고, 물가(인플레이션) 및 금리 변동성(금리의 오르내림)이 여전히 높은 상황이라고 설명했다.
파운드 전망, 정치와 금리 좌우
3월 시장은 올해 0.25%포인트(25bp) 금리 인하 2회를 반영하던 데서 금리 인상 가능성까지 예상하는 쪽으로 이동했다. 이달 들어 금리 인상 기대가 누그러지자 파운드화는 주요 10개국 통화(G10) 성과 순위에서 밀렸다.
라보뱅크는 지난달에는 물가 우려가 파운드화를 지지했지만, 봄철에는 정치적 불확실성이 영국 금융시장에 부담이 될 수 있다고 덧붙였다. (해당 글은 인공지능(AI·사람의 학습을 흉내 내 문장을 생성하는 기술) 도구로 작성됐고 편집자가 검토했다.)
2025년 정치 및 금리시장 변동성(가격이 크게 출렁이는 현상)이 현재 파운드화 환경을 어떻게 만들었는지 확인할 수 있다. 지난해 시장은 금리 인하와 인상 전망을 오가며 요동쳤고, 그 결과 파운드화도 큰 폭의 등락을 겪었다. 이런 불안 심리는 아직 완전히 사라지지 않았다.
물가는 지난해의 고집스러운 수준에서 둔화됐지만, 2026년 3월 최신 수치 3.1%는 영란은행 목표를 여전히 크게 웃돈다. 지난 분기 경제가 0.1% 역성장(전 분기 대비 생산이 줄어드는 것)한 뒤 경기 둔화 신호가 나타나면서 영란은행은 난처한 상황에 놓였다. 물가를 잡기 위해 기준금리를 5.50%로 유지하는 선택과, 성장을 부양(경기를 살리기 위해 돈의 흐름을 늘리는 것)해야 한다는 필요 사이의 충돌이 뚜렷해지고 있다.
파운드 변동성에 대한 매매 시사점
이런 긴장 속에서 다음 통화정책위원회(MPC·영란은행에서 금리를 결정하는 회의)를 앞두고 파운드 옵션의 내재변동성(옵션 가격에 반영된 ‘향후 변동성’ 기대치)이 상승하는 흐름이 관측된다. 트레이더는 이런 불확실성에서 이익을 노리는 전략을 고려할 수 있다. 예를 들어 GBP/USD ‘롱 스트래들’(콜·풋 옵션을 같은 가격에 동시에 매수해 위아래 어느 쪽으로든 큰 변동이 나오면 수익을 노리는 전략)은 방향과 무관하게 큰 가격 움직임에서 이익을 기대할 수 있다. 현재 시장은 8월까지 금리 인하 확률을 75%로 반영하고 있지만, 영란은행이 매파적(금리 인상 또는 인하에 신중한) 메시지를 내놓는다면 파운드화가 급등할 수 있다.
정치 환경도 간과하기 어렵다. 2025년 5월 총선에서 근소한 다수 의석을 확보한 이후에도 정국은 여전히 불안정하다는 평가다. 정부의 재정 계획(세금·지출 계획)에 대한 도전이 커지면 투자심리가 쉽게 흔들리며 파운드화에 즉각적인 하락 압력을 줄 수 있다. 이런 정치적 위험 프리미엄(정치 불확실성 때문에 추가로 요구되는 보상)은 당분간 장기 투자자의 유입을 제약할 가능성이 있다.
