금은 17일(현지시간) 하락했지만, 수주째 이어지는 박스권(일정 가격 범위에서 오르내림)을 유지했다. XAU/USD(금의 달러 표시 현물 가격)는 고점 4,838달러를 찍은 뒤 4,790달러 부근에서 거래됐다. 달러화가 강세를 보이면서 금값에 하방 압력을 줬다.
미국-이란 전쟁(무력 충돌) 종식을 위한 협상은 여전히 핵심 변수로 남아 있다. 도널드 트럼프는 이슬라마바드에서 진행된 회담이 돌파구를 만들지 못했지만, 이번 주 협상이 재개될 수 있다고 밝혔다. 걸프 지역과 유럽의 당국자들은 블룸버그에 합의까지 최대 6개월이 걸릴 수 있다며 휴전(교전 중단) 연장과 호르무즈 해협 재개방을 촉구했다고 전해졌다.
지정학적 리스크와 호르무즈 불확실성
이란은 호르무즈 해협에 대한 통제를 제도화하려는 움직임을 보였다. 국영 매체는 통과 통행료(해협을 지나는 선박이 내는 비용)를 이란 은행을 통해 납부하도록 하겠다고 전했다. 파키스탄 주도의 외교 노력도 이어졌으며, 이란 당국자는 일부 사안에서 이견이 줄었다고 언급했다. 다만 핵 문제(핵 개발·제재와 관련된 쟁점)를 둘러싼 갈등은 계속되고 있다.
금값은 전쟁 이후 고점 대비 약 10% 낮은 수준에서 거래됐다. 유가 급등에 따른 물가(인플레이션) 재상승 우려가 남아 있어, 시장은 금리 인하 기대를 낮추고 있다. 세인트루이스 연은 총재 알베르토 무살렘은 공급 충격(원유·원자재 급등 같은 비용 상승 요인)이 물가와 고용 목표를 동시에 위협할 수 있다고 말했다. 그는 근원 물가(변동이 큰 식품·에너지를 제외한 물가)가 연말까지 3% 부근에 머물 수 있다고 덧붙였다.
기술적으로는 금이 50일 단순이동평균선(SMA·최근 50거래일 평균 가격)인 4,897달러 아래에 있다. 100일 SMA(최근 100거래일 평균 가격)인 4,708달러 부근이 지지선(가격 하락을 막는 구간)으로 거론된다. RSI(상대강도지수·과매수/과매도 판단 지표)는 51 수준, ADX(추세 강도 지표)는 24 부근이다.
박스권 시장을 겨냥한 옵션 전략
브렌트유는 지난해 배럴당 150달러를 넘던 고점에서 내려왔지만, 95달러 안팎에서 쉽게 떨어지지 않고 있다. 이 때문에 인플레이션 우려가 지속되고 있다. 가장 최근의 2026년 3월 CPI(소비자물가지수) 보고서에서도 근원 물가가 2.8%로 “끈적하게” 유지되며 이를 확인했다. 이는 연준(Fed·미국 중앙은행)이 당분간 금리 동결(기준금리를 유지) 기조를 이어가는 배경으로 해석된다.
이런 환경에서는 향후 몇 주 동안 금 선물 옵션에서 롱 스트래들 또는 롱 스트랭글 전략이 합리적일 수 있다. 이는 콜옵션(정해진 가격에 살 수 있는 권리)과 풋옵션(정해진 가격에 팔 수 있는 권리)을 동시에 매수해, 가격이 위나 아래로 크게 움직일 때 수익을 노리는 방식이다. 평화협상이 타결되거나 반대로 갑자기 결렬될 경우 변동성(가격이 크게 흔들리는 정도)이 커질 수 있어 이 전략이 유리해진다.
반대로 박스권이 이어진다고 보는 투자자라면 아이언 콘도어 전략으로 변동성을 매도(가격 변동이 크지 않을 것에 베팅)하는 접근도 가능하다. 아이언 콘도어는 수익 구간을 명확히 정해, 핵심 지지·저항선 사이에서 가격이 머물 때 이익을 노린다. 옵션 만기(계약이 끝나는 시점)까지 금이 급등락하지 않으면 시간가치 감소(시간이 지나면 옵션 가격이 줄어드는 현상)로 수익이 발생한다.
지난해부터 이어진 핵심 가격대는 여전히 중요하다. 4,700달러 부근이 지지, 4,900달러 바로 아래가 강한 저항이다. 제네바 회담 소식이나 예상 밖의 인플레이션 지표 같은 재료로 이 채널(박스권)을 확실히 이탈한다면 대응 신호로 볼 수 있다. 그전까지는 금 옵션의 내재변동성(옵션 가격에 반영된 향후 변동성 기대치)이 비교적 낮아, 이런 전략의 비용 부담이 상대적으로 작다.
