EUR/GBP는 이달 들어 좁은 범위에서 움직였고, 소폭 하락 쪽으로 기울었다. 다만 봄이 이어지면서 하락 압력이 약해지고, 환율이 완만히 반등할 수 있다는 전망이 나온다.
3월 이후 주요 10개국(G10) 중앙은행에 대한 시장의 금리 전망(금리선물·스왑 등 시장 가격에 반영된 기대)이 바뀌었다. 유럽중앙은행(ECB)과 영란은행(BoE) 모두에 대해 추가 긴축(금리 인상) 기대가 줄었다. 향후 1년 동안 금리 인상은 여전히 일부 반영돼 있지만, 3월에 비해 인상 폭 전망은 작아졌다.
가을 목표와 파운드화(스털링) 약세 요인
EUR/GBP는 가을까지 0.88 수준으로 상승할 것으로 예상된다. 영국 성장 둔화 우려, 정치적 위험, 영란은행의 추가 금리 인상 기대 약화가 파운드화(스털링)에 부담으로 작용할 수 있다는 분석이다.
5월에는 잉글랜드 지방선거와 함께 웨일스·스코틀랜드 의회 선거가 열린다. 영국 경기 전망 악화와 연결된 정치적 압박도 거론된다. 이런 정치 환경은 다음 달까지 파운드(GBP) 강세 베팅(롱 포지션·매수 포지션)에 신중할 이유로 제시된다.
중동 전쟁이 끝날 수 있다는 기대와, 이에 따른 물가(인플레이션) 영향이 제한적일 수 있다는 점도 언급된다. 이런 상황에서 영국 GDP(국내총생산: 한 나라가 일정 기간에 생산한 재화·서비스의 총가치) 지표가 부진하면 영란은행의 금리 인상 전망이 더 낮아지며 파운드에 추가 압력이 될 수 있다.
최근 EUR/GBP를 눌러온 하락 압력이 봄이 깊어질수록 약해지고 있다는 관측도 나온다. 2025년 유사한 국면에서 환율이 저점을 찍은 뒤 완만하게 상승한 사례가 있었고, 비슷한 흐름이 повтор될 가능성이 있다는 평가다. 이는 시장이 영국과 유로존 경기 전망의 상대적 우위를 다시 따져보기 시작했음을 시사한다.
통화정책 전망 차이와 거래 전략
핵심은 중앙은행 정책 기대의 차이가 커지고 있다는 점이다. 2026년 4월 중순 기준 시장 전망은, 영란은행이 올해 추가로 금리를 1번만 올릴 수 있다는 쪽에 가깝다. 반면 유로존의 근원 물가(에너지·식료품처럼 변동이 큰 항목을 제외한 물가)가 지난달 2.7%를 기록하는 등 높은 수준이 이어지면서, ECB가 더 강경한 태도(더 적극적인 금리 인상 또는 고금리 유지)를 유지해야 한다는 압력이 남아 있다. 이런 금리 경로(앞으로의 금리 흐름) 차이는 유로가 파운드 대비 꾸준히 강해지는 요인이 될 수 있다.
최근 영국 지표도 파운드에 대한 신중한 시각을 뒷받침한다. 최신 통계에서 2026년 1분기 영국 경제성장률은 0.1%에 그쳐 시장 예상치를 밑돌았고, 기초 체력 약화를 드러냈다. 이는 영란은행이 정책을 더 조이기(추가 금리 인상) 어렵게 만든다.
2025년 5월 선거를 앞두고 나타났던 정치적 불확실성도 비교 사례로 제시된다. 당시 정치 리스크가 커지자 투자자들이 파운드 매수 포지션을 꺼렸고, 지금도 비슷한 심리가 형성되고 있다는 평가다. 따라서 단기 하락(조정) 시 EUR/GBP를 매수하는 접근이 고려된다는 설명이다.
파생상품(기초자산 가격에 연동되는 금융상품) 투자자라면, 늦여름~초가을 만기의 EUR/GBP 콜옵션(정해진 가격에 살 수 있는 권리)을 매수하는 전략이 제시된다. 0.88 수준으로의 상승 가능성에 참여하면서도 위험을 제한할 수 있다는 논리다. 또한 현재 이 통화쌍의 내재변동성(옵션 가격에 반영된 향후 변동성 기대)이 낮아, 옵션 매수 비용(프리미엄)이 비교적 저렴하다는 점이 근거로 언급된다.
