트럼프 행정부 아래에서 미국의 호르무즈 해협 해상 봉쇄가 시작됐지만, 미국과 이란의 협상은 여전히 진행 중이다. 봉쇄에도 불구하고 위험자산(주식·하이일드 채권 등 가격 변동이 큰 자산)은 반등했다.
현재 시장 분위기는 봉쇄가 얼마나 엄격하게 집행되는지, 협상이 합의로 이어지는지에 달려 있다. 집행 강도나 외교 흐름에 변화가 생기면 투자심리는 곧바로 바뀔 수 있다.
아시아 시장은 호르무즈 해협을 지나는 에너지(원유·가스) 운송에 대한 의존도가 커 더 취약하다는 평가가 나온다. 이 민감도 때문에 역내 통화와 전반적인 시장 흐름이 해협 관련 뉴스에 연동된다.
이 기사는 인공지능(AI: 사람처럼 문장을 만들고 정보를 정리하는 소프트웨어) 도구의 도움을 받아 작성됐고, 편집자가 검토했다고 밝혔다.
미국의 호르무즈 해협 해상 봉쇄가 시작된 이후에도 외교 협상이 이어지면서 위험자산은 불안한 반등을 보이고 있다. 다만 이 평온은 착시일 수 있다. 북해산 브렌트유(국제 원유 가격의 대표 기준유)는 지난주 한때 20% 넘게 급등해 배럴당 115달러를 찍은 뒤, 협상 소식이 전해지며 105달러 안팎으로 내려왔다. 협상이 결렬되고 봉쇄 집행이 강화될 가능성에 대비해, 투자자들은 석유 선물(미래 일정 시점에 정한 가격으로 원유를 사고파는 계약)에서 외가격 콜옵션(현재 가격보다 높은 가격으로 살 권리, 당장은 쓸 가능성이 낮아 보험료가 비교적 싼 편)을 매수해 적은 비용으로 급등 위험에 베팅하는 전략을 고려할 수 있다.
지정학적 불확실성(전쟁·제재·봉쇄 같은 국제정치 변수)은 시장 변동성을 키웠다. S&P500의 ‘공포지수’로 불리는 VIX(CBOE 변동성지수: 향후 30일간 주가 변동 기대치를 지수로 만든 것)는 15에서 최고 28까지 뛰며, 지난해 은행권 불안 때 이후 보기 드문 수준을 기록했다. 이후 VIX는 22 안팎으로 내려왔지만, 여전히 높은 수준은 시장 스트레스가 이어진다는 신호다. VIX 선물(미래의 VIX 수준에 투자하는 파생상품)이나 변동성 추종 ETF(변동성 지수를 따라가도록 설계된 상장지수펀드)의 옵션을 활용하면, 충돌 확대가 주식시장 전반을 흔들 때 직접적인 방어(헷지: 손실 위험을 줄이는 거래)가 가능하다.
아시아 시장은 전 세계 원유 공급의 약 5분의 1이 이 해협을 통과한다는 점에서 특히 취약하다. 일본·중국·한국은 주요 수입국으로 꼽힌다. 초기 반응에서 엔화와 원화는 달러 대비 2% 넘게 급락한 뒤 일부 회복했다. 달러 대비 이들 통화의 풋옵션(정해진 가격에 팔 권리)을 매수하면, 충돌 재발로 두 나라 경제에 타격이 커질 때를 겨냥한 방어 수단이 될 수 있다는 분석이다.
시장 낙관은 협상 진전이라는 인식과 실제 봉쇄 집행 수준에 전적으로 달려 있다. 1980년대 ‘탱커 전쟁’(이란·이라크 전쟁 중 유조선 공격이 잦았던 시기)에서도 이 같은 해상 요충지(초크포인트: 지나가는 길목이 좁아 봉쇄·충돌에 취약한 곳)에서 작은 해군 충돌만으로 에너지 가격이 급등했다. 유조선이 검색(승선·검문)되거나 항로가 강제로 변경됐다는 보도만 나와도 시장은 즉각 급격히 반응할 가능성이 크다. 따라서 선박 운항 관련 뉴스 모니터링이 중요하다.
