싱가포르통화청(MAS)은 싱가포르달러(SGD)의 **명목실효환율(NEER, 주요 교역 상대국 통화에 대한 가중 평균 환율)** 상승 속도를 소폭 높이며 통화정책을 긴축했다. NEER 상승 속도는 연 1.5%에서 **연 1.75%**로 올라간 것으로 추정되며, 이번 조치는 경기보다 **물가(인플레이션) 억제**에 초점이 맞춰져 있다.
2024년 말로 갈수록 물가 상승률이 둔화하자 MAS는 2025년 1월과 4월 두 차례 NEER 상승 속도를 낮춘 바 있다. 다만 이번 업데이트에서는 **헤드라인 물가(전체 물가)**와 **근원물가(에너지·식품 등 변동성이 큰 품목을 제외한 물가)** 전망치가 상향 조정됐다.
발표 직후 달러/싱가포르달러(USD/SGD)는 소폭 올라 1.2740을 기록했다. SGD NEER는 정책 밴드(NEER가 움직이도록 허용한 범위) 상단에 가까운 수준으로 추정되며, 이에 따라 USD/SGD는 **1.2600~1.3120** 범위에서 움직이고 중심값은 **1.2850** 부근으로 예상된다.
단기 변수로는 중국 위안화(CNY)를 볼 필요가 있다. 위안화는 SGD NEER(가중 평균 환율)에서 비중이 큰 통화이기 때문이다. SGD는 2025년에 달러 대비 약 6% 상승했고, 올해 들어서는 0.9% 올랐다. 일본을 제외한 아시아 통화 평균이 -0.9%였던 것과 비교하면 상대적으로 강했다.
파생상품(미리 정한 조건에 따라 가치가 변하는 계약) 거래 관점에서는 USD/SGD가 박스권에서 움직일 수 있다는 점이 시사된다. 예상 범위가 1.2600~1.3120인 만큼, **행사가격이 현물보다 낮은 풋옵션(외가격 풋, OTM put)을 1.2600 부근에서 매도**하는 전략이 거론될 수 있다. 이는 SGD 강세와 **변동성 하락(가격 흔들림 축소)**이 함께 나타날 때 유리한 구조다.
또한 이번 조치는 지난해 흐름과 대비된다. 2025년 초 MAS는 물가 압력이 완화되는 국면에서 NEER 상승 속도를 두 차례 낮췄다. 이번에는 중앙은행이 물가에 선제적으로 대응하겠다는 신호로, 필요하면 추가 조치에 나설 수 있음을 시사한다.
중국 위안화의 안정성도 함께 고려해야 한다. 위안화는 SGD의 교역가중 바스켓에서 중요한 통화이며, 중국 인민은행(PBoC)이 최근 달러/위안(USD/CNY) 환율을 비교적 안정적으로 관리하면서 역내 통화에 안정적인 환경을 제공하고 있다. 이러한 대외 여건은 SGD에 대한 부담을 줄이고 추가 지지 요인으로 작용할 수 있다.
