USD/JPY는 지난 이틀간의 상승 흐름을 이어가며 주초 거래에서 갭 상승(전일 종가보다 높은 가격에서 시작)으로 출발, 아시아 장에서 159.85 부근까지 올랐다. 다만 당국의 시장 개입(환율 급등 시 정부·중앙은행이 시장에 직접 개입해 환율을 낮추거나 안정시키는 조치) 가능성에 대한 경계로 추가 상승은 제한됐다.
미·이란 평화협상이 결렬되면서 위험회피(리스크가 큰 자산을 줄이고 안전자산을 선호하는 흐름) 거래가 나타났고, 기축통화(국제 결제·보유에 널리 쓰이는 통화)인 달러 수요가 살아났다. 유가 상승은 인플레이션(물가 상승) 우려를 키우며 연방준비제도(Fed·미국 중앙은행)의 매파적(금리 인상·고금리 유지에 더 무게를 두는) 기조 기대를 지지했다.
엔화 약세와 개입 경계
중동 분쟁과 맞물린 에너지 수입 비용 부담 우려로 엔화는 압박을 받았다. 동시에 엔화 약세를 제한하기 위한 당국 조치 가능성이 거론되면서 USD/JPY의 추가 상승 여력은 줄었다.
USD/JPY는 지난주 158.25~158.20 지지 구간을 지킨 뒤 상승 기조를 유지했다. 또 200기간 단순이동평균선(SMA·최근 200개 구간의 가격 평균을 이은 선) 위에 머물렀고, RSI(상대강도지수·가격 상승/하락 강도를 0~100으로 나타내는 지표)는 63 부근, MACD(이동평균 수렴·확산 지표·추세 방향과 힘을 보는 지표)는 개선됐다.
시장에서는 160.00을 확실히 상향 돌파해 안착하기 전까지는 추가 상승 기대를 키우기 어렵다는 시각이 나온다. 하단 지지로는 200기간 SMA(158.56), 이어 158.25~158.20, 158.00이 거론되며, 이 구간이 무너지면 하락 위험이 커질 수 있다.
2026년 4월 시장 구도
2026년 4월 현재 USD/JPY는 162.50 부근의 고점을 시험하는 흐름이 이어지고 있다. 미국의 최근 물가 지표에서 근원 CPI(에너지·식품을 제외한 소비자물가지수)가 3.4%로 나타나면서, 연준의 금리 인하 기대는 다시 뒤로 밀렸다. 초완화(매우 낮은 금리와 대규모 유동성 공급) 정책에서 조심스럽게만 벗어나고 있는 일본은행(BOJ·일본 중앙은행)과의 정책 차이가 USD/JPY에 상승 요인으로 작용한다.
이런 환경에서는 콜옵션(정해진 가격에 살 수 있는 권리)을 매수해 상승에 베팅하는 전략이 손실 한도를 정해두는 방법이 될 수 있다. 옵션 프리미엄(옵션 가격)만큼 손실이 제한되기 때문에, 추세가 이어지면 상승 이익을 노리면서도 일본 당국이 갑자기 개입할 때의 충격을 통제할 수 있다. 2024년 일본 재무성이 개입에 나서면서 몇 분 만에 수엔(엔) 급락이 발생한 사례가 있었다.
되돌림을 더 경계하는 투자자라면 외가격(현재 가격보다 불리한 행사가격, 즉 당장 이익이 나지 않는 가격) 풋옵션(정해진 가격에 팔 수 있는 권리) 매수로 보험 성격의 방어를 할 수 있다. 이는 기존 매수 포지션을 개입발 급반전에 대비해 헤지(위험을 줄이기 위한 반대 포지션)하는 데 유용하다. 환율이 오를수록 옵션 내재변동성(옵션 가격에 반영된 ‘앞으로의 변동 폭’ 기대치)은 상승하는 경향이 있는데, 이는 시장의 불안이 커지고 있음을 반영한다.
기술적으로는 RSI가 과매수(상승이 과도해 조정 가능성이 큰 구간) 수준 아래에 머물고 MACD가 양(+)의 흐름을 보인다는 점에서 모멘텀(추세 힘)은 유지되고 있다. 다만 중요한 가격대에서는 불 콜 스프레드(콜옵션을 사고 더 높은 행사가의 콜옵션을 파는 조합으로 비용을 낮추는 구조) 같은 파생상품(기초자산 가격에 연동되는 금융상품) 전략으로 진입 비용을 낮추고 위험을 관리하는 접근이 필요하다. USD/JPY의 추가 상승 논리는 탄탄하지만, 정책에 따른 급격한 되돌림 위험도 크다.
