USD/JPY는 화요일 158.90 부근에서 거래되며 미 달러가 약세를 보인 가운데 하락폭을 키웠다. 로이터는 미국과 이란이 이번 주 후반 또는 다음 주 초 이슬라마바드에서 협상에 복귀할 수 있다고 보도해 위험선호(투자자들이 위험자산을 더 사려는 분위기)가 개선됐지만, 백악관은 일정이 확정되지 않았다고 밝혔다.
미국 지표도 달러에 부담을 줬다. 3월 생산자물가지수(PPI·기업이 상품을 출고할 때 받는 가격 수준을 보여주는 지표) 상승률은 3.8%로 시장 예상치를 밑돌았다. 다만 이번 지표만으로 물가 압력 지속 우려나 미 연방준비제도(Fed·미국 중앙은행)의 추가 긴축(금리 인상 등 통화정책을 더 조이는 것) 기대가 해소되지는 않았다.
일본 엔화는 일본은행(BOJ·일본 중앙은행)이 물가 전망치를 상향(더 높게 제시)하는 방안을 검토한다는 보도 속에 강세를 보였다. BOJ와 Fed는 약 2주 뒤 각각 통화정책 회의를 열 예정이다.
4시간 차트에서 USD/JPY는 158.87 부근이며 20기간 단순이동평균선(SMA·최근 20개 구간의 가격 평균) 159.24와 100기간 SMA 159.27 아래에 머물렀다. 상대강도지수(RSI·가격의 과열/침체를 가늠하는 지표)는 42 부근이며, 저항선은 158.94로 제시됐다.
지지선은 158.78, 158.72, 158.61로 관찰됐다. 158.94를 상향 돌파하면 단기 매도 압력이 완화될 수 있으며, 추가 저항선은 159.24와 159.27로 제시된다.
USD/JPY는 하락 추세로, 풋옵션(정해진 가격에 팔 수 있는 권리) 매수나 선물(미리 정한 가격으로 향후 매매하는 계약) 매도(숏) 같은 전략이 유효할 수 있다. 3월 PPI는 여전히 3.8%로 높은 수준이지만 예상보다 둔화되면서 달러 강세가 일부 약해졌다. 이는 중앙은행 회의를 앞두고 추가 하락에 대비해 포지션을 구축할 기회를 제공한다.
가장 큰 변수는 BOJ의 정책 변화 가능성이다. 정책 정상화(초저금리·대규모 완화에서 벗어나는 것) 조짐은 큰 변화로 받아들여질 수 있다. 2024년 환율이 160선에 근접했을 때 시장이 개입 가능성(당국의 환율 개입 관측)만으로도 민감하게 반응했고, 그해 BOJ는 마이너스 금리(예금에 이자를 주는 대신 비용을 부과하는 정책)를 종료한 바 있다. BOJ가 물가 전망치 상향을 검토하면서 시장은 수년 만에 더 매파적(물가를 잡기 위해 금리 인상에 적극적인 성향) 기조를 반영하고 있다.
미국 쪽에서는 Fed가 추가로 몇 차례 금리를 올릴지에서, 긴축 사이클(금리 인상 국면)이 언제 공식적으로 끝날지로 관심이 옮겨가고 있다. Fed가 당장 인하로 전환(피벗) 신호를 주기는 어렵지만, 2023~2024년 동안 환율을 끌어올렸던 정책 차별화(미국은 긴축, 일본은 완화 같은 방향 차이)는 뚜렷하게 줄어들고 있다. 다가오는 Fed 회의는 단서를 제공할 핵심 이벤트지만, 달러 강세 모멘텀(상승 동력)은 약해지는 흐름이다.
Fed와 BOJ 회의가 향후 2주 안에 예정된 만큼 내재변동성(옵션 가격에 반영된 향후 변동성 기대치)이 급등할 수 있다. 이는 옵션 전략의 매력을 높인다. 예를 들어 베어 풋 스프레드(풋옵션을 매수하고 더 낮은 행사가의 풋옵션을 동시에 매도해 비용을 줄이는 하락 베팅)는 158.00선으로의 추가 하락을 노리면서 초기 비용을 제한할 수 있다.
핵심 기술적 구간도 주의해야 한다. 20·100기간 이동평균선이 겹치는 159.25 부근이 강한 저항으로 작용하고 있다. 이 구간을 회복하지 못하면 약세 전망이 강화되며, 1차 목표는 158.70 부근의 지지 구간이 될 수 있다. 숏 포지션(하락에 베팅한 매도 포지션)은 저항선 바로 위에 손절매(손실을 제한하기 위해 미리 정한 가격에 자동 청산) 주문을 두어, 미·이란 협상 뉴스로 심리가 급변할 경우 위험을 관리할 필요가 있다.
