이스라엘의 베냐민 네타냐후 총리는 23일(아시아 거래 시간) “이란에 대한 예정된 공격을 2주간 중단하겠다”는 도널드 트럼프 미국 대통령의 결정을 이스라엘이 지지한다고 밝혔다. 이스라엘 언론은 이번 ‘일시 중단’이 이란이 호르무즈 해협을 개방하고 공격을 중단하는 것을 조건으로 한다고 전했다.
보도에 따르면 미국은 향후 협상에서 ‘공동 목표’에 대한 입장을 이스라엘에 재확인했다. 또 이번 휴전에는 레바논이 포함되지 않는 것으로 전해졌다.
Market Reaction And Immediate Context
네타냐후 발언 이후 달러는 즉각적인 반응을 보이지 않았다. 작성 시점 기준 달러 인덱스(DXY)는 약 99.00으로 0.5% 이상 하락했다. 달러 인덱스(DXY)는 유로·엔 등 주요 통화 대비 달러의 전반적 가치를 나타내는 지표다. 시장 분위기는 트럼프 발표 이후 이미 ‘위험자산 선호(리스크온, 위험 자산을 더 사는 분위기)’ 쪽으로 기울어 있었다.
2025년 이란과의 일시 휴전 발표 당시 시장 반응도 참고할 만하다. 핵심은 발표 직후 위험자산 선호가 강해지면서 안전자산 선호가 약해졌고, 그 결과 달러 인덱스가 하락했다는 점이다. 이런 과거 패턴은 현재 긴장 국면을 해석하는 데 참고가 된다.
최근 강경 발언이 이어지면서 ‘내재 변동성(옵션 가격에 반영된, 시장이 예상하는 향후 가격 흔들림)’이 꾸준히 상승하고 있다. VIX(변동성 지수, 미국 주식시장의 예상 변동성을 나타내는 지표)는 최근 10일 동안 20을 웃돌았는데, 이는 연초 이후 평균 16.5에서 크게 뛴 수준이다. 외교적 진전이 갑자기 발표되면 VIX가 급락할 가능성이 있으며, 과거에도 비슷한 흐름이 나타났다.
따라서 트레이더는 VIX 풋옵션(특정 가격에 팔 수 있는 권리로, 지수가 하락하면 이익이 날 수 있는 상품)이나 변동성 추종 ETF(변동성 지수를 따라가도록 설계된 상장지수펀드)에서 풋옵션 매수를 고려할 수 있다. 이는 긴장 완화 ‘서프라이즈’가 나오며 시장 불안이 급격히 줄어드는 상황에 대비하는 전략이다. 2025년에도 시장에 붙었던 ‘위험 프리미엄(불확실성 때문에 추가로 붙는 가격)’이 단기간에 사라진 적이 있다.
에너지 업종은 특히 민감하다. 지정학적 불안으로 브렌트유 선물(북해산 원유를 기준으로 한 국제 유가 선물)이 최근 한 달간 8% 상승해 배럴당 92달러를 넘어섰다. 2025년 사례를 보면 휴전 발표는 이런 위험 프리미엄을 되돌리며 가격을 끌어내릴 수 있다. 유가 하락에 베팅하려면 원유 선물 풋옵션(유가가 떨어질 때 유리한 옵션)을 활용하는 방법이 있다.
Currency Implications And Positioning
2025년 당시 달러 인덱스가 0.5% 이상 하락한 흐름은 외환시장에도 참고가 된다. 최근 안전자산 수요로 DXY가 105.20 고점 수준에서 거래되는 상황이라면, 휴전 신호만으로도 달러 강세가 꺾이는 되돌림이 나올 수 있다. 이 경우 호주달러 같은 ‘위험통화(경기·투자심리에 민감해 위험자산 선호 때 강해지는 통화)’를 달러 대비로 매수하는 전략이 유효할 수 있으며, 콜옵션(특정 가격에 살 수 있는 권리로 가격이 오르면 이익이 날 수 있는 상품)으로 접근할 수 있다.
다만 2025년 휴전이 레바논을 제외했던 것처럼, 이런 합의는 범위가 제한될 수 있다. 한 지역의 긴장이 완화돼도 인접 분쟁 지역과 연결된 자산에는 영향이 제한적일 수 있다는 뜻이다. 따라서 headline risk(헤드라인 위험, 뉴스 한 줄에 가격이 크게 움직이는 위험)에 민감한 자산 중에서도 실제로 영향을 가장 많이 받는 대상에 직접 연결된 파생상품을 선택하는 것이 중요하다.
