금값이 위험 선호(투자자들이 안전자산보다 주식 등 위험자산을 선호하는 흐름) 회복과 자금의 미국 주식 유입으로 약 1% 가까이 하락했다. S&P500 지수는 7,000선을 넘어 7,014 부근의 사상 최고치 구간에 근접했고, XAU/USD(달러 기준 금 현물 가격)는 4,871달러 고점 이후 4,800달러 아래에서 거래됐다.
도널드 트럼프 미국 대통령이 “전쟁이 곧 끝날 것”이라고 언급하면서 미국-이란 관계 진전 가능성이 거론됐고, 이에 따라 금의 안전자산 수요가 둔화했다. 달러는 약세를 유지했지만 금값 하락을 막기에는 역부족이었다.
시장 관심, 위험자산으로 이동
달러인덱스(주요 6개 통화 대비 달러 가치를 나타내는 지수)는 0.06% 하락한 98.05로, 6주 저점인 97.96 부근이다. 미국 10년물 국채금리는 3bp(베이시스포인트, 0.01%포인트) 상승한 4.275%를 기록했다. 연내 연준(Fed·미국 중앙은행)의 기준금리 인하가 없을 것이라는 전망이 반영됐다.
긴장은 여전하다. 미국이 호르무즈 해협을 봉쇄하면서(원유 해상 운송의 핵심 통로) 불확실성이 남아 있다. 로이터는 이란이 합의의 일부로 오만 쪽 항로 이용을 허용할 수 있다고 전했다.
3월 PPI(생산자물가지수, 기업 단계의 물가 흐름 지표)는 4% 상승해 예상치 4.6%를 밑돌았다. 휘발유 가격은 15.7% 올랐다(BLS·미국 노동통계국). 머니마켓(단기금리 파생·현금시장)에서는 연말까지 인하 폭을 8bp로 반영했다(PMT). 물가상승률은 3% 부근이었다.
기술적(차트) 관점에서 금은 4,899달러 저항선에서 밀리며 하락 전환했고, 4,850달러 회복이 관건이다. 지지선은 4,750달러, 이후 4,700달러로 제시된다. 이동평균선(일정 기간 가격 평균) 관련 구간은 4,684달러와 4,640달러 부근이다.
핵심 가격대와 단기 시나리오
미국-이란 합의 가능성으로 지정학적(국가 간 충돌·분쟁) 우려가 누그러지면서 전형적인 ‘리스크 온’(위험자산 선호) 흐름이 나타나고 있다. 이에 S&P500은 사상 최고치에 접근 중이며, 2025년 내내 이어진 AI(인공지능) 중심 강세가 상승을 뒷받침했다. 그 결과 최근 금값에 반영됐던 지정학적 위험 프리미엄(불안 때문에 추가로 붙는 가격)이 약해지며 금은 압력을 받고 있다.
다만 발언만으로 평화 합의를 기정사실화하는 것은 경계할 필요가 있다. 과거에도 유사한 지정학적 충돌 국면에서 시장 분위기가 급변했고, 안전자산 매수 기회로 이어진 사례가 있었다. 호르무즈 해협에 대한 미국의 봉쇄는 갈등 재점화 가능성이 큰 핵심 변수로, 상황이 악화될 경우 금값이 급등할 수 있다.
연준의 금리 인하에 대한 강경한 태도는 금에 부담이다. 금은 이자(수익)가 없는 자산이어서(보유해도 금리 수익이 없음) 금리가 높을수록 상대 매력이 떨어진다. 2024~2025년 CPI(소비자물가지수, 가계가 체감하는 물가) 상승률이 3% 위에서 오래 머물며 연준이 긴축적(금리를 높게 유지) 정책을 이어간 점이 이를 뒷받침한다. 이번 4% PPI는 에너지발(에너지 가격에서 시작된) 물가 압력이 경제 전반으로 남아 있음을 시사한다.
이런 환경에서는 투기적 순매수(레버리지 등을 동원한 ‘롱’ 포지션) 청산이 진행되면 금 하락이 가팔라질 수 있다. CFTC(미국 상품선물거래위원회) 데이터는 포지션이 한쪽으로 쏠릴 때(과도한 매수 쏠림) 악재에 ‘급락(매물 쏟아짐)’이 나기 쉽다는 점을 보여주는 경우가 많다. 아웃오브더머니 콜옵션(현재 가격보다 높은 행사가의 콜) 매도(프리미엄 수취)나 금 선물에서 풋 스프레드(풋옵션을 조합해 비용과 손익 범위를 조절) 매수 같은 전략을 고려할 수 있다.
단기적으로는 XAU/USD 4,800달러가 핵심 공방 구간이다. 일간 종가 기준으로 이 수준을 하회하면 4,750달러 지지선까지 추가 하락이 이어질 가능성이 크다. 반대로 매도세가 가격을 누르지 못하면 50일 이동평균선이 위치한 4,899달러 부근 저항 재시험으로 빠르게 반등할 수 있다.
