EU와 걸프협력회의(GCC) 관계자들은 우라늄 농축(자연 우라늄에서 핵연료·핵무기에 쓰일 수 있는 우라늄-235 비율을 높이는 과정)과 핵 역량(핵무기 개발로 이어질 수 있는 기술·시설·물질 보유 수준)을 둘러싼 이견으로 미국–이란 합의가 성사되기까지 최대 약 6개월이 걸릴 수 있다고 보고 있다. 이 일정이 거론된 뒤 원유 선물(미래 인도 조건으로 거래되는 원유 계약) 가격은 하루 만에 3달러 이상 올라 배럴당 약 98달러 수준까지 상승했다.
호르무즈 해협은 10일간의 휴전 기간 동안 폐쇄됐으며, 폐쇄가 하루 더 이어질수록 GCC 경제에 부담이 커진다. EU와 GCC는 휴전이 얼마나 오래 유지될지 주시하고 있다.
외교 일정에 민감한 시장
유럽은 교전이 끝난 뒤 호르무즈 해협 재개방을 돕기 위한 계획을 준비 중이다. 이 제안은 ‘교전 당사자’를 배제하는 내용이며, 월스트리트저널(WSJ)은 이를 미국·이스라엘·이란으로 규정했다.
해협이 닫혀 있는 동안 해운 차질은 계속되고 있다. 블룸버그에 따르면 용선자(배를 빌려 화물을 싣는 쪽)와 선주(배 소유자) 간 분쟁으로 페르시아만 내부에서 원유를 선적하기 위한 계약이 거의 성사되지 않고 있다. 선박 임차 비용에는 위험 프리미엄(추가 위험을 반영해 더 붙는 비용)으로 하루 약 47만5,000달러가 포함돼 있다.
해당 기사에는 인공지능(AI·사람의 언어를 분석해 글을 작성하는 소프트웨어) 도구의 도움이 있었고, 편집자가 검토했다고 적혀 있다.
옵션 포지셔닝과 해운 리스크
호르무즈 해협의 전략적 중요성은 매우 크다. 이 해협은 세계 원유 수송의 핵심 병목 지점(통과가 제한돼 전체 흐름을 좌우하는 좁은 구간)이다. 미국 에너지정보청(EIA·미 정부 에너지 통계 기관)에 따르면 2026년 현재도 하루 약 2,100만 배럴, 즉 전 세계 석유 소비(액체 석유류) 약 21%가 이 해협을 통과한다. 차질이 실제로 발생하지 않더라도 ‘차질 가능성’만으로도 세계 공급에 즉각적인 영향을 준다.
최근 외교 협상이 교착되고 우라늄 농축을 둘러싼 갈등이 다시 커졌다는 보도가 이어지면서, 상황은 2025년 대치 국면 직전과 비슷하다는 평가가 나온다. 시장은 상대적으로 안일한 모습이다. CBOE 원유 변동성 지수(OVX·원유 옵션 가격을 이용해 시장이 예상하는 가격 출렁임을 수치로 만든 지표)가 역사적 저점 부근에서 거래되며, 잠재적 공급 차질 위험이 가격에 충분히 반영되지 않았음을 시사한다. 그만큼 방어 목적의 파생상품(기초자산 가격 변동에 따라 가치가 바뀌는 금융상품) 활용 비용이 현재는 낮을 수 있다.
2025년에 위험 프리미엄이 하루 47만5,000달러까지 치솟았던 고비용 운임은 해협 폐쇄가 실물 경제에 주는 충격을 보여준다. WTI(서부텍사스산 원유·미국 대표 유종)나 브렌트유(북해산 원유·국제 기준 유종) 선물에 대한 장기 콜옵션(정해진 가격에 살 수 있는 권리)을 매수하면, 급등 가능성에 노출되면서도 손실을 옵션 프리미엄(옵션 가격)으로 제한할 수 있다.
이런 콜옵션 매수는 지정학적 급변에 대비한 보험 성격이 있다. 긴장이 고조돼 해협이 다시 위협받으면 옵션 가치가 크게 오를 수 있어, 지난해와 같은 변동성 재현에 대비하는 ‘손실 한도가 정해진’ 방법이 될 수 있다.
