금(XAU/USD)은 화요일 4,658달러 부근에서 등락을 반복했다. 시장은 도널드 트럼프의 대(對)이란 시한을 앞두고 상황 전개를 주시했다. 시한은 미 동부시간 오후 8시(수요일 00:00 GMT)로, 호르무즈 해협과 관련한 경고가 동반됐다.
트럼프는 이란이 “합의를 하거나 호르무즈 해협을 개방해야 한다”고 말하며, 합의가 없을 경우 이란의 에너지 시설과 민간 기반시설을 타격하겠다고 위협했다. 이란 국영 IRNA는 테헤란이 파키스탄을 통한 휴전 제안을 거부하고, 전쟁의 영구 종식·제재 해제·호르무즈 해협 안전 통과를 위한 틀을 담은 10개 항 계획을 제시했다고 보도했다.
시장 반응과 안전자산 흐름
금은 ‘안전자산 수요(위기 때 자금이 몰리는 수요)’를 뚜렷하게 끌어내지 못했다. 달러가 강세를 유지했고, 현금 확보를 위한 유동성 수요도 높았다. 국제유가 상승은 ‘물가 불안(인플레이션 우려)’을 키워 금리 인하 기대를 낮추는 요인으로 작용했다.
이번 주 후반 3월 미국 CPI(소비자물가지수·가계가 구매하는 상품과 서비스 가격의 평균 변화를 보여주는 물가 지표)가 발표된다. 시장 전망치는 전월 대비 0.9%(이전 0.3%), 전년 대비 3.3%(이전 2.4%)다. 시장은 올해 연준(Fed)의 금리 인하 가능성을 대부분 반영하지 않는 분위기다.
중앙은행 매수는 이어졌다. 중국은 3월 약 16만 트로이온스(약 5톤)를 추가 매입해 17개월 연속 순매수를 기록했으며, 글로벌 중앙은행은 올해 첫 두 달 합산 순매수 25톤을 기록했다. 4시간 차트 기준으로는 100기간 SMA(단순이동평균·일정 기간 가격의 평균) 4,654달러, 200기간 SMA 4,908달러, 50기간 SMA 4,585달러가 주요 구간으로 거론된다. 하단 지지 구간은 4,400달러와 4,100달러다. RSI(상대강도지수·가격 상승/하락 힘을 비교하는 지표)는 50 부근에 머물렀고, MACD(이동평균수렴·확산 지표·추세 강도/전환을 보는 지표)는 시그널선 아래에 위치했다.
트레이딩 접근과 변동성 대응
이 같은 환경에서 향후 몇 주 ‘내재변동성(옵션 가격에 반영된 향후 변동성 기대치)’이 오를 수 있다는 관측이 나온다. 방향을 맞히지 않아도 큰 움직임에서 손익을 노릴 수 있는 롱 스트래들(같은 만기·같은 행사가의 콜옵션과 풋옵션을 동시에 매수하는 전략)이 대안으로 거론된다. 최근 1주일 금 내재변동성이 5% 상승한 점이 이런 흐름을 뒷받침한다.
물가 부담도 변수다. CPI가 3.5%로 높은 수준을 유지하면서 연준은 여름까지 금리를 유지하겠다는 신호를 보냈다. 금은 ‘이자 수익이 없는 자산(보유해도 이자나 배당이 없다)’이어서 고금리 환경에서 매력이 낮아질 수 있다.
다만 중앙은행의 장기 매수는 무시하기 어렵다. 세계금협회(WGC)는 2026년 1분기 글로벌 중앙은행이 310톤을 순매수했다고 밝혔다. 지속적인 매수는 가격 하단을 지지해 과도한 숏(하락 베팅) 포지션의 위험을 키울 수 있다.
현재 금은 4,850달러 저항을 넘지 못하고 있다. 긴장이 완화될 것으로 보는 투자자라면 4,900달러 위에서 콜 스프레드 매도(높은 행사가 콜을 매수하고 낮은 행사가 콜을 매도해 위험과 수익을 제한하는 옵션 전략)로 하락 가능성에 대응할 수 있다. 반대로 4,720달러 핵심 지지선이 무너질 경우 풋옵션(정해진 가격에 팔 수 있는 권리)을 매수해 급락 위험을 방어하는 전략이 거론된다.
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