터키의 3월 예산수지는 2,299억 적자를 기록했다. 직전 기간에는 243억7,000만 흑자였다.
이번 수치는 흑자에서 적자로 전환됐음을 보여준다. 두 수치의 차이는 2,542억7,000만이다.
2월 흑자 이후 3월에 큰 폭의 적자가 나온 것은 시장에 뚜렷한 악재다. 흑자에서 대규모 적자로 급변한 것은 정부 지출이 크게 늘었음을 시사하며, 단기적으로 터키 리라화에 강한 하락 압력을 준다. 향후 몇 주 동안 리라화 약세 흐름을 예상할 수 있다.
재정이 악화된 만큼 가장 단순한 거래 방향은 ‘리라화 약세’에 베팅하는 것이다. 현물(즉시 환전되는 거래), 선물환(미래의 특정 시점에 정한 환율로 교환하는 계약), 콜옵션(정해진 가격에 살 수 있는 권리) 등을 통해 달러/리라(USD/TRY) 매수(달러 강세·리라 약세) 포지션이 유리할 수 있다. 현재 자료에 따르면 터키의 연간 물가상승률(인플레이션)은 2025년 말 기준 42%로 높은 수준이 지속되고 있으며, 이런 규모의 재정적자는 물가를 더 끌어올리는 요인이 될 수 있다.
적자 규모가 큰 만큼 옵션시장의 내재변동성(옵션 가격에 반영된 시장의 예상 변동 폭)도 오를 가능성이 크다. 투자자들은 리라화 변동에 대비하거나(헤지) 방향성에 투자하는 비용이 높아질 수 있음을 염두에 둬야 한다. 2025년 초의 불안 국면에서도 예상치 못한 재정 지표가 변동성 급등의 주요 촉매로 작용했다.
이번 내용은 터키 중앙은행(CBRT·터키 공화국 중앙은행)을 매우 어려운 상황에 놓이게 한다. 중앙은행은 물가를 잡기 위해 기준금리를 45%의 높은 수준으로 유지해 왔지만, 정부 지출 확대는 이런 긴축 효과를 약화시킨다. 시장은 중앙은행이 예상보다 더 오래 높은 금리를 유지할 가능성을 더 크게 반영할 것이다.
터키 주식시장의 영향은 업종별로 엇갈릴 수 있다. 리라화 약세는 BIST 100 지수 내 주요 수출기업에는 호재로 작용할 수 있다. 반면 내수 중심 업종, 특히 은행과 건설은 고금리 장기화와 거시 불안(경제 전반의 불확실성)으로 부담이 커질 수 있다.
