GBP/USD는 화요일 미 달러 강세로 1.3515에서 거래됐다. 미·이란 갈등이 격화되며 휴전이 깨질 수 있다는 우려가 커졌고, 안전자산 선호(위기 때 가치가 비교적 잘 유지된다고 여겨지는 자산으로 자금이 이동하는 현상)도 강화되면서 파운드화에 추가 부담이 됐다.
긴장은 호르무즈 해협에 집중됐다. 미국은 이란 선박을 억류했다고 밝혔고, 이란은 추가 협상 참여를 거부했다. 이 여파로 유가가 오르고 달러 수요도 늘었다.
기술적 저항과 모멘텀
GBP/USD는 1.3600 저항선(가격 상승을 막는 구간) 바로 아래에서 막혔다. 이 구간은 0.618 피보나치 되돌림(이전 상승·하락폭 대비 자주 반등·저항이 나타나는 비율 중 하나)과 겹쳐 저항이 강하다.
가격은 ‘과매수’(단기간에 너무 많이 올라 숨 고르기가 나올 수 있는 상태)로 평가되지만 과도한 수준은 아니다. 장 초반에는 1.3516 지지선(가격 하락을 막는 구간) 부근을 맴돌았다.
중앙은행 정책 차별화
영국의 2026년 3월 물가 상승률은 3.1%로, 영란은행 목표치를 웃돌며 쉽게 내려오지 않았다. 반면 미국 CPI(소비자물가지수, 가계가 구매하는 상품·서비스 가격 변화를 보여주는 지표)는 2.5%로 둔화 흐름이 더 뚜렷하다.
이는 영란은행이 미 연준(Fed)보다 더 오래 높은 금리를 유지할 가능성을 시사한다. 금리 차(두 나라 기준금리 수준의 차이)는 기본적으로 파운드화에 우호적이다. 이에 따라 환율은 1.3850 부근까지 올라 있다.
지난해 지정학적 위험 프리미엄(분쟁 리스크를 반영해 자산 가격에 추가로 붙는 비용)은 약해졌다. WTI(서부텍사스산 원유, 미국 원유 벤치마크) 가격은 배럴당 85달러 안팎으로 안정되며, 당시 급등분에서 내려왔다. GBP/USD 1개월 내재변동성(옵션 가격에 반영된 ‘시장이 예상하는’ 변동 폭)은 2025년 당시 10%를 웃돌던 수준에서 현재 7.5%로 낮아졌다. 이는 옵션 가격(프리미엄)이 내려가고 시장이 큰 폭의 급등락을 덜 예상한다는 뜻이다.
변동성이 낮고 펀더멘털이 우호적이라면, 행사가(옵션을 행사할 때 적용되는 환율)가 1.3900을 넘는 GBP/USD 콜옵션(정해진 가격에 매수할 권리) 매수를 고려할 수 있다. 이 방식은 파운드 강세에 따른 상승 여력을 노리면서도 최대 손실을 프리미엄으로 제한한다. 불 콜 스프레드(콜옵션을 사고 더 높은 행사가의 콜옵션을 함께 팔아 비용을 낮추는 전략)로 초기 비용을 더 줄일 수도 있다.
선물을 본다면, 금리 우위로 롱 GBP(파운드 매수 포지션) 보유가 매력적이다. 이때의 ‘캐리’(금리 차에서 발생하는 이자 수익)는 긍정적이다. 과거 1.3600 저항선은 중장기적으로 지지선 전환 가능성이 있다. 다음 상단 목표는 심리적 저항선인 1.4000이다.
