휴전 협상과 시장 반응
이란 외무부의 에스마일 바가에이 대변인은 테헤란이 외교적 대응을 준비했으며 추후 발표하겠다고 밝혔다. 도널드 트럼프 전 미국 대통령은 호르무즈 해협이 재개되지 않고 **미 동부시간**(ET, 뉴욕 기준 시간) 화요일 오후 8시까지 합의가 없을 경우, 미국이 발전소 등 민간 기반시설을 공격할 수 있다고 언급했다. 유가는 최근 고점에서 다소 내려왔지만, 전쟁 이전 수준보다 높은 가격대를 유지하고 있다. 이는 물가(인플레이션)와 성장 둔화 우려를 자극한다. 시장에서는 연준(Fed, 미국 중앙은행)을 포함한 주요 중앙은행이 **금리를 더 오래 높은 수준으로 유지**(고금리 장기화)하거나 추가 인상할 가능성을 더 크게 반영하고 있다. 금은 이자를 주지 않는 자산이어서 금리가 오르거나 높은 수준이 오래가면 상대적으로 매력이 떨어져 상승 폭이 제한될 수 있다. 3월 ISM 서비스업 PMI(미 공급관리협회가 집계하는 서비스업 경기 지표)는 54로, 전월 56.1에서 하락했고 시장 예상치(55)도 밑돌았다. 이번 주에는 CPI(소비자물가지수)와 PCE(개인소비지출 물가지수, 연준이 중시하는 물가 지표)가 발표된다. 지난주에는 NFP(비농업 고용, 미국 고용 상황의 핵심 지표)가 예상보다 강하게 나왔다. 기술적으로 금은 100일 단순이동평균선(SMA, 일정 기간 가격의 단순 평균) 4,654달러 위를 지키려는 흐름이다. 상단 저항은 4,800달러, 이후 50일 SMA가 4,944달러 부근에 있다. 4,654달러를 하회하면 4,350달러, 이어 4,100달러가 다음 지지선으로 거론된다. RSI(상대강도지수, 과열·침체를 가늠하는 모멘텀 지표)는 50 아래에 있고, MACD(이동평균 수렴·확산 지표, 추세 전환 신호를 보는 지표)는 개선되는 모습이다.금의 핵심 공방 구간
휴전 협상은 금의 안전자산 수요를 약화시키는 요인이지만, 달러 약세는 금값을 지지하는 요인이다. 당분간 핵심 공방은 100일 이동평균선인 4,654달러를 지켜내는지 여부다. 최종 합의 불확실성으로 향후 몇 주간 변동성이 커질 수 있다. VIX(변동성 지수, S&P500 옵션 가격을 바탕으로 시장 공포를 나타내는 지표)는 전시 고점(30 이상)에서 하락했지만 22 부근에 머물러, 옵션 시장이 여전히 큰 가격 변동 가능성을 반영하고 있음을 시사한다. 이에 따라 스트래들·스트랭글(콜옵션과 풋옵션을 함께 사서 큰 변동에 베팅하는 옵션 전략) 같은 변동성 전략이 관심을 끌 수 있다. 이란 관련 헤드라인뿐 아니라, 높은 유가가 자극하는 물가 압력에도 주목해야 한다. 연방기금금리 선물(Fed funds futures, 시장이 예상하는 기준금리 경로를 반영하는 파생상품)은 6월 금리 인상 확률을 40%로 반영하고 있다. 지난달보다 크게 높아진 수치다. 이번 주 CPI와 PCE는 연준의 매파적(긴축 선호) 태도가 금의 상승을 제한할지 가를 핵심 변수다. 휴전 성사와 달러 약세를 예상한다면 4,800달러 저항선 위를 행사가로 하는 콜옵션(가격 상승에 베팅하는 권리)이 레버리지(적은 돈으로 큰 노출을 얻는 효과)를 제공할 수 있다. 반대로 물가 지표가 더 뜨겁게 나오며 긴축 기대가 커질 것으로 본다면 4,654달러 지지선 아래를 행사가로 하는 풋옵션(가격 하락에 베팅하는 권리)이 유리할 수 있다. 핵심은 다음 큰 촉매(시장 방향을 바꾸는 이벤트)에 맞춰 포지션을 잡는 것이다. 2025년 유사한 지정학적 긴장 완화 국면에서도 안전자산은 초기 조정을 받았지만, 시장의 관심이 다시 물가 같은 경제 지표로 빠르게 이동하며 하락이 오래가지 않는 경우가 많았다. 이런 패턴을 고려하면, 물가 우려가 지속될 때 평화 기대에 따른 금값 조정은 매수 기회가 될 수 있다.
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