대만은 2026년을 견조한 성장과 낮은 물가 상승률(인플레이션)로 시작했다. 이는 인공지능(AI) 관련 수출에 대한 글로벌 수요와 미국 관세 압력 완화에 힘입은 것이다. 다만 2026년 2분기(4~6월) 전망은 중동 긴장에 따른 에너지 가격 상승과 수출 모멘텀(상승 흐름) 둔화로 압박을 받고 있다.
보고서는 미국·이스라엘·이란 간 갈등이 글로벌 에너지 시장과 공급망(부품·원자재 조달과 운송 체계) 교란으로 이어진다고 분석했다. 또한 선행지표(앞으로의 경기·물가 흐름을 미리 보여주는 지표)가 2분기에 물가 상승 압력 확대와 수출 둔화를 시사한다고 밝혔다.
주요 선행지표
3월 구매관리자지수(PMI·기업 구매 담당자 설문을 바탕으로 경기 흐름을 보여주는 지표)에서 투입비용(원자재·부품·에너지 등 생산에 들어가는 비용)이 2022년 러시아-우크라이나 전쟁 당시 수준으로 급등했다. 같은 조사에서 수출 주문은 소폭 감소했다.
소비자물가지수(CPI·가계가 체감하는 물가 수준을 보여주는 지표) 전망치는 1.9%로 상향 조정됐고, 국내총생산(GDP·한 나라의 전체 생산 규모) 성장률 전망치는 7.0%로 유지됐다.
대만의 현재 ‘골디락스’ 환경(성장과 물가가 모두 안정적인 이상적 국면)은 매우 취약하다는 평가다. 핵심 변수는 중동 긴장에서 비롯된 에너지 충격으로, 현재 시장 위험의 가장 큰 동인으로 지목된다. 브렌트유(국제 유가 기준 중 하나)가 최근 배럴당 110달러를 돌파하면서, 고유가와 인플레이션 상승에 유리한 매매 전략이 거론된다.
예를 들어 원유 선물(미래 인도 가격을 미리 정해 거래하는 계약)을 매수하거나, 에너지 관련 자산의 콜옵션(정해진 가격으로 살 수 있는 권리)을 매입해 추가 가격 상승에 대응하는 방식이다. 3월 PMI에서 투입비용이 2022년 수준으로 올라선 점은 물가 압력이 이미 경제 전반으로 확산되고 있음을 시사한다. 이에 따라 인플레이션 연동 파생상품(물가 지표에 연동돼 가치가 움직이는 상품)은 CPI 상승에 대비하거나 수익을 노리는 수단으로 거론된다.
주식 변동성 확대와 환율 압력
주식시장에서는 수출 둔화 가능성이 AI 주도 랠리(강한 상승장)에 부담이 될 수 있다. 기술 수요가 2025년 말~2026년 초까지 대만 가권지수(TAIEX·대만 대표 주가지수)를 사상 최고치로 끌어올렸지만, 현재는 보수적 접근이 필요하다는 판단이다. 수출 주문이 약해질 경우 하락에 대비해 TAIEX 또는 핵심 반도체 종목의 풋옵션(정해진 가격으로 팔 수 있는 권리) 매수로 위험을 줄이는 전략이 제시된다.
AI의 견조한 기초 체력(펀더멘털)과 거시경제 악재(큰 흐름의 경기·물가·금리 변수)가 충돌하면서 불확실성이 커지고 있다. TAIEX 옵션의 내재변동성(옵션 가격에 반영된 예상 변동 폭)은 최근 2주간 5% 상승해 향후 가격 등락 확대 가능성을 시사한다. 이 같은 환경에서는 스트래들(같은 행사가의 콜옵션과 풋옵션을 동시에 매수해 어느 방향이든 큰 변동이 나오면 수익을 기대하는 전략) 같은 변동성 기반 전략이 활용될 수 있다.
또한 신대만달러(TWD)는 하락 압력을 받을 가능성이 제기된다. 수출 증가세 둔화와 달러 선호(안전자산 선호에 따른 달러 매수)가 맞물리면 환율이 달러 강세·대만달러 약세로 움직일 수 있다. 이달 들어 TWD는 달러 대비 1.5% 하락했으며, 이러한 흐름이 이어질 수 있다는 관측이 나온다. 이에 따라 USD/TWD 선물(달러-대만달러 환율을 대상으로 한 선물) 매수 포지션이 대안으로 언급된다.
