USD/JPY는 금요일 159.50 부근에서 장중 저점 157.60 근처까지 하락한 뒤, 월요일에는 횡보했다. 0.1% 미만 하락해 158.80 부근에서 거래됐고, 158.50~159.20(약 150핍·1핍=0.01엔) 범위에 머물렀다.
일요일 미국은 오만만에서 이란 국적 화물선 ‘Touska’를 나포했다. 4월 8일 발표된 2주 휴전은 수요일 만료될 예정이며, 트럼프 대통령은 그날 저녁 휴전이 종료될 것이라고 말했다.
지정학적 위험 vs. 가격 흐름
이란은 이슬라마바드(파키스탄) 회담 2차 일정이 확정됐다는 관측을 부인했다. 이란은 4월 18일 호르무즈 해협을 다시 봉쇄했으며, WTI 원유는 배럴당 89달러 위로 올랐다.
이번 주 핵심 미국 지표는 화요일 소매판매(소비가 실제로 얼마나 늘었는지 보여주는 지표)와 목요일 잠정 PMI(구매관리자지수·기업 설문을 통해 경기 흐름을 빠르게 가늠하는 지표)다. 일본은 금요일 전국 CPI(소비자물가지수·물가 상승률 지표)를 발표하며, 같은 날 미국 미시간대 소비자심리지수(가계 체감경기 조사)도 공개된다.
15분 차트에서 USD/JPY는 158.83으로, 시가 159.18 아래에 있었다. 스토캐스틱 RSI(과매수·과매도 구간을 더 민감하게 보여주는 모멘텀 지표)는 67 부근이다. 저항선은 159.18 부근이다.
일간 차트에서는 50일 EMA(지수이동평균·최근 가격에 더 큰 가중치를 주는 이동평균) 158.15 위, 200일 EMA 154.60 위를 유지했다. 스토캐스틱 RSI는 21.19다. 이 기사 기술적 분석 부분에는 AI 도구가 사용됐다.
옵션 포지셔닝
158.80 부근에서 시장이 방향을 못 잡는 가운데, 환율은 조용한데 이란 관련 지정학적 긴장은 커지고 있다. 수요일 휴전 시한은 결과가 둘 중 하나로 갈리는 ‘이분형 이벤트(결과가 크게 갈리는 일정)’인데, 시장이 이를 충분히 반영하지 못하는 것으로 보인다. 이런 안일함은 급락을 방어하는 옵션이 상대적으로 싸게 평가될 수 있음을 시사한다.
우리는 ‘리스크 회피(위험자산을 팔고 안전자산을 사는 흐름)’ 충격 가능성에 대비해, 엔화가 안전자산(불확실할 때 수요가 늘어나는 자산) 성격을 되찾는 상황을 염두에 둘 필요가 있다. 앞으로 몇 주 내 만기의 USD/JPY 풋옵션(정해진 가격에 달러를 팔 수 있는 권리로, 환율 하락 시 이익)을 매수하면, 미국-이란 협상 악화로 하락이 발생할 때 손실을 미리 제한한 상태(손실 한도가 있는 구조)로 수익 기회를 노릴 수 있다. 상황이 진정돼 다시 상승하더라도 손실이 무한대로 커지는 위험은 없다.
휴전이 깨지면, 전 세계 석유 액체 소비의 약 21%가 지나는 호르무즈 해협 특성상 WTI가 다시 100달러를 향할 수 있다. 2022년 초 우크라이나 침공 때도 유가가 몇 주 만에 30% 이상 급등하며 시장 변동성이 크게 확대됐다. 당시 USD/JPY는 금리 정책 영향으로 상승했지만, 걸프 지역에서의 직접 충돌은 엔화로의 ‘안전자산 쏠림’이 더 강하게 나타날 수 있다.
핵심 관찰 지표는 내재변동성(옵션 가격에 반영된 향후 변동성 기대치)이다. 눈앞의 위험에도 내재변동성은 낮게 유지되고 있다. 수요일 시한이 평화적 해결 없이 지나가면, 통화 변동성 지표가 급등할 가능성이 크다. 따라서 변동성 비용이 올라가기 전에 지금 방어적 포지션을 구축하는 것이 합리적이다.
기술적으로는 158.15 부근 50일 이동평균선이 현 상승 흐름의 핵심 방어선이다. 악재 속에 이 수준이 깨지면 상승 구조가 무너졌다는 신호가 될 수 있고, 154.60 영역까지 하락이 빨라질 수 있다. 이런 경우 풋옵션 가치는 크게 늘어난다.
